CEMEX COLOMBIA S.A.

NIT 860002523

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Memo de análisis de crédito

CEMEX COLOMBIA S.A.

NIT 860002523 · CIIU 0811 · Extracción de piedra, arena, arcillas comunes, yeso y anhidrita · Período 2023–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2023–2024). Salud financiera 33/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 6,0: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,87× (−0,10× frente a 2023); mediana sectorial 1,69× (percentil 17, 11 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,60× (−0,02× frente a 2023); mediana sectorial 1,28× (percentil 13, 11 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($71.971.093) (−$57.811.388 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (3,8%) (−1,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 13,9% (percentil 100, 11 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -45 días (−14 días frente a 2023); mediana sectorial 39 días (percentil 100, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,87×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -45 días (−14 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,87×	−0,10×	1,69×	P17
Prueba ácida	2024	0,60×	−0,02×	1,28×	P13
Capital de trabajo neto	2024	($71.971.093)	−$57.811.388	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(3,8%)	−1,5 pp	13,9%	P100
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-45 días	−14 días	39 días	P100

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 35,9% (+5,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 36,2% (percentil 53, 11 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,56× (+0,11× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 46,1% (−7,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 66,8% (percentil 70, 11 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,01× (+0,44× frente a 2023); mediana sectorial 5,11× (percentil 14, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,01×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	35,9%	+5,1 pp	36,2%	P53
Apalancamiento	2024	1,56×	+0,11×	—	—
Concentración corto plazo	2024	46,1%	−7,9 pp	66,8%	P70
Cobertura de intereses	2024	1,01×	+0,44×	5,11×	P14

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.899.086.417 (+$10.001.220 frente a 2023); mediana sectorial $29.064.621 (percentil 100, 11 empresas).
Ganancia neta de 2024: ($25.790.032) (−$72.731.549 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 3,7% (+1,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,2% (percentil 15, 11 empresas).
Margen neto de 2024: (1,4%) (−3,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 5,5% (percentil 0, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue (1,2%), frente a una mediana sectorial de 6,6% (11 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 0 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.899.086.417	+$10.001.220	$29.064.621	P100
Ganancia neta	2024	($25.790.032)	−$72.731.549	—	—
Margen operacional	2024	3,7%	+1,2 pp	10,2%	P15
Margen neto	2024	(1,4%)	−3,8 pp	5,5%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $64.794.536 (+$24.707.191 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($335.375.019) (−$83.214.510 frente a 2023).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($335.375.019) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 6,0: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$64.794.536	+$24.707.191	—	—
Flujo de caja libre	2024	($335.375.019)	−$83.214.510	—	—

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−154,9%) en 2024, con ingresos de $1.899.086.417? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,01×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 35,9% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($1.187.097.365) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,87×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.