FABRICA NACIONAL DE AUTOPARTES FANALCA S.A.S.

NIT 890301886

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Memo de consultoría

FABRICA NACIONAL DE AUTOPARTES FANALCA S.A.S.

NIT 890301886 · CIIU 3091 · Fabricación de motocicletas · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 12,4% anual y la utilidad neta de 22,4%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.005.731 millones de COP (+$583.497 frente a 2024); mediana sectorial $1.411.691 (percentil 79, 6 empresas).
Total activos de 2025: $1.825.728 millones de COP (+$217.141 frente a 2024); mediana sectorial $978.089 (percentil 100, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.005.731	+$583.497	$1.411.691	P79
Total activos	2025	$1.825.728	+$217.141	$978.089	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 25,4% (−1,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 23,5% (percentil 80, 6 empresas).
Margen operacional de 2025: 10,4% (+0,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 11,0% (percentil 36, 6 empresas).
Margen neto de 2025: 8,2% (+3,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,9% (percentil 61, 6 empresas).
ROA de 2025: 9,0% (+5,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,5% (percentil 55, 6 empresas).
ROE de 2025: 17,3% (+9,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 20,8% (percentil 25, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2025 fue 17,3%, frente a una mediana sectorial de 20,8% (6 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 25 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	25,4%	−1,7 pp	23,5%	P80
Margen operacional	2025	10,4%	+0,4 pp	11,0%	P36
Margen neto	2025	8,2%	+3,9 pp	5,9%	P61
ROA	2025	9,0%	+5,2 pp	7,5%	P55
ROE	2025	17,3%	+9,8 pp	20,8%	P25

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,10× (+0,21× frente a 2024); mediana sectorial 1,43× (percentil 20, 6 empresas).
Días de cartera de 2025: 40 días (−19 días frente a 2024); mediana sectorial 47 días (percentil 58, 6 empresas).
Días de inventario de 2025: 156 días (−3 días frente a 2024); mediana sectorial 130 días (percentil 13, 6 empresas).
Días de proveedores de 2025: 36 días (−173 días frente a 2024); mediana sectorial 64 días (percentil 15, 6 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 160 días (+151 días frente a 2024); mediana sectorial 83 días (percentil 0, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,10×	+0,21×	1,43×	P20
Días de cartera	2025	40 días	−19 días	47 días	P58
Días de inventario	2025	156 días	−3 días	130 días	P13
Días de proveedores	2025	36 días	−173 días	64 días	P15
Ciclo de conversión de efectivo	2025	160 días	+151 días	83 días	P0

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $711.731 millones de COP (+$623.803 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 35,5% (+29,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 20,5% (percentil 5, 6 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,51× (+0,19× frente a 2024); mediana sectorial 1,49× (percentil 51, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 35,5% en 2025 (+29,3 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 160 días (+151 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$711.731	+$623.803	—	—
KTNO / Ingresos	2025	35,5%	+29,3 pp	20,5%	P5
Razón corriente	2025	1,51×	+0,19×	1,49×	P51

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 48,0% (−1,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 57,4% (percentil 60, 6 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 4,98× (+2,58× frente a 2024); mediana sectorial 2,01× (percentil 82, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($14.374) millones de COP millones de COP.
AtenciónEl 75,8% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($14.374) millones de COP) equivale a -0,09× de la ganancia neta ($164.155): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($58.676) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 4,98×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,7: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	48,0%	−1,8 pp	57,4%	P60
Cobertura de intereses	2025	4,98×	+2,58×	2,01×	P82

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Prueba ácida: 0,55× frente a una mediana de 0,62× — la brecha de −0,07× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 156 días frente a una mediana de 130 días — la brecha de +26 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 36 días frente a una mediana de 64 días — la brecha de −28 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 1,10× frente a una mediana de 1,43× — la brecha de −0,33× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen operacional: 10,4% frente a una mediana de 11,0% — la brecha de −0,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.
ROE: 17,3% frente a una mediana de 20,8% — la brecha de −3,5 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 35,5% (+29,3 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.