DRUMMOND LTD

NIT 800021308

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Memo de análisis de crédito

DRUMMOND LTD

NIT 800021308 · CIIU 0510 · Extracción de hulla (carbón de piedra) · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 64/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 8,8: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 2,43× (−0,09× frente a 2023); mediana sectorial 2,37× (percentil 52, 29 empresas).
Prueba ácida de 2024: 1,73× (−0,07× frente a 2023); mediana sectorial 1,73× (percentil 50, 29 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $3.197.563.983 (−$613.253.020 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 29,8% (+3,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 13,8% (percentil 30, 29 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 109 días (+15 días frente a 2023); mediana sectorial 46 días (percentil 28, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 29,8% en 2024 (+3,8 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 109 días (+15 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	2,43×	−0,09×	2,37×	P52
Prueba ácida	2024	1,73×	−0,07×	1,73×	P50
Capital de trabajo neto	2024	$3.197.563.983	−$613.253.020	—	—
KTNO / Ingresos	2024	29,8%	+3,8 pp	13,8%	P30
Ciclo de conversión de efectivo	2024	109 días	+15 días	46 días	P28

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 34,0% (+2,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 45,6% (percentil 64, 29 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,52× (+0,05× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 56,0% (−10,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 56,0% (percentil 50, 29 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 76,01× (−21,64× frente a 2023); mediana sectorial 3,98× (percentil 100, 24 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 76,01×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	34,0%	+2,3 pp	45,6%	P64
Apalancamiento	2024	1,52×	+0,05×	—	—
Concentración corto plazo	2024	56,0%	−10,6 pp	56,0%	P50
Cobertura de intereses	2024	76,01×	−21,64×	3,98×	P100

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $11.491.365.168 (−$4.012.038.713 frente a 2023); mediana sectorial $43.834.052 (percentil 100, 29 empresas).
Ganancia neta de 2024: $957.722.252 (−$2.308.268.065 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 18,1% (−12,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 9,9% (percentil 100, 29 empresas).
Margen neto de 2024: 8,3% (−12,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,4% (percentil 74, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 30,6% a 18,1% entre 2023 y 2024 (−12,4 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$11.491.365.168	−$4.012.038.713	$43.834.052	P100
Ganancia neta	2024	$957.722.252	−$2.308.268.065	—	—
Margen operacional	2024	18,1%	−12,4 pp	9,9%	P100
Margen neto	2024	8,3%	−12,7 pp	4,4%	P74

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $3.139.682.263 (+$1.348.417.259 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $2.449.272.689 (+$1.318.584.893 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 3,28× (+2,73× frente a 2023); mediana sectorial 1,17× (percentil 73, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($3.139.682.263) respalda la ganancia neta ($957.722.252): razón FCO/UN de 3,28×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$3.139.682.263	+$1.348.417.259	—	—
Flujo de caja libre	2024	$2.449.272.689	+$1.318.584.893	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	3,28×	+2,73×	1,17×	P73

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−70,7%) en 2024, con ingresos de $11.491.365.168? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.