PRIMAX COLOMBIA S.A.

NIT 860002554

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Memo de análisis de crédito

PRIMAX COLOMBIA S.A.

NIT 860002554 · CIIU 4661 · Comercio al por mayor de combustibles sólidos, líquidos, gaseosos y productos conexos · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 62/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,6: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 1,05× (+0,30× frente a 2024); mediana sectorial 1,41× (percentil 25, 29 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,58× (+0,15× frente a 2024); mediana sectorial 1,02× (percentil 25, 29 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $44.540 millones de COP (+$330.396 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 1,0% (+0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,2% (percentil 87, 29 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 3 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 23 días (percentil 88, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,05×, frente a una mediana sectorial de 1,41× (29 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	1,05×	+0,30×	1,41×	P25
Prueba ácida	2025	0,58×	+0,15×	1,02×	P25
Capital de trabajo neto	2025	$44.540	+$330.396	—	—
KTNO / Ingresos	2025	1,0%	+0,5 pp	6,2%	P87
Ciclo de conversión de efectivo	2025	3 días	+2 días	23 días	P88

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 69,2% (−3,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 64,9% (percentil 45, 29 empresas).
Apalancamiento de 2025: 3,24× (−0,44× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 62,1% (−12,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 62,1% (percentil 50, 29 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 5,06× (+0,30× frente a 2024); mediana sectorial 1,57× (percentil 95, 20 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 5,06×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	69,2%	−3,7 pp	64,9%	P45
Apalancamiento	2025	3,24×	−0,44×	—	—
Concentración corto plazo	2025	62,1%	−12,6 pp	62,1%	P50
Cobertura de intereses	2025	5,06×	+0,30×	1,57×	P95

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $10.998.882 millones de COP (+$519.281 frente a 2024); mediana sectorial $298.922 (percentil 100, 29 empresas).
Ganancia neta de 2025: $150.125 millones de COP (−$8.665 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 2,5% (−0,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,8% (percentil 60, 29 empresas).
Margen neto de 2025: 1,4% (−0,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,5% (percentil 68, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 22,0%, frente a una mediana sectorial de 9,1% (29 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 85 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$10.998.882	+$519.281	$298.922	P100
Ganancia neta	2025	$150.125	−$8.665	—	—
Margen operacional	2025	2,5%	−0,3 pp	1,8%	P60
Margen neto	2025	1,4%	−0,2 pp	0,5%	P68

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $108.735 millones de COP (−$196.255 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: $37.272 millones de COP (−$166.549 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: 0,72× (−1,20× frente a 2024); mediana sectorial 0,72× (percentil 50, 21 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($108.735 millones de COP) equivale a 0,72× de la ganancia neta ($150.125): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,6: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$108.735	−$196.255	—	—
Flujo de caja libre	2025	$37.272	−$166.549	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	0,72×	−1,20×	0,72×	P50

Preguntas para profundizar

LiquidezCon una razón corriente de 1,05×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($150.125 millones de COP) y el flujo de caja operativo ($108.735)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.