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NIT 800141506

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Memo de análisis de crédito

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NIT 800141506 · CIIU 4620 · Comercio al por mayor de materias primas agropecuarias; animales vivos · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 59/100 frente a la banda sectorial; 3 señal(es) crítica(s) y 2 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 2,7: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 0,59× (+0,04× frente a 2024); mediana sectorial 1,31× (percentil 14, 47 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,50× (+0,08× frente a 2024); mediana sectorial 0,83× (percentil 22, 47 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: ($398.638) millones de COP (−$170.529 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (21,9%) (−23,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 10,8% (percentil 100, 47 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -97 días (−99 días frente a 2024); mediana sectorial 40 días (percentil 100, 47 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,59×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (21,9%) en 2025 (−23,3 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -97 días (−99 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	0,59×	+0,04×	1,31×	P14
Prueba ácida	2025	0,50×	+0,08×	0,83×	P22
Capital de trabajo neto	2025	($398.638)	−$170.529	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(21,9%)	−23,3 pp	10,8%	P100
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-97 días	−99 días	40 días	P100

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 62,0% (+9,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 74,8% (percentil 70, 47 empresas).
Apalancamiento de 2025: 2,63× (+0,50× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 96,7% (+14,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 96,2% (percentil 46, 47 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 0,59× (−0,32× frente a 2024); mediana sectorial 1,33× (percentil 32, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue 0,59×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 96,7% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	62,0%	+9,0 pp	74,8%	P70
Apalancamiento	2025	2,63×	+0,50×	—	—
Concentración corto plazo	2025	96,7%	+14,6 pp	96,2%	P46
Cobertura de intereses	2025	0,59×	−0,32×	1,33×	P32

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.468.742 millones de COP (+$67.380 frente a 2024); mediana sectorial $285.466 (percentil 100, 47 empresas).
Ganancia neta de 2025: $82.201 millones de COP (+$35.607 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 4,0% (−3,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,9% (percentil 69, 47 empresas).
Margen neto de 2025: 5,6% (+2,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,0% (percentil 100, 47 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 7,0% a 4,0% entre 2024 y 2025 (−3,0 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.468.742	+$67.380	$285.466	P100
Ganancia neta	2025	$82.201	+$35.607	—	—
Margen operacional	2025	4,0%	−3,0 pp	1,9%	P69
Margen neto	2025	5,6%	+2,3 pp	1,0%	P100

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $450.439 millones de COP (+$363.798 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: $230.694 millones de COP (+$317.197 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: 5,48× (+3,62× frente a 2024); mediana sectorial 0,83× (percentil 92, 40 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 2,7: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($450.439 millones de COP) respalda la ganancia neta ($82.201): razón FCO/UN de 5,48×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$450.439	+$363.798	—	—
Flujo de caja libre	2025	$230.694	+$317.197	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	5,48×	+3,62×	0,83×	P92

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,59×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 62,0% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($996.330 millones de COP) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,59×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.