BEL STAR S.A.

NIT 800018359

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Memo de consultoría

BEL STAR S.A.

NIT 800018359 · CIIU 2023 · Fabricación de jabones y detergentes, preparados para limpiar y pulir; perfumes y preparados de tocador · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 7,6% anual y la utilidad neta de 12,1%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.841.759.358 (+$153.586.554 frente a 2023); mediana sectorial $372.536.123 (percentil 100, 26 empresas).
Total activos de 2024: $1.010.006.845 (+$60.323.345 frente a 2023); mediana sectorial $354.271.729 (percentil 100, 26 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.841.759.358	+$153.586.554	$372.536.123	P100
Total activos	2024	$1.010.006.845	+$60.323.345	$354.271.729	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 38,0% (+3,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 35,1% (percentil 60, 26 empresas).
Margen operacional de 2024: 7,7% (+1,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,3% (percentil 34, 26 empresas).
Margen neto de 2024: 4,6% (+1,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,5% (percentil 50, 26 empresas).
ROA de 2024: 8,3% (+2,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,6% (percentil 57, 26 empresas).
ROE de 2024: 26,8% (+15,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 19,3% (percentil 76, 26 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 26,8%, frente a una mediana sectorial de 19,3% (26 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 76 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	38,0%	+3,2 pp	35,1%	P60
Margen operacional	2024	7,7%	+1,5 pp	10,3%	P34
Margen neto	2024	4,6%	+1,5 pp	4,5%	P50
ROA	2024	8,3%	+2,9 pp	6,6%	P57
ROE	2024	26,8%	+15,8 pp	19,3%	P76

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 1,82× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 1,21× (percentil 95, 26 empresas).
Días de cartera de 2024: 23 días (−5 días frente a 2023); mediana sectorial 74 días (percentil 89, 26 empresas).
Días de inventario de 2024: 106 días (−7 días frente a 2023); mediana sectorial 86 días (percentil 35, 26 empresas).
Días de proveedores de 2024: 146 días (+70 días frente a 2023); mediana sectorial 100 días (percentil 79, 26 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -16 días (−83 días frente a 2023); mediana sectorial 64 días (percentil 100, 26 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	1,82×	+0,05×	1,21×	P95
Días de cartera	2024	23 días	−5 días	74 días	P89
Días de inventario	2024	106 días	−7 días	86 días	P35
Días de proveedores	2024	146 días	+70 días	100 días	P79
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-16 días	−83 días	64 días	P100

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: ($6.889.767) (−$252.455.326 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (0,4%) (−14,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 17,0% (percentil 100, 26 empresas).
Razón corriente de 2024: 0,97× (−0,53× frente a 2023); mediana sectorial 1,44× (percentil 21, 26 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,97×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (0,4%) en 2024 (−14,9 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -16 días (−83 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	($6.889.767)	−$252.455.326	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(0,4%)	−14,9 pp	17,0%	P100
Razón corriente	2024	0,97×	−0,53×	1,44×	P21

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 68,9% (+18,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 58,2% (percentil 32, 26 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 2,40× (+1,05× frente a 2023); mediana sectorial 2,66× (percentil 45, 25 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 87,1% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 4,9: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($206.791.053) respalda la ganancia neta ($84.081.445): razón FCO/UN de 2,46×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	68,9%	+18,3 pp	58,2%	P32
Cobertura de intereses	2024	2,40×	+1,05×	2,66×	P45

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 0,97× frente a una mediana de 1,44× — la brecha de −0,47× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,42× frente a una mediana de 0,99× — la brecha de −0,57× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 106 días frente a una mediana de 86 días — la brecha de +21 días frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 68,9% frente a una mediana de 58,2% — la brecha de +10,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 87,1% frente a una mediana de 86,0% — la brecha de +1,1 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 2,40× frente a una mediana de 2,66× — la brecha de −0,25× frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.