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NIT 800185295

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Memo de análisis de crédito

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NIT 800185295 · CIIU 4111 · Construcción de edificios residenciales · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 26/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,9: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,49× (+0,00× frente a 2023); mediana sectorial 2,09× (percentil 31, 191 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,50× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 0,93× (percentil 24, 191 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $1.605.829.405 (+$180.427.538 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 164,2% (−12,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 77,4% (percentil 20, 191 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 642 días (−62 días frente a 2023); mediana sectorial 314 días (percentil 21, 191 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 164,2% en 2024 (−12,3 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 642 días (−62 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,49×	+0,00×	2,09×	P31
Prueba ácida	2024	0,50×	+0,05×	0,93×	P24
Capital de trabajo neto	2024	$1.605.829.405	+$180.427.538	—	—
KTNO / Ingresos	2024	164,2%	−12,3 pp	77,4%	P20
Ciclo de conversión de efectivo	2024	642 días	−62 días	314 días	P21

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 66,8% (−0,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 73,8% (percentil 61, 191 empresas).
Apalancamiento de 2024: 3,01× (−0,07× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 91,3% (+0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 52,9% (percentil 9, 191 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,19× (−0,20× frente a 2023); mediana sectorial 4,78× (percentil 19, 139 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,19×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 91,3% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	66,8%	−0,7 pp	73,8%	P61
Apalancamiento	2024	3,01×	−0,07×	—	—
Concentración corto plazo	2024	91,3%	+0,3 pp	52,9%	P9
Cobertura de intereses	2024	1,19×	−0,20×	4,78×	P19

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $2.166.244.999 (+$253.374.710 frente a 2023); mediana sectorial $43.536.863 (percentil 100, 191 empresas).
Ganancia neta de 2024: $9.692.269 (−$20.798.096 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 5,1% (−1,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,2% (percentil 42, 191 empresas).
Margen neto de 2024: 0,4% (−1,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,9% (percentil 8, 191 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue 0,5%, frente a una mediana sectorial de 12,5% (191 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 4 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$2.166.244.999	+$253.374.710	$43.536.863	P100
Ganancia neta	2024	$9.692.269	−$20.798.096	—	—
Margen operacional	2024	5,1%	−1,7 pp	6,2%	P42
Margen neto	2024	0,4%	−1,1 pp	3,9%	P8

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($24.038.344) (+$673.080.433 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($31.856.399) (+$667.594.463 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -2,48× (+20,38× frente a 2023); mediana sectorial 1,08× (percentil 42, 172 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($24.038.344) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($24.038.344)) equivale a -2,48× de la ganancia neta ($9.692.269): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($31.856.399) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($24.038.344)	+$673.080.433	—	—
Flujo de caja libre	2024	($31.856.399)	+$667.594.463	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-2,48×	+20,38×	1,08×	P42

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−68,2%) en 2024, con ingresos de $2.166.244.999? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,19×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($9.692.269) y el flujo de caja operativo (($24.038.344))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.