Tenaris Tubocaribe Ltda

NIT 800011987

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Memo de consultoría

Tenaris Tubocaribe Ltda

NIT 800011987 · CIIU 2592 · Tratamiento y revestimiento de metales; mecanizado · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.362.422.371 (−$310.162.452 frente a 2023); mediana sectorial $6.377.034 (percentil 100, 23 empresas).
Total activos de 2024: $1.846.706.279 (+$138.708.155 frente a 2023); mediana sectorial $8.624.958 (percentil 100, 23 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.362.422.371	−$310.162.452	$6.377.034	P100
Total activos	2024	$1.846.706.279	+$138.708.155	$8.624.958	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 10,2% (−6,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 26,4% (percentil 16, 23 empresas).
Margen operacional de 2024: 0,7% (−7,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 8,9% (percentil 6, 23 empresas).
Margen neto de 2024: (3,7%) (−11,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 5,4% (percentil 0, 23 empresas).
ROA de 2024: (2,8%) (−9,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 5,7% (percentil 0, 23 empresas).
ROE de 2024: (4,0%) (−14,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 9,7% (percentil 0, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue (4,0%), frente a una mediana sectorial de 9,7% (23 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 0 del sector.
AtenciónEl margen operacional pasó de 7,9% a 0,7% entre 2023 y 2024 (−7,2 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	10,2%	−6,0 pp	26,4%	P16
Margen operacional	2024	0,7%	−7,2 pp	8,9%	P6
Margen neto	2024	(3,7%)	−11,0 pp	5,4%	P0
ROA	2024	(2,8%)	−9,9 pp	5,7%	P0
ROE	2024	(4,0%)	−14,5 pp	9,7%	P0

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,74× (−0,24× frente a 2023); mediana sectorial 0,75× (percentil 48, 23 empresas).
Días de cartera de 2024: 136 días (+58 días frente a 2023); mediana sectorial 113 días (percentil 31, 23 empresas).
Días de inventario de 2024: 94 días (−20 días frente a 2023); mediana sectorial 94 días (percentil 50, 23 empresas).
Días de proveedores de 2024: 62 días (+27 días frente a 2023); mediana sectorial 77 días (percentil 40, 23 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 168 días (+11 días frente a 2023); mediana sectorial 116 días (percentil 34, 23 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,74×	−0,24×	0,75×	P48
Días de cartera	2024	136 días	+58 días	113 días	P31
Días de inventario	2024	94 días	−20 días	94 días	P50
Días de proveedores	2024	62 días	+27 días	77 días	P40
Ciclo de conversión de efectivo	2024	168 días	+11 días	116 días	P34

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $615.442.055 (−$45.063.213 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 45,2% (+5,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 27,7% (percentil 32, 23 empresas).
Razón corriente de 2024: 2,47× (+0,27× frente a 2023); mediana sectorial 2,15× (percentil 54, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 45,2% en 2024 (+5,7 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 168 días (+11 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$615.442.055	−$45.063.213	—	—
KTNO / Ingresos	2024	45,2%	+5,7 pp	27,7%	P32
Razón corriente	2024	2,47×	+0,27×	2,15×	P54

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 31,1% (−1,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 58,9% (percentil 78, 23 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,48× (−4,27× frente a 2023); mediana sectorial 2,81× (percentil 10, 21 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,48×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 70,9% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 31,1% de los activos, frente a una mediana sectorial de 58,9% (23 empresas del CIIU).
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,2: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	31,1%	−1,5 pp	58,9%	P78
Cobertura de intereses	2024	0,48×	−4,27×	2,81×	P10

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de inventario: 94 días frente a una mediana de 94 días — la brecha de +0 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 136 días frente a una mediana de 113 días — la brecha de +23 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 62 días frente a una mediana de 77 días — la brecha de −15 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,74× frente a una mediana de 0,75× — la brecha de −0,01× frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 0,48× frente a una mediana de 2,81× — la brecha de −2,33× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 10,2% frente a una mediana de 26,4% — la brecha de −16,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−141,9%) en 2024, con ingresos de $1.362.422.371? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 10,2% (−6,0 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 45,2% (+5,7 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.