FABRICA NACIONAL DE AUTOPARTES FANALCA S.A

NIT 890301886

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Memo de análisis de crédito

FABRICA NACIONAL DE AUTOPARTES FANALCA S.A

NIT 890301886 · CIIU 3091 · Fabricación de motocicletas · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 56/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 2 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 6,0: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,32× (−0,25× frente a 2023); mediana sectorial 1,36× (percentil 46, 7 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,63× (+0,12× frente a 2023); mediana sectorial 0,63× (percentil 50, 7 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $211.766.538 (−$51.431.888 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 6,2% (−15,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,0% (percentil 62, 7 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 9 días (−78 días frente a 2023); mediana sectorial 46 días (percentil 66, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 6,2% en 2024 (−15,2 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 9 días (−78 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,32×	−0,25×	1,36×	P46
Prueba ácida	2024	0,63×	+0,12×	0,63×	P50
Capital de trabajo neto	2024	$211.766.538	−$51.431.888	—	—
KTNO / Ingresos	2024	6,2%	−15,2 pp	10,0%	P62
Ciclo de conversión de efectivo	2024	9 días	−78 días	46 días	P66

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 49,8% (−0,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 61,3% (percentil 63, 7 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,99× (−0,00× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 81,7% (+18,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 88,7% (percentil 77, 7 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 2,40× (+0,59× frente a 2023); mediana sectorial 1,11× (percentil 60, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 81,7% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	49,8%	−0,1 pp	61,3%	P63
Apalancamiento	2024	1,99×	−0,00×	—	—
Concentración corto plazo	2024	81,7%	+18,7 pp	88,7%	P77
Cobertura de intereses	2024	2,40×	+0,59×	1,11×	P60

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.422.233.677 (+$148.181.647 frente a 2023); mediana sectorial $748.465.482 (percentil 80, 7 empresas).
Ganancia neta de 2024: $60.538.503 (−$5.290.320 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 10,1% (+1,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,1% (percentil 50, 7 empresas).
Margen neto de 2024: 4,3% (−0,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,4% (percentil 60, 7 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.422.233.677	+$148.181.647	$748.465.482	P80
Ganancia neta	2024	$60.538.503	−$5.290.320	—	—
Margen operacional	2024	10,1%	+1,6 pp	10,1%	P50
Margen neto	2024	4,3%	−0,9 pp	1,4%	P60

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $40.049.534 (−$27.317.054 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $25.596.628 (−$31.587.669 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,66× (−0,36× frente a 2023); mediana sectorial 0,66× (percentil 50, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 ($40.049.534) equivale a 0,66× de la ganancia neta ($60.538.503): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 6,0: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$40.049.534	−$27.317.054	—	—
Flujo de caja libre	2024	$25.596.628	−$31.587.669	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,66×	−0,36×	0,66×	P50

Preguntas para profundizar

Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($60.538.503) y el flujo de caja operativo ($40.049.534)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.