Manuelita S.A.

NIT 891300241

Cargando...

Memo de análisis de crédito

Manuelita S.A.

NIT 891300241 · CIIU 1071 · Elaboración y refinación de azúcar · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 54/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 1 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,9: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,97× (−0,21× frente a 2023); mediana sectorial 1,15× (percentil 24, 8 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,66× (−0,22× frente a 2023); mediana sectorial 1,00× (percentil 23, 8 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($11.113.261) (−$58.308.494 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 5,3% (−2,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,6% (percentil 43, 8 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 10 días (−9 días frente a 2023); mediana sectorial 9 días (percentil 47, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,97×: el pasivo corriente supera al activo corriente.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,97×	−0,21×	1,15×	P24
Prueba ácida	2024	0,66×	−0,22×	1,00×	P23
Capital de trabajo neto	2024	($11.113.261)	−$58.308.494	—	—
KTNO / Ingresos	2024	5,3%	−2,3 pp	4,6%	P43
Ciclo de conversión de efectivo	2024	10 días	−9 días	9 días	P47

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 55,9% (+2,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 54,4% (percentil 33, 8 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,27× (+0,13× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 39,8% (+6,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 36,6% (percentil 29, 8 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 2,27× (+0,01× frente a 2023); mediana sectorial 1,71× (percentil 73, 8 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	55,9%	+2,7 pp	54,4%	P33
Apalancamiento	2024	2,27×	+0,13×	—	—
Concentración corto plazo	2024	39,8%	+6,9 pp	36,6%	P29
Cobertura de intereses	2024	2,27×	+0,01×	1,71×	P73

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.046.652.124 (+$3.089.863 frente a 2023); mediana sectorial $505.143.022 (percentil 73, 8 empresas).
Ganancia neta de 2024: $59.402.888 (−$18.750.056 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 15,5% (−4,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,4% (percentil 98, 8 empresas).
Margen neto de 2024: 5,7% (−1,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,6% (percentil 63, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 20,1% a 15,5% entre 2023 y 2024 (−4,6 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.046.652.124	+$3.089.863	$505.143.022	P73
Ganancia neta	2024	$59.402.888	−$18.750.056	—	—
Margen operacional	2024	15,5%	−4,6 pp	10,4%	P98
Margen neto	2024	5,7%	−1,8 pp	4,6%	P63

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $340.405.573 (+$62.530.629 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $271.423.573 (+$60.413.629 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 5,73× (+2,17× frente a 2023); mediana sectorial 5,54× (percentil 56, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($340.405.573) respalda la ganancia neta ($59.402.888): razón FCO/UN de 5,73×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$340.405.573	+$62.530.629	—	—
Flujo de caja libre	2024	$271.423.573	+$60.413.629	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	5,73×	+2,17×	5,54×	P56

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−24,0%) en 2024, con ingresos de $1.046.652.124? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
LiquidezCon una razón corriente de 0,97×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.