Tenaris Tubocaribe Ltda

NIT 800011987

Cargando...

Memo de análisis de crédito

Tenaris Tubocaribe Ltda

NIT 800011987 · CIIU 2592 · Tratamiento y revestimiento de metales; mecanizado · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 31/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 8,2: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 2,47× (+0,27× frente a 2023); mediana sectorial 2,15× (percentil 54, 23 empresas).
Prueba ácida de 2024: 1,69× (+0,53× frente a 2023); mediana sectorial 1,56× (percentil 61, 23 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $596.334.226 (+$87.338.205 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 45,2% (+5,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 27,7% (percentil 32, 23 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 168 días (+11 días frente a 2023); mediana sectorial 116 días (percentil 34, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 45,2% en 2024 (+5,7 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 168 días (+11 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	2,47×	+0,27×	2,15×	P54
Prueba ácida	2024	1,69×	+0,53×	1,56×	P61
Capital de trabajo neto	2024	$596.334.226	+$87.338.205	—	—
KTNO / Ingresos	2024	45,2%	+5,7 pp	27,7%	P32
Ciclo de conversión de efectivo	2024	168 días	+11 días	116 días	P34

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 31,1% (−1,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 58,9% (percentil 78, 23 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,45× (−0,03× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 70,9% (−5,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 72,0% (percentil 51, 23 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,48× (−4,27× frente a 2023); mediana sectorial 2,81× (percentil 10, 21 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,48×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 70,9% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 31,1% de los activos, frente a una mediana sectorial de 58,9% (23 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	31,1%	−1,5 pp	58,9%	P78
Apalancamiento	2024	1,45×	−0,03×	—	—
Concentración corto plazo	2024	70,9%	−5,6 pp	72,0%	P51
Cobertura de intereses	2024	0,48×	−4,27×	2,81×	P10

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.362.422.371 (−$310.162.452 frente a 2023); mediana sectorial $6.377.034 (percentil 100, 23 empresas).
Ganancia neta de 2024: ($50.928.227) (−$172.339.189 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 0,7% (−7,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 8,9% (percentil 6, 23 empresas).
Margen neto de 2024: (3,7%) (−11,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 5,4% (percentil 0, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue (4,0%), frente a una mediana sectorial de 9,7% (23 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 0 del sector.
AtenciónEl margen operacional pasó de 7,9% a 0,7% entre 2023 y 2024 (−7,2 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.362.422.371	−$310.162.452	$6.377.034	P100
Ganancia neta	2024	($50.928.227)	−$172.339.189	—	—
Margen operacional	2024	0,7%	−7,2 pp	8,9%	P6
Margen neto	2024	(3,7%)	−11,0 pp	5,4%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $131.494.970 (+$44.381.374 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $101.401.518 (+$46.127.700 frente a 2023).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,2: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$131.494.970	+$44.381.374	—	—
Flujo de caja libre	2024	$101.401.518	+$46.127.700	—	—

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−141,9%) en 2024, con ingresos de $1.362.422.371? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,48×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.