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Memo de consultoría

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NIT 800091549 · CIIU 4651 · Comercio al por mayor de computadores, equipo periférico y programas de informática · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 14,8% anual y la utilidad neta de 8,6%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.196.757 millones de COP (+$69.212 frente a 2024); mediana sectorial $743.210 (percentil 74, 17 empresas).
Total activos de 2025: $437.470 millones de COP (+$36.531 frente a 2024); mediana sectorial $345.054 (percentil 59, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.196.757	+$69.212	$743.210	P74
Total activos	2025	$437.470	+$36.531	$345.054	P59

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 8,0% (−2,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 9,9% (percentil 26, 17 empresas).
Margen operacional de 2025: 0,3% (−1,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,4% (percentil 4, 17 empresas).
Margen neto de 2025: 0,8% (+0,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,7% (percentil 32, 17 empresas).
ROA de 2025: 2,3% (+0,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,7% (percentil 35, 17 empresas).
ROE de 2025: 11,4% (+1,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 13,8% (percentil 35, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	8,0%	−2,9 pp	9,9%	P26
Margen operacional	2025	0,3%	−1,2 pp	3,4%	P4
Margen neto	2025	0,8%	+0,1 pp	1,7%	P32
ROA	2025	2,3%	+0,3 pp	3,7%	P35
ROE	2025	11,4%	+1,0 pp	13,8%	P35

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 2,74× (−0,08× frente a 2024); mediana sectorial 2,06× (percentil 77, 17 empresas).
Días de cartera de 2025: 65 días (+7 días frente a 2024); mediana sectorial 74 días (percentil 75, 17 empresas).
Días de inventario de 2025: 52 días (−4 días frente a 2024); mediana sectorial 37 días (percentil 32, 17 empresas).
Días de proveedores de 2025: 60 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 79 días (percentil 25, 17 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 57 días (+1 días frente a 2024); mediana sectorial 33 días (percentil 33, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	2,74×	−0,08×	2,06×	P77
Días de cartera	2025	65 días	+7 días	74 días	P75
Días de inventario	2025	52 días	−4 días	37 días	P32
Días de proveedores	2025	60 días	+2 días	79 días	P25
Ciclo de conversión de efectivo	2025	57 días	+1 días	33 días	P33

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $188.640 millones de COP (+$16.332 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 15,8% (+0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 12,2% (percentil 40, 17 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,24× (+0,03× frente a 2024); mediana sectorial 1,54× (percentil 25, 17 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,24×, frente a una mediana sectorial de 1,54× (17 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$188.640	+$16.332	—	—
KTNO / Ingresos	2025	15,8%	+0,5 pp	12,2%	P40
Razón corriente	2025	1,24×	+0,03×	1,54×	P25

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 79,8% (−0,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 67,2% (percentil 33, 17 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 0,17× (−0,28× frente a 2024); mediana sectorial 3,01× (percentil 2, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue 0,17×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 98,4% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($3.329 millones de COP) equivale a 0,33× de la ganancia neta ($10.079): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,4: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	79,8%	−0,7 pp	67,2%	P33
Cobertura de intereses	2025	0,17×	−0,28×	3,01×	P2

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,24× frente a una mediana de 1,54× — la brecha de −0,31× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,78× frente a una mediana de 1,04× — la brecha de −0,25× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 52 días frente a una mediana de 37 días — la brecha de +15 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 60 días frente a una mediana de 79 días — la brecha de −19 días frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 79,8% frente a una mediana de 67,2% — la brecha de +12,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 98,4% frente a una mediana de 90,4% — la brecha de +8,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

OperaciónEl margen bruto pasó a 8,0% (−2,9 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.