PAREX RESOURCES (COLOMBIA) AG SUCURSAL

NIT 900268747

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Memo de análisis de crédito

PAREX RESOURCES (COLOMBIA) AG SUCURSAL

NIT 900268747 · CIIU 0610 · Extracción de petróleo crudo · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 2/100 frente a la banda sectorial; 3 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 0,1: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,27× (−0,09× frente a 2023); mediana sectorial 1,00× (percentil 12, 35 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,27× (−0,09× frente a 2023); mediana sectorial 0,89× (percentil 14, 35 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($6.571.717.207) (−$2.558.134.195 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (655,3%) (−329,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,7% (percentil 0, 35 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -1.281 días (−353 días frente a 2023); mediana sectorial -48 días (percentil 0, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,27×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (655,3%) en 2024 (−329,4 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -1.281 días (−353 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,27×	−0,09×	1,00×	P12
Prueba ácida	2024	0,27×	−0,09×	0,89×	P14
Capital de trabajo neto	2024	($6.571.717.207)	−$2.558.134.195	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(655,3%)	−329,4 pp	2,7%	P0
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-1.281 días	−353 días	-48 días	P0

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 80,8% (+17,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 47,1% (percentil 0, 35 empresas).
Apalancamiento de 2024: 5,21× (+2,51× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 98,6% (+1,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 56,0% (percentil 0, 35 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: -470,92× (−490,49× frente a 2023); mediana sectorial 8,17× (percentil 0, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue -470,92×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 80,8% de los activos, frente a una mediana sectorial de 47,1% (35 empresas del CIIU).
AtenciónEl 98,6% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	80,8%	+17,8 pp	47,1%	P0
Apalancamiento	2024	5,21×	+2,51×	—	—
Concentración corto plazo	2024	98,6%	+1,0 pp	56,0%	P0
Cobertura de intereses	2024	-470,92×	−490,49×	8,17×	P0

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.025.977.274 (−$258.109.113 frente a 2023); mediana sectorial $278.406.996 (percentil 72, 35 empresas).
Ganancia neta de 2024: ($1.015.237.220) (−$2.347.062.944 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: (149,6%) (−234,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,1% (percentil 0, 35 empresas).
Margen neto de 2024: (99,0%) (−202,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 11,4% (percentil 0, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue (47,0%), frente a una mediana sectorial de 6,3% (35 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 0 del sector.
AtenciónEl margen operacional pasó de 85,1% a (149,6%) entre 2023 y 2024 (−234,7 pp).
AtenciónLos ingresos pasaron de $1.130.693.666 en 2019 a $1.025.977.274 en 2024 (CAGR (1,9%)).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.025.977.274	−$258.109.113	$278.406.996	P72
Ganancia neta	2024	($1.015.237.220)	−$2.347.062.944	—	—
Margen operacional	2024	(149,6%)	−234,7 pp	33,1%	P0
Margen neto	2024	(99,0%)	−202,7 pp	11,4%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $1.951.632.708 (−$1.469.029.242 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $1.172.240.044 (−$1.116.501.435 frente a 2023).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 0,1: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$1.951.632.708	−$1.469.029.242	—	—
Flujo de caja libre	2024	$1.172.240.044	−$1.116.501.435	—	—

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−176,2%) en 2024, con ingresos de $1.025.977.274? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de -470,92×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 80,8% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($9.096.371.341) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,27×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.