C.I. ACEPALMA S.A.

NIT 800141770

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Memo de análisis de crédito

C.I. ACEPALMA S.A.

NIT 800141770 · CIIU 4620 · Comercio al por mayor de materias primas agropecuarias; animales vivos · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 59/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,9: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 1,24× (+0,06× frente a 2024); mediana sectorial 1,31× (percentil 43, 47 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,85× (+0,09× frente a 2024); mediana sectorial 0,83× (percentil 51, 47 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $99.860 millones de COP (+$38.119 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 17,8% (+3,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 10,8% (percentil 19, 47 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 65 días (+13 días frente a 2024); mediana sectorial 40 días (percentil 23, 47 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 17,8% en 2025 (+3,4 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 65 días (+13 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	1,24×	+0,06×	1,31×	P43
Prueba ácida	2025	0,85×	+0,09×	0,83×	P51
Capital de trabajo neto	2025	$99.860	+$38.119	—	—
KTNO / Ingresos	2025	17,8%	+3,4 pp	10,8%	P19
Ciclo de conversión de efectivo	2025	65 días	+13 días	40 días	P23

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 75,4% (−2,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 74,8% (percentil 48, 47 empresas).
Apalancamiento de 2025: 4,06× (−0,36× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 99,3% (−0,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 96,2% (percentil 26, 47 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 2,72× (+1,19× frente a 2024); mediana sectorial 1,33× (percentil 76, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 99,3% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	75,4%	−2,0 pp	74,8%	P48
Apalancamiento	2025	4,06×	−0,36×	—	—
Concentración corto plazo	2025	99,3%	−0,7 pp	96,2%	P26
Cobertura de intereses	2025	2,72×	+1,19×	1,33×	P76

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.780.587 millones de COP (+$554.871 frente a 2024); mediana sectorial $285.466 (percentil 100, 47 empresas).
Ganancia neta de 2025: $50.021 millones de COP (+$30.010 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 3,8% (−0,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,9% (percentil 68, 47 empresas).
Margen neto de 2025: 2,8% (+1,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,0% (percentil 82, 47 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 36,8%, frente a una mediana sectorial de 13,4% (47 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.780.587	+$554.871	$285.466	P100
Ganancia neta	2025	$50.021	+$30.010	—	—
Margen operacional	2025	3,8%	−0,1 pp	1,9%	P68
Margen neto	2025	2,8%	+1,2 pp	1,0%	P82

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: ($72.976) millones de COP (−$91.871 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: ($75.396) millones de COP (−$83.475 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: -1,46× (−2,40× frente a 2024); mediana sectorial 0,83× (percentil 100, 40 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($72.976) millones de COP millones de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($72.976) millones de COP) equivale a -1,46× de la ganancia neta ($50.021): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($75.396) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	($72.976)	−$91.871	—	—
Flujo de caja libre	2025	($75.396)	−$83.475	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	-1,46×	−2,40×	0,83×	P100

Preguntas para profundizar

Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($50.021 millones de COP) y el flujo de caja operativo (($72.976))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.