Holcim (Colombia) S A

NIT 860009808

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Memo de consultoría

Holcim (Colombia) S A

NIT 860009808 · CIIU 2394 · Fabricación de cemento, cal y yeso · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 8,2% anual y la utilidad neta de 3,4%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.044.804.140 (−$1.344.320 frente a 2023); mediana sectorial $519.747.726 (percentil 100, 7 empresas).
Total activos de 2024: $1.021.703.806 (+$78.891.278 frente a 2023); mediana sectorial $572.324.810 (percentil 76, 7 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.044.804.140	−$1.344.320	$519.747.726	P100
Total activos	2024	$1.021.703.806	+$78.891.278	$572.324.810	P76

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 25,0% (+1,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 27,4% (percentil 33, 7 empresas).
Margen operacional de 2024: 13,1% (+0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 12,6% (percentil 52, 7 empresas).
Margen neto de 2024: 7,8% (+0,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,8% (percentil 50, 7 empresas).
ROA de 2024: 7,9% (−0,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,6% (percentil 65, 7 empresas).
ROE de 2024: 15,5% (−0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 9,2% (percentil 90, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 15,5%, frente a una mediana sectorial de 9,2% (7 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 90 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	25,0%	+1,8 pp	27,4%	P33
Margen operacional	2024	13,1%	+0,3 pp	12,6%	P52
Margen neto	2024	7,8%	+0,6 pp	7,8%	P50
ROA	2024	7,9%	−0,1 pp	7,6%	P65
ROE	2024	15,5%	−0,0 pp	9,2%	P90

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 1,02× (−0,09× frente a 2023); mediana sectorial 0,67× (percentil 87, 7 empresas).
Días de cartera de 2024: 30 días (+2 días frente a 2023); mediana sectorial 43 días (percentil 79, 7 empresas).
Días de inventario de 2024: 36 días (+1 días frente a 2023); mediana sectorial 51 días (percentil 78, 7 empresas).
Días de proveedores de 2024: 96 días (+32 días frente a 2023); mediana sectorial 52 días (percentil 100, 7 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -30 días (−29 días frente a 2023); mediana sectorial 57 días (percentil 100, 7 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	1,02×	−0,09×	0,67×	P87
Días de cartera	2024	30 días	+2 días	43 días	P79
Días de inventario	2024	36 días	+1 días	51 días	P78
Días de proveedores	2024	96 días	+32 días	52 días	P100
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-30 días	−29 días	57 días	P100

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: ($43.407.889) (−$58.957.470 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (4,2%) (−5,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 14,9% (percentil 100, 7 empresas).
Razón corriente de 2024: 0,96× (−0,16× frente a 2023); mediana sectorial 2,06× (percentil 17, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,96×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (4,2%) en 2024 (−5,6 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -30 días (−29 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	($43.407.889)	−$58.957.470	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(4,2%)	−5,6 pp	14,9%	P100
Razón corriente	2024	0,96×	−0,16×	2,06×	P17

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 48,8% (+0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 41,1% (percentil 18, 7 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 6,08× (+0,45× frente a 2023); mediana sectorial 2,37× (percentil 82, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 48,8% de los activos, frente a una mediana sectorial de 41,1% (7 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 6,08×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($129.308.993) respalda la ganancia neta ($81.075.356): razón FCO/UN de 1,59×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	48,8%	+0,3 pp	41,1%	P18
Cobertura de intereses	2024	6,08×	+0,45×	2,37×	P82

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 0,96× frente a una mediana de 2,06× — la brecha de −1,09× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,70× frente a una mediana de 1,48× — la brecha de −0,78× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 48,8% frente a una mediana de 41,1% — la brecha de +7,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 59,1% frente a una mediana de 56,4% — la brecha de +2,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 25,0% frente a una mediana de 27,4% — la brecha de −2,5 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen neto: 7,8% frente a una mediana de 7,8% — la brecha de −0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.