GENERAL MOTORS - COLMOTORES S.A.

NIT 860002304

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Memo de análisis de crédito

GENERAL MOTORS - COLMOTORES S.A.

NIT 860002304 · CIIU 2910 · Fabricación de vehículos automotores y sus motores · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 60/100 frente a la banda sectorial; 3 señal(es) crítica(s) y 4 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 3,5: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,85× (+1,02× frente a 2023); mediana sectorial 1,85× (percentil 50, 7 empresas).
Prueba ácida de 2024: 1,13× (+0,93× frente a 2023); mediana sectorial 1,13× (percentil 50, 7 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $464.159.972 (+$684.617.010 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 13,1% (+28,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 13,6% (percentil 52, 7 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 48 días (+108 días frente a 2023); mediana sectorial 48 días (percentil 50, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 13,1% en 2024 (+28,0 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 48 días (+108 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,85×	+1,02×	1,85×	P50
Prueba ácida	2024	1,13×	+0,93×	1,13×	P50
Capital de trabajo neto	2024	$464.159.972	+$684.617.010	—	—
KTNO / Ingresos	2024	13,1%	+28,0 pp	13,6%	P52
Ciclo de conversión de efectivo	2024	48 días	+108 días	48 días	P50

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 128,7% (+56,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 62,4% (percentil 0, 7 empresas).
Apalancamiento de 2024: -3,48× (−7,15× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 31,5% (−63,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 68,8% (percentil 79, 7 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: -0,64× (+31,76× frente a 2023); mediana sectorial 0,54× (percentil 57, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue -0,64×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
CríticoEl patrimonio de 2024 es negativo (($389.229.171) miles de COP): los pasivos superan los activos, condición asociada a causal de disolución (art. 4, Ley 2069 de 2020).
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 128,7% de los activos, frente a una mediana sectorial de 62,4% (7 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	128,7%	+56,0 pp	62,4%	P0
Apalancamiento	2024	-3,48×	−7,15×	—	—
Concentración corto plazo	2024	31,5%	−63,5 pp	68,8%	P79
Cobertura de intereses	2024	-0,64×	+31,76×	0,54×	P57

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.200.246.723 (−$360.475.278 frente a 2023); mediana sectorial $28.546.719 (percentil 91, 7 empresas).
Ganancia neta de 2024: ($769.318.240) (−$585.868.784 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: (6,1%) (+2,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 0,6% (percentil 45, 7 empresas).
Margen neto de 2024: (64,1%) (−52,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 0,1% (percentil 100, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLos ingresos pasaron de $2.702.439.057 en 2019 a $1.200.246.723 en 2024 (CAGR (15,0%)).
FortalezaEl ROE de 2024 fue 197,7%, frente a una mediana sectorial de 10,0% (7 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de (9,0%) a (6,1%) entre 2023 y 2024 (+2,9 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.200.246.723	−$360.475.278	$28.546.719	P91
Ganancia neta	2024	($769.318.240)	−$585.868.784	—	—
Margen operacional	2024	(6,1%)	+2,9 pp	0,6%	P45
Margen neto	2024	(64,1%)	−52,3 pp	0,1%	P100

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $119.339.972 (+$898.724.981 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $118.646.177 (+$947.948.277 frente a 2023).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 3,5: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$119.339.972	+$898.724.981	—	—
Flujo de caja libre	2024	$118.646.177	+$947.948.277	—	—

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−319,4%) en 2024, con ingresos de $1.200.246.723? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de -0,64×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 128,7% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($1.744.619.616) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.