C.I. ACEPALMA S.A.

NIT 800141770

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Memo de análisis de crédito

C.I. ACEPALMA S.A.

NIT 800141770 · CIIU 4620 · Comercio al por mayor de materias primas agropecuarias; animales vivos · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 53/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,3: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,18× (−0,12× frente a 2023); mediana sectorial 1,24× (percentil 42, 42 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,77× (−0,10× frente a 2023); mediana sectorial 0,86× (percentil 43, 42 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $61.741.294 (−$18.268.944 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 14,4% (+2,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,7% (percentil 39, 42 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 52 días (+9 días frente a 2023); mediana sectorial 39 días (percentil 40, 42 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,18×	−0,12×	1,24×	P42
Prueba ácida	2024	0,77×	−0,10×	0,86×	P43
Capital de trabajo neto	2024	$61.741.294	−$18.268.944	—	—
KTNO / Ingresos	2024	14,4%	+2,6 pp	10,7%	P39
Ciclo de conversión de efectivo	2024	52 días	+9 días	39 días	P40

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 77,4% (+5,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 73,1% (percentil 43, 42 empresas).
Apalancamiento de 2024: 4,43× (+0,84× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 100,0% (+1,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 94,1% (percentil 24, 42 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,53× (+0,53× frente a 2023); mediana sectorial 1,43× (percentil 54, 36 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,53×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 100,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	77,4%	+5,3 pp	73,1%	P43
Apalancamiento	2024	4,43×	+0,84×	—	—
Concentración corto plazo	2024	100,0%	+1,9 pp	94,1%	P24
Cobertura de intereses	2024	1,53×	+0,53×	1,43×	P54

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.225.716.607 (−$274.698.132 frente a 2023); mediana sectorial $279.912.089 (percentil 100, 42 empresas).
Ganancia neta de 2024: $20.011.036 (−$17.815.159 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 3,9% (+2,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,6% (percentil 67, 42 empresas).
Margen neto de 2024: 1,6% (−0,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 0,6% (percentil 72, 42 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 1,6% a 3,9% entre 2023 y 2024 (+2,3 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.225.716.607	−$274.698.132	$279.912.089	P100
Ganancia neta	2024	$20.011.036	−$17.815.159	—	—
Margen operacional	2024	3,9%	+2,3 pp	2,6%	P67
Margen neto	2024	1,6%	−0,9 pp	0,6%	P72

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $18.895.224 (−$45.181.827 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $8.078.916 (−$52.703.555 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,94× (−0,75× frente a 2023); mediana sectorial 0,00× (percentil 68, 38 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,3: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$18.895.224	−$45.181.827	—	—
Flujo de caja libre	2024	$8.078.916	−$52.703.555	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,94×	−0,75×	0,00×	P68

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−47,1%) en 2024, con ingresos de $1.225.716.607? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,53×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 77,4% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($345.825.317) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 1,18×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.