DRUMMOND LTD

NIT 800021308

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Informe financiero

DRUMMOND LTD

NIT:: 800021308
CIIU:: 0510 · Extracción de hulla (carbón de piedra)
Macrosector:: B · EXPLOTACIÓN DE MINAS Y CANTERAS
Domicilio:: BOGOTA D.C., BOGOTA D.C.
Período:: 2019–2024 (6 años)
Grupo NIIF:: PLENAS
Estados:: INDIVIDUAL
Tamaño*:: Gran empresa

Salud financiera

64/100

Intermedio

Z″-Score 8,8 · Zona segura

Fuente: Supersociedades — SIIS · Cifras en miles de COP · *Tamaño derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019).

Período de análisis:

Memo:Crédito Consultoría AcadémicoExcel

1Resumen ejecutivo

Hallazgos con dirección, magnitud y comparación; cada cifra es trazable al fact set del anexo.

Generando redacción IA…

Salud financiera 64/100 frente a la banda sectorial y los umbrales del modelo, con 3 focos de atención identificados.

El margen operacional pasó de 30,6% a 18,1% entre 2023 y 2024 (−12,4 pp).
El KTNO sobre ingresos pasó a 29,8% en 2024 (+3,8 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
El ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 109 días (+15 días frente al año anterior).
La cobertura de intereses de 2024 fue 76,01×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
El flujo de caja operativo de 2024 ($3.139.682.263) respalda la ganancia neta ($957.722.252): razón FCO/UN de 3,28×.
El Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Ingresos operacionales

$11.491.365.168

−$4.012.038.713 vs 2023

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Margen operacional

18,1%

−12,4 pp vs 2023

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

ROE

12,4%

−28,0 pp vs 2023

P56 · entre mediana y P75 del sector· tamaño similar

Razón corriente

2,43×

−0,09× vs 2023

P52 · entre mediana y P75 del sector· tamaño similar

Nivel de endeudamiento

34,0%

+2,3 pp vs 2023

P64 · entre P25 y mediana del sector· tamaño similar

Flujo de efectivo de operación

$3.139.682.263

+$1.348.417.259 vs 2023

2Rentabilidad y desempeño

Estado de resultados con análisis vertical y horizontal, cascada del último año y descomposición DuPont del ROE.

Estado de resultados (miles de COP · vertical sobre ingresos · horizontal vs año anterior)

Rubro	2020	2021	2022	2023	2024	% ingresos 2024	Δ 2023→2024
Ingresos operacionales	$5.132.718.058	$8.492.434.075	$15.266.862.641	$15.503.403.881	$11.491.365.168	100,0%	−25,9%
Costo de ventas	$5.218.961.987	$6.734.427.689	$10.638.993.890	$10.444.218.371	$9.211.250.570	80,2%	−11,8%
Ganancia bruta	($86.243.929)	$1.758.006.386	$4.627.868.751	$5.059.185.510	$2.280.114.598	19,8%	−54,9%
Gastos de ventas	$0	$0	$0	$0	$0	0,0%	—
Gastos de administración	$110.540.750	$128.784.747	$162.267.238	$182.020.699	$200.885.804	1,7%	+10,4%
Ganancia operacional	($44.426.644)	$1.669.277.096	$4.447.595.553	$4.738.364.640	$2.082.194.178	18,1%	−56,1%
Ingresos financieros	$0	$0	$0	$0	$0	0,0%	—
Costos financieros	$19.632.750	$19.442.932	$45.161.529	$48.521.266	$27.392.137	0,2%	−43,5%
Ganancia antes de impuestos	($64.059.394)	$1.649.834.164	$4.402.434.024	$4.689.843.374	$2.054.802.041	17,9%	−56,2%
Impuesto de renta	$52.114.984	$819.052.987	$2.244.396.817	$1.423.853.057	$1.097.079.789	9,5%	−22,9%
Ganancia neta	($116.174.378)	$830.781.177	$2.158.037.207	$3.265.990.317	$957.722.252	8,3%	−70,7%

Cascada de resultados 2024 (miles de COP)

Ingresos operacionales

$11.491.365.168

Costo de ventas

($9.211.250.570)

Ganancia bruta

$2.280.114.598

Gastos operacionales y otros

($211.696.413)

Ganancia operacional

$2.082.194.178

Resultado financiero neto

($27.392.137)

Ganancia antes de impuestos

$2.054.802.041

Impuesto de renta

($1.097.079.789)

Ganancia neta

$957.722.252

Márgenes y retornos

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Margen bruto	(1,7%)	20,7%	30,3%	32,6%	19,8%	19,8%*
Margen operacional	(0,9%)	19,7%	29,1%	30,6%	18,1%	9,9%*
Margen neto	(2,3%)	9,8%	14,1%	21,1%	8,3%	4,4%*
Margen EBITDA (proxy)	—	28,2%	34,3%	36,3%	24,6%	11,3%*
ROA	(1,6%)	7,8%	15,1%	27,6%	8,2%	4,3%*
ROE	(2,5%)	12,9%	27,2%	40,5%	12,4%	10,6%*

Descomposición DuPont del ROE (5 factores)

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
DuPont: carga tributaria	1,81×	0,50×	0,49×	0,70×	0,47×
DuPont: carga financiera	1,44×	0,99×	0,99×	0,99×	0,99×
DuPont: margen operacional	-0,01×	0,20×	0,29×	0,31×	0,18×
DuPont: rotación de activos	0,71×	0,80×	1,07×	1,31×	0,98×
DuPont: multiplicador de capital	1,56×	1,65×	1,80×	1,47×	1,52×
ROE	(2,5%)	12,9%	27,2%	40,5%	12,4%

El producto de los 5 factores reproduce el ROE del año: identifica si el retorno proviene de margen, rotación o apalancamiento.

Crecimiento anual compuesto (CAGR)

Ingresos operacionales+12,9%2019-2024Ganancia neta+24,6%2019-2024Total activos+8,1%2019-2024Patrimonio total+8,5%2019-2024

3Estructura financiera y solvencia

Composición del balance, endeudamiento, calidad de la deuda y cobertura del gasto financiero.

Composición del balance (% del total de activos)

2020

Activos

Corrientes 20.4%No corrientes 79.6%

Financiación

Pasivo corriente 16.3%Pasivo no corriente 19.8%Patrimonio 63.9%

2024

Activos

Corrientes 46.4%No corrientes 53.6%

Financiación

Pasivo corriente 19.1%Pasivo no corriente 15.0%Patrimonio 66.0%

Endeudamiento y cobertura

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Nivel de endeudamiento	36,1%	39,5%	44,4%	31,7%	34,0%	45,6%*
Apalancamiento	1,56×	1,65×	1,80×	1,47×	1,52×	—
Concentración corto plazo	45,2%	55,7%	62,8%	66,6%	56,0%	56,0%*
Cobertura de intereses	-2,26×	85,86×	98,48×	97,66×	76,01×	3,98×*
Solidez	2,77×	2,53×	2,25×	3,15×	2,94×	—

4Liquidez y capital de trabajo

Cobertura de corto plazo, KTNO y ciclo de conversión de efectivo.

Liquidez

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Razón corriente	1,25×	1,88×	1,76×	2,52×	2,43×	2,37×*
Prueba ácida	0,32×	1,47×	1,41×	1,80×	1,73×	1,73×*
Prueba defensiva	7,4%	1,2%	0,9%	6,8%	1,0%	—
Capital de trabajo neto	$298.671.738	$2.070.290.321	$3.007.421.183	$3.810.817.003	$3.197.563.983	—
KTNO	$116.979.310	$2.410.771.710	$4.478.168.284	$4.027.758.277	$3.425.386.894	—
KTNO / Ingresos	2,3%	28,4%	29,3%	26,0%	29,8%	13,8%*

Ciclo de conversión de efectivo

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Días de inventario	77 días	52 días	47 días	63 días	62 días
Días de cartera	2 días	135 días	124 días	97 días	108 días
Días de proveedores	71 días	91 días	71 días	66 días	62 días
Ciclo de conversión de efectivo	8 días	96 días	100 días	94 días	109 días

CCE = días de inventario + días de cartera − días de proveedores: días que el capital permanece invertido en la operación antes de volver como efectivo.

5Generación de caja y calidad de utilidades

Flujo de efectivo por actividad, flujo de caja libre y contraste entre utilidad contable y caja operativa.

Flujo de efectivo por actividad (miles de COP)

Actividad	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de operación	—	($24.252.719)	$5.947.452.736	$1.791.265.004	$3.139.682.263
Flujo de inversión	—	($263.905.753)	($587.907.361)	($631.859.195)	($686.806.072)
Flujo de financiación	—	$228.079.939	($5.352.984.017)	($1.024.054.318)	($2.599.961.286)
Variación neta de efectivo	—	($60.078.533)	$6.561.358	$135.351.491	($147.085.095)
Efectivo al cierre	—	$27.948.500	$34.509.858	$169.861.349	$22.776.254

Caja e inversión

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de caja libre	—	($289.762.283)	$5.356.891.475	$1.130.687.796	$2.449.272.689
EBITDA (proxy)	—	$2.391.002.070	$5.239.636.448	$5.627.712.884	$2.830.111.674
Capex / Ingresos	—	3,1%	3,9%	4,3%	6,0%
Calidad de utilidades (FCO/UN)	—	-0,03×	2,76×	0,55×	3,28×

Utilidad neta vs. flujo de caja operativo (miles de COP)

2020

2021

2022

2023

2024

Ganancia neta Flujo de caja operativo

EFE disponible solo en: 2021, 2022, 2023, 2024.

6Diagnóstico integrado

Semáforos por dimensión contra la banda sectorial, puntaje consolidado y focos de atención accionables.

Rentabilidad

75/100

Favorable

Percentil sectorial de: ROA, ROE, Margen operacional, Margen neto

Liquidez

44/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Razón corriente, Prueba ácida, KTNO / Ingresos

Endeudamiento

71/100

Favorable

Percentil sectorial de: Nivel de endeudamiento, Cobertura de intereses, Concentración corto plazo

Eficiencia

38/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Ciclo de conversión de efectivo, Rotación de activos, Días de cartera

Generación de caja

87/100

Favorable

Percentil sectorial de: Calidad de utilidades (FCO/UN), Margen EBITDA (proxy)

Focos de atención

AtenciónEl margen operacional pasó de 30,6% a 18,1% entre 2023 y 2024 (−12,4 pp).
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 29,8% en 2024 (+3,8 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 109 días (+15 días frente al año anterior).

Fortalezas

FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 76,01×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($3.139.682.263) respalda la ganancia neta ($957.722.252): razón FCO/UN de 3,28×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Preguntas para due diligence

Generadas por las señales del fact set y por el método; la fuente SIIS no las responde — orientan la indagación con la empresa.

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−70,7%) en 2024, con ingresos de $11.491.365.168? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 19,8% (−12,8 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 29,8% (+3,8 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

7Anexo y trazabilidad

Fuente, definiciones de cada indicador y notas de comparabilidad.

Fuente: Supersociedades — SIIS

Unidad: miles de COP (nominales)

Período: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024

Cobertura EFE: 2021, 2022, 2023, 2024

Notas de comparabilidad

Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.

Definición de los 35 indicadores del informe

Indicador	Fórmula	Unidad
Razón corriente	activos_corrientes / pasivos_corrientes	ratio
Prueba ácida	(activos_corrientes - inventarios) / pasivos_corrientes	ratio
Prueba defensiva	(efectivo / pasivos_corrientes) * 100	pct
Solidez	total_activos / total_pasivos	ratio
Capital de trabajo neto	activos_corrientes - pasivos_corrientes	cop_miles
Días de inventario	(inventarios / costo_ventas) * 365	dias
Días de cartera	(cuentas_por_cobrar / ingresos) * 365	dias
Días de proveedores	(cuentas_por_pagar / costo_ventas) * 365	dias
Rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
Rotación de inventarios	costo_ventas / inventarios	ratio
Rotación de cartera	ingresos / cuentas_por_cobrar	ratio
Nivel de endeudamiento	(total_pasivos / total_activos) * 100	pct
Apalancamiento	total_activos / patrimonio	ratio
Concentración corto plazo	(pasivos_corrientes / total_pasivos) * 100	pct
Cobertura de intereses	ganancia_operacional / costos_financieros	ratio
Margen bruto	(ganancia_bruta / ingresos) * 100	pct
Margen operacional	(ganancia_operacional / ingresos) * 100	pct
Margen neto	(ganancia_neta / ingresos) * 100	pct
ROA	(ganancia_neta / total_activos) * 100	pct
ROE	(ganancia_neta / patrimonio) * 100	pct
KTNO	cuentas_por_cobrar + inventarios - cuentas_por_pagar	cop_miles
KTNO / Ingresos	(ktno / ingresos_operacionales) * 100	pct
Ciclo de conversión de efectivo	dias_inventario + dias_cartera - dias_proveedores	dias
DuPont: carga tributaria	ganancia_neta / ganancia_antes_impuestos	ratio
DuPont: carga financiera	ganancia_antes_impuestos / ganancia_operacional	ratio
DuPont: margen operacional	ganancia_operacional / ingresos	ratio
DuPont: rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
DuPont: multiplicador de capital	total_activos / patrimonio	ratio
Flujo de efectivo de operación	flujo_efectivo_operacion	cop_miles
Flujo de caja libre	fco - compras_ppe - compras_intangibles	cop_miles
Calidad de utilidades (FCO/UN)	flujo_efectivo_operacion / ganancia_neta	ratio
EBITDA (proxy)	ganancia_operacional + depreciacion_amortizacion (EFE)	cop_miles
Margen EBITDA (proxy)	(ebitda / ingresos) * 100	pct
Capex / Ingresos	(compras_ppe + compras_intangibles) / ingresos * 100	pct
Altman Z''-Score (mercados emergentes)	3.25 + 6.56·X1 + 3.26·X2 + 6.72·X3 + 1.05·X4	score

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