CABLES DE ENERGIA Y DE TELECOMUNICACIONES S.A.S

NIT 890300431

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Memo de análisis de crédito

CABLES DE ENERGIA Y DE TELECOMUNICACIONES S.A.S

NIT 890300431 · CIIU 2731 · Fabricación de hilos y cables eléctricos y de fibra óptica · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 59/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,8: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 1,19× (+0,16× frente a 2024); mediana sectorial 2,49× (percentil 23, 10 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,81× (+0,13× frente a 2024); mediana sectorial 1,28× (percentil 30, 10 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $113.020 millones de COP (+$88.679 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 9,2% (−1,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 23,4% (percentil 86, 10 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 26 días (−7 días frente a 2024); mediana sectorial 95 días (percentil 88, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,19×, frente a una mediana sectorial de 2,49× (10 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	1,19×	+0,16×	2,49×	P23
Prueba ácida	2025	0,81×	+0,13×	1,28×	P30
Capital de trabajo neto	2025	$113.020	+$88.679	—	—
KTNO / Ingresos	2025	9,2%	−1,9 pp	23,4%	P86
Ciclo de conversión de efectivo	2025	26 días	−7 días	95 días	P88

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 74,0% (−2,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 59,0% (percentil 21, 10 empresas).
Apalancamiento de 2025: 3,85× (−0,40× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 84,1% (−6,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 76,0% (percentil 36, 10 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 1,49× (+0,18× frente a 2024); mediana sectorial 2,36× (percentil 28, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 74,0% de los activos, frente a una mediana sectorial de 59,0% (10 empresas del CIIU).
AtenciónLa cobertura de intereses de 2025 fue 1,49×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 84,1% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	74,0%	−2,5 pp	59,0%	P21
Apalancamiento	2025	3,85×	−0,40×	—	—
Concentración corto plazo	2025	84,1%	−6,4 pp	76,0%	P36
Cobertura de intereses	2025	1,49×	+0,18×	2,36×	P28

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.554.607 millones de COP (+$110.203 frente a 2024); mediana sectorial $39.889 (percentil 100, 10 empresas).
Ganancia neta de 2025: $97.974 millones de COP (+$45.229 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 8,7% (−0,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,2% (percentil 79, 10 empresas).
Margen neto de 2025: 6,3% (+2,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,8% (percentil 93, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 40,0%, frente a una mediana sectorial de 12,0% (10 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.554.607	+$110.203	$39.889	P100
Ganancia neta	2025	$97.974	+$45.229	—	—
Margen operacional	2025	8,7%	−0,2 pp	7,2%	P79
Margen neto	2025	6,3%	+2,7 pp	2,8%	P93

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $120.836 millones de COP (+$30.638 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: $100.929 millones de COP (+$28.952 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: 1,23× (−0,48× frente a 2024); mediana sectorial 0,70× (percentil 73, 9 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,8: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($120.836 millones de COP) respalda la ganancia neta ($97.974): razón FCO/UN de 1,23×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$120.836	+$30.638	—	—
Flujo de caja libre	2025	$100.929	+$28.952	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	1,23×	−0,48×	0,70×	P73

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,49×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 74,0% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($698.942 millones de COP) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 1,19×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.