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NIT 890901672

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Memo de consultoría

CRYSTAL SAS

NIT 890901672 · CIIU 1410 · Confección de prendas de vestir, excepto prendas de piel · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 8,3% anual y la utilidad neta de 25,1%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.138.842 millones de COP (+$143.932 frente a 2024); mediana sectorial $213.066 (percentil 88, 25 empresas).
Total activos de 2025: $1.045.437 millones de COP (+$73.234 frente a 2024); mediana sectorial $168.078 (percentil 100, 25 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.138.842	+$143.932	$213.066	P88
Total activos	2025	$1.045.437	+$73.234	$168.078	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 47,5% (−1,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 43,6% (percentil 75, 25 empresas).
Margen operacional de 2025: 7,2% (−0,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,5% (percentil 58, 25 empresas).
Margen neto de 2025: 3,2% (+0,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,2% (percentil 66, 25 empresas).
ROA de 2025: 3,5% (+0,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,2% (percentil 53, 25 empresas).
ROE de 2025: 8,1% (+0,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 11,4% (percentil 34, 25 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	47,5%	−1,8 pp	43,6%	P75
Margen operacional	2025	7,2%	−0,6 pp	6,5%	P58
Margen neto	2025	3,2%	+0,2 pp	2,2%	P66
ROA	2025	3,5%	+0,4 pp	3,2%	P53
ROE	2025	8,1%	+0,9 pp	11,4%	P34

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,09× (+0,07× frente a 2024); mediana sectorial 1,28× (percentil 30, 25 empresas).
Días de cartera de 2025: 43 días (−9 días frente a 2024); mediana sectorial 68 días (percentil 79, 25 empresas).
Días de inventario de 2025: 189 días (−20 días frente a 2024); mediana sectorial 148 días (percentil 29, 25 empresas).
Días de proveedores de 2025: 92 días (−19 días frente a 2024); mediana sectorial 86 días (percentil 57, 25 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 140 días (−11 días frente a 2024); mediana sectorial 113 días (percentil 42, 25 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,09×	+0,07×	1,28×	P30
Días de cartera	2025	43 días	−9 días	68 días	P79
Días de inventario	2025	189 días	−20 días	148 días	P29
Días de proveedores	2025	92 días	−19 días	86 días	P57
Ciclo de conversión de efectivo	2025	140 días	−11 días	113 días	P42

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $292.773 millones de COP (+$14.563 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 25,7% (−2,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 28,8% (percentil 58, 25 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,55× (−0,02× frente a 2024); mediana sectorial 1,55× (percentil 52, 25 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 140 días (−11 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$292.773	+$14.563	—	—
KTNO / Ingresos	2025	25,7%	−2,3 pp	28,8%	P58
Razón corriente	2025	1,55×	−0,02×	1,55×	P52

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 56,6% (−0,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 66,5% (percentil 76, 25 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 1,39× (−0,10× frente a 2024); mediana sectorial 2,05× (percentil 36, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2025 fue 1,39×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 56,6% de los activos, frente a una mediana sectorial de 66,5% (25 empresas del CIIU).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($45.002 millones de COP) respalda la ganancia neta ($36.572): razón FCO/UN de 1,23×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,5: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	56,6%	−0,8 pp	66,5%	P76
Cobertura de intereses	2025	1,39×	−0,10×	2,05×	P36

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Prueba ácida: 0,66× frente a una mediana de 0,73× — la brecha de −0,07× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 189 días frente a una mediana de 148 días — la brecha de +41 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 1,09× frente a una mediana de 1,28× — la brecha de −0,19× frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 1,39× frente a una mediana de 2,05× — la brecha de −0,67× frente a los pares señala un área de revisión.
ROE: 8,1% frente a una mediana de 11,4% — la brecha de −3,4 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: 140 días frente a una mediana de 113 días — la brecha de +27 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.