DRUMMOND LTD

NIT 800021308

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Memo de consultoría

DRUMMOND LTD

NIT 800021308 · CIIU 0510 · Extracción de hulla (carbón de piedra) · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 12,9% anual y la utilidad neta de 24,6%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $11.491.365.168 (−$4.012.038.713 frente a 2023); mediana sectorial $43.834.052 (percentil 100, 29 empresas).
Total activos de 2024: $11.695.816.465 (−$132.001.370 frente a 2023); mediana sectorial $51.347.522 (percentil 100, 29 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$11.491.365.168	−$4.012.038.713	$43.834.052	P100
Total activos	2024	$11.695.816.465	−$132.001.370	$51.347.522	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 19,8% (−12,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 19,8% (percentil 50, 29 empresas).
Margen operacional de 2024: 18,1% (−12,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 9,9% (percentil 100, 29 empresas).
Margen neto de 2024: 8,3% (−12,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,4% (percentil 74, 29 empresas).
ROA de 2024: 8,2% (−19,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,3% (percentil 68, 29 empresas).
ROE de 2024: 12,4% (−28,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,6% (percentil 56, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 30,6% a 18,1% entre 2023 y 2024 (−12,4 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	19,8%	−12,8 pp	19,8%	P50
Margen operacional	2024	18,1%	−12,4 pp	9,9%	P100
Margen neto	2024	8,3%	−12,7 pp	4,4%	P74
ROA	2024	8,2%	−19,4 pp	4,3%	P68
ROE	2024	12,4%	−28,0 pp	10,6%	P56

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,98× (−0,33× frente a 2023); mediana sectorial 0,98× (percentil 50, 29 empresas).
Días de cartera de 2024: 108 días (+11 días frente a 2023); mediana sectorial 67 días (percentil 35, 29 empresas).
Días de inventario de 2024: 62 días (−1 días frente a 2023); mediana sectorial 33 días (percentil 27, 29 empresas).
Días de proveedores de 2024: 62 días (−5 días frente a 2023); mediana sectorial 47 días (percentil 57, 29 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 109 días (+15 días frente a 2023); mediana sectorial 46 días (percentil 28, 29 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,98×	−0,33×	0,98×	P50
Días de cartera	2024	108 días	+11 días	67 días	P35
Días de inventario	2024	62 días	−1 días	33 días	P27
Días de proveedores	2024	62 días	−5 días	47 días	P57
Ciclo de conversión de efectivo	2024	109 días	+15 días	46 días	P28

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $3.425.386.894 (−$602.371.383 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 29,8% (+3,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 13,8% (percentil 30, 29 empresas).
Razón corriente de 2024: 2,43× (−0,09× frente a 2023); mediana sectorial 2,37× (percentil 52, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 29,8% en 2024 (+3,8 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 109 días (+15 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$3.425.386.894	−$602.371.383	—	—
KTNO / Ingresos	2024	29,8%	+3,8 pp	13,8%	P30
Razón corriente	2024	2,43×	−0,09×	2,37×	P52

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 34,0% (+2,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 45,6% (percentil 64, 29 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 76,01× (−21,64× frente a 2023); mediana sectorial 3,98× (percentil 100, 24 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 76,01×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($3.139.682.263) respalda la ganancia neta ($957.722.252): razón FCO/UN de 3,28×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	34,0%	+2,3 pp	45,6%	P64
Cobertura de intereses	2024	76,01×	−21,64×	3,98×	P100

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Prueba ácida: 1,73× frente a una mediana de 1,73× — la brecha de −0,00× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 62 días frente a una mediana de 33 días — la brecha de +30 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 108 días frente a una mediana de 67 días — la brecha de +41 días frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 29,8% frente a una mediana de 13,8% — la brecha de +16,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: 109 días frente a una mediana de 46 días — la brecha de +63 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−70,7%) en 2024, con ingresos de $11.491.365.168? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 19,8% (−12,8 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 29,8% (+3,8 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.