Holcim (Colombia) S A

NIT 860009808

Cargando...

Memo de consultoría

Holcim (Colombia) S A

NIT 860009808 · CIIU 2394 · Fabricación de cemento, cal y yeso · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 7,5% anual y la utilidad neta de (16,8%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.091.268 millones de COP (+$46.464 frente a 2024); mediana sectorial $451.024 (percentil 100, 8 empresas).
Total activos de 2025: $1.088.087 millones de COP (+$66.383 frente a 2024); mediana sectorial $526.796 (percentil 80, 8 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.091.268	+$46.464	$451.024	P100
Total activos	2025	$1.088.087	+$66.383	$526.796	P80

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 20,6% (−4,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 23,8% (percentil 27, 8 empresas).
Margen operacional de 2025: 6,3% (−6,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 9,1% (percentil 29, 8 empresas).
Margen neto de 2025: 2,1% (−5,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,8% (percentil 26, 8 empresas).
ROA de 2025: 2,1% (−5,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,2% (percentil 28, 8 empresas).
ROE de 2025: 4,4% (−11,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,6% (percentil 29, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 13,1% a 6,3% entre 2024 y 2025 (−6,7 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	20,6%	−4,4 pp	23,8%	P27
Margen operacional	2025	6,3%	−6,7 pp	9,1%	P29
Margen neto	2025	2,1%	−5,7 pp	5,8%	P26
ROA	2025	2,1%	−5,8 pp	5,2%	P28
ROE	2025	4,4%	−11,1 pp	7,6%	P29

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,00× (−0,02× frente a 2024); mediana sectorial 0,85× (percentil 92, 8 empresas).
Días de cartera de 2025: 31 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 37 días (percentil 72, 8 empresas).
Días de inventario de 2025: 30 días (−6 días frente a 2024); mediana sectorial 64 días (percentil 86, 8 empresas).
Días de proveedores de 2025: 76 días (−21 días frente a 2024); mediana sectorial 67 días (percentil 62, 8 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -14 días (+16 días frente a 2024); mediana sectorial 25 días (percentil 100, 8 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,00×	−0,02×	0,85×	P92
Días de cartera	2025	31 días	+2 días	37 días	P72
Días de inventario	2025	30 días	−6 días	64 días	P86
Días de proveedores	2025	76 días	−21 días	67 días	P62
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-14 días	+16 días	25 días	P100

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: ($14.000) millones de COP (+$29.408 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (1,3%) (+2,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,2% (percentil 100, 8 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,27× (+0,31× frente a 2024); mediana sectorial 1,67× (percentil 22, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,27×, frente a una mediana sectorial de 1,67× (8 empresas del CIIU).
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -14 días (+16 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	($14.000)	+$29.408	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(1,3%)	+2,9 pp	8,2%	P100
Razón corriente	2025	1,27×	+0,31×	1,67×	P22

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 52,6% (+3,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 46,4% (percentil 35, 8 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 2,32× (−3,75× frente a 2024); mediana sectorial 2,32× (percentil 50, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($3.078) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,7: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($47.711 millones de COP) respalda la ganancia neta ($22.810): razón FCO/UN de 2,09×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	52,6%	+3,9 pp	46,4%	P35
Cobertura de intereses	2025	2,32×	−3,75×	2,32×	P50

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,27× frente a una mediana de 1,67× — la brecha de −0,40× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 1,01× frente a una mediana de 1,14× — la brecha de −0,13× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 52,6% frente a una mediana de 46,4% — la brecha de +6,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 2,32× frente a una mediana de 2,32× — la brecha de −0,00× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 20,6% frente a una mediana de 23,8% — la brecha de −3,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen operacional: 6,3% frente a una mediana de 9,1% — la brecha de −2,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−71,9%) en 2025, con ingresos de $1.091.268 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 20,6% (−4,4 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.