DRUMMOND LTD

NIT 800021308

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Memo de consultoría

DRUMMOND LTD

NIT 800021308 · CIIU 0510 · Extracción de hulla (carbón de piedra) · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 3,8% anual y la utilidad neta de (6,3%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $7.855.715 millones de COP (−$3.635.650 frente a 2024); mediana sectorial $74.605 (percentil 100, 16 empresas).
Total activos de 2025: $7.373.772 millones de COP (−$4.322.044 frente a 2024); mediana sectorial $106.966 (percentil 100, 16 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$7.855.715	−$3.635.650	$74.605	P100
Total activos	2025	$7.373.772	−$4.322.044	$106.966	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 6,8% (−13,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 11,4% (percentil 37, 16 empresas).
Margen operacional de 2025: (1,0%) (−19,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,0% (percentil 45, 16 empresas).
Margen neto de 2025: 2,7% (−5,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,2% (percentil 72, 16 empresas).
ROA de 2025: 2,9% (−5,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,3% (percentil 73, 16 empresas).
ROE de 2025: 4,8% (−7,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,7% (percentil 77, 16 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 18,1% a (1,0%) entre 2024 y 2025 (−19,1 pp).
FortalezaEl ROE de 2025 fue 4,8%, frente a una mediana sectorial de 0,7% (16 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 77 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	6,8%	−13,1 pp	11,4%	P37
Margen operacional	2025	(1,0%)	−19,1 pp	1,0%	P45
Margen neto	2025	2,7%	−5,6 pp	0,2%	P72
ROA	2025	2,9%	−5,3 pp	0,3%	P73
ROE	2025	4,8%	−7,6 pp	0,7%	P77

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,07× (+0,08× frente a 2024); mediana sectorial 0,92× (percentil 64, 16 empresas).
Días de cartera de 2025: 3 días (−105 días frente a 2024); mediana sectorial 45 días (percentil 97, 16 empresas).
Días de inventario de 2025: 73 días (+11 días frente a 2024); mediana sectorial 43 días (percentil 20, 16 empresas).
Días de proveedores de 2025: 70 días (+9 días frente a 2024); mediana sectorial 65 días (percentil 60, 16 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 6 días (−103 días frente a 2024); mediana sectorial 24 días (percentil 80, 16 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,07×	+0,08×	0,92×	P64
Días de cartera	2025	3 días	−105 días	45 días	P97
Días de inventario	2025	73 días	+11 días	43 días	P20
Días de proveedores	2025	70 días	+9 días	65 días	P60
Ciclo de conversión de efectivo	2025	6 días	−103 días	24 días	P80

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $126.835 millones de COP (−$3.298.552 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 1,6% (−28,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,2% (percentil 88, 16 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,35× (−1,09× frente a 2024); mediana sectorial 2,41× (percentil 25, 16 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 1,6% en 2025 (−28,2 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 6 días (−103 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$126.835	−$3.298.552	—	—
KTNO / Ingresos	2025	1,6%	−28,2 pp	7,2%	P88
Razón corriente	2025	1,35×	−1,09×	2,41×	P25

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 38,8% (+4,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 34,4% (percentil 44, 16 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: -2,83× (−78,84× frente a 2024); mediana sectorial 0,30× (percentil 35, 15 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue -2,83×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($2.798.446 millones de COP) respalda la ganancia neta ($215.285): razón FCO/UN de 13,00×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	38,8%	+4,8 pp	34,4%	P44
Cobertura de intereses	2025	-2,83×	−78,84×	0,30×	P35

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,35× frente a una mediana de 2,41× — la brecha de −1,06× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,50× frente a una mediana de 1,92× — la brecha de −1,42× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 73 días frente a una mediana de 43 días — la brecha de +31 días frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 38,8% frente a una mediana de 34,4% — la brecha de +4,4 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: -2,83× frente a una mediana de 0,30× — la brecha de −3,13× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 6,8% frente a una mediana de 11,4% — la brecha de −4,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−77,5%) en 2025, con ingresos de $7.855.715 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 6,8% (−13,1 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.