Holcim (Colombia) S A

NIT 860009808

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Memo de análisis de crédito

Holcim (Colombia) S A

NIT 860009808 · CIIU 2394 · Fabricación de cemento, cal y yeso · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 56/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 1 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,9: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,96× (−0,16× frente a 2023); mediana sectorial 2,06× (percentil 17, 7 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,70× (−0,12× frente a 2023); mediana sectorial 1,48× (percentil 16, 7 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($11.048.025) (−$42.980.267 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (4,2%) (−5,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 14,9% (percentil 100, 7 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -30 días (−29 días frente a 2023); mediana sectorial 57 días (percentil 100, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,96×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (4,2%) en 2024 (−5,6 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -30 días (−29 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,96×	−0,16×	2,06×	P17
Prueba ácida	2024	0,70×	−0,12×	1,48×	P16
Capital de trabajo neto	2024	($11.048.025)	−$42.980.267	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(4,2%)	−5,6 pp	14,9%	P100
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-30 días	−29 días	57 días	P100

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 48,8% (+0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 41,1% (percentil 18, 7 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,95× (+0,01× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 59,1% (+3,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 56,4% (percentil 34, 7 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 6,08× (+0,45× frente a 2023); mediana sectorial 2,37× (percentil 82, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 48,8% de los activos, frente a una mediana sectorial de 41,1% (7 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 6,08×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	48,8%	+0,3 pp	41,1%	P18
Apalancamiento	2024	1,95×	+0,01×	—	—
Concentración corto plazo	2024	59,1%	+3,5 pp	56,4%	P34
Cobertura de intereses	2024	6,08×	+0,45×	2,37×	P82

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.044.804.140 (−$1.344.320 frente a 2023); mediana sectorial $519.747.726 (percentil 100, 7 empresas).
Ganancia neta de 2024: $81.075.356 (+$5.700.740 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 13,1% (+0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 12,6% (percentil 52, 7 empresas).
Margen neto de 2024: 7,8% (+0,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,8% (percentil 50, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 15,5%, frente a una mediana sectorial de 9,2% (7 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 90 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.044.804.140	−$1.344.320	$519.747.726	P100
Ganancia neta	2024	$81.075.356	+$5.700.740	—	—
Margen operacional	2024	13,1%	+0,3 pp	12,6%	P52
Margen neto	2024	7,8%	+0,6 pp	7,8%	P50

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $129.308.993 (−$44.366.384 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $9.957.756 (−$100.945.143 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 1,59× (−0,71× frente a 2023); mediana sectorial 1,40× (percentil 59, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($129.308.993) respalda la ganancia neta ($81.075.356): razón FCO/UN de 1,59×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$129.308.993	−$44.366.384	—	—
Flujo de caja libre	2024	$9.957.756	−$100.945.143	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	1,59×	−0,71×	1,40×	P59

Preguntas para profundizar

EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 48,8% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($498.282.941) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,96×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.