AGROPECUARIA ALIAR SA

NIT 890207037

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Memo de análisis de crédito

AGROPECUARIA ALIAR SA

NIT 890207037 · CIIU 0144 · Cría de ganado porcino · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 29/100 frente a la banda sectorial; 3 señal(es) crítica(s) y 2 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 4,0: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,88× (−0,16× frente a 2023); mediana sectorial 2,10× (percentil 20, 27 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,54× (−0,10× frente a 2023); mediana sectorial 1,67× (percentil 14, 27 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($90.058.659) (−$110.446.795 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (8,1%) (−5,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,9% (percentil 0, 27 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -41 días (−24 días frente a 2023); mediana sectorial 1 días (percentil 25, 27 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,88×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (8,1%) en 2024 (−5,4 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -41 días (−24 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,88×	−0,16×	2,10×	P20
Prueba ácida	2024	0,54×	−0,10×	1,67×	P14
Capital de trabajo neto	2024	($90.058.659)	−$110.446.795	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(8,1%)	−5,4 pp	2,9%	P0
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-41 días	−24 días	1 días	P25

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 61,7% (+4,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 44,2% (percentil 23, 27 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,61× (+0,25× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 58,5% (+2,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 58,5% (percentil 50, 27 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,92× (+0,37× frente a 2023); mediana sectorial 4,13× (percentil 9, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,92×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 61,7% de los activos, frente a una mediana sectorial de 44,2% (27 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	61,7%	+4,1 pp	44,2%	P23
Apalancamiento	2024	2,61×	+0,25×	—	—
Concentración corto plazo	2024	58,5%	+2,3 pp	58,5%	P50
Cobertura de intereses	2024	0,92×	+0,37×	4,13×	P9

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $974.867.380 (+$272.300.828 frente a 2023); mediana sectorial $47.796.534 (percentil 100, 27 empresas).
Ganancia neta de 2024: ($8.693.448) (+$32.211.468 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 12,9% (+2,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,8% (percentil 68, 27 empresas).
Margen neto de 2024: (0,9%) (+4,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,6% (percentil 0, 27 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue (1,1%), frente a una mediana sectorial de 13,7% (27 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 0 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 10,2% a 12,9% entre 2023 y 2024 (+2,7 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$974.867.380	+$272.300.828	$47.796.534	P100
Ganancia neta	2024	($8.693.448)	+$32.211.468	—	—
Margen operacional	2024	12,9%	+2,7 pp	10,8%	P68
Margen neto	2024	(0,9%)	+4,9 pp	4,6%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $134.470.073 (+$87.757.852 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $69.205.166 (+$170.542.937 frente a 2023).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 4,0: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$134.470.073	+$87.757.852	—	—
Flujo de caja libre	2024	$69.205.166	+$170.542.937	—	—

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,92×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 61,7% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($1.253.291.413) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,88×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.