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Memo de consultoría

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NIT 800186960 · CIIU 4690 · Comercio al por mayor no especializado · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 7,3% anual y la utilidad neta de 13,9%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.666.375 millones de COP (+$231.693 frente a 2024); mediana sectorial $164.401 (percentil 100, 32 empresas).
Total activos de 2025: $507.389 millones de COP (+$14.293 frente a 2024); mediana sectorial $127.281 (percentil 100, 32 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.666.375	+$231.693	$164.401	P100
Total activos	2025	$507.389	+$14.293	$127.281	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 18,7% (+0,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 30,5% (percentil 26, 32 empresas).
Margen operacional de 2025: 3,7% (+0,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,2% (percentil 27, 32 empresas).
Margen neto de 2025: 1,5% (+0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,9% (percentil 28, 32 empresas).
ROA de 2025: 4,9% (+2,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,3% (percentil 40, 32 empresas).
ROE de 2025: 15,7% (+5,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 13,4% (percentil 58, 32 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	18,7%	+0,7 pp	30,5%	P26
Margen operacional	2025	3,7%	+0,3 pp	6,2%	P27
Margen neto	2025	1,5%	+0,5 pp	2,9%	P28
ROA	2025	4,9%	+2,1 pp	6,3%	P40
ROE	2025	15,7%	+5,2 pp	13,4%	P58

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 3,28× (+0,37× frente a 2024); mediana sectorial 1,67× (percentil 97, 32 empresas).
Días de cartera de 2025: 48 días (−6 días frente a 2024); mediana sectorial 63 días (percentil 66, 32 empresas).
Días de inventario de 2025: 46 días (−8 días frente a 2024); mediana sectorial 70 días (percentil 68, 32 empresas).
Días de proveedores de 2025: 34 días (−13 días frente a 2024); mediana sectorial 67 días (percentil 25, 32 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 60 días (−2 días frente a 2024); mediana sectorial 62 días (percentil 51, 32 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	3,28×	+0,37×	1,67×	P97
Días de cartera	2025	48 días	−6 días	63 días	P66
Días de inventario	2025	46 días	−8 días	70 días	P68
Días de proveedores	2025	34 días	−13 días	67 días	P25
Ciclo de conversión de efectivo	2025	60 días	−2 días	62 días	P51

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $262.884 millones de COP (+$25.644 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 15,8% (−0,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 16,4% (percentil 51, 32 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,27× (+0,05× frente a 2024); mediana sectorial 1,53× (percentil 24, 32 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,27×, frente a una mediana sectorial de 1,53× (32 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$262.884	+$25.644	—	—
KTNO / Ingresos	2025	15,8%	−0,8 pp	16,4%	P51
Razón corriente	2025	1,27×	+0,05×	1,53×	P24

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 68,4% (−4,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 52,2% (percentil 24, 32 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 2,30× (+0,64× frente a 2024); mediana sectorial 4,80× (percentil 27, 27 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 68,4% de los activos, frente a una mediana sectorial de 52,2% (32 empresas del CIIU).
AtenciónEl 95,2% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($37.449 millones de COP) respalda la ganancia neta ($25.110): razón FCO/UN de 1,49×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,6: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	68,4%	−4,2 pp	52,2%	P24
Cobertura de intereses	2025	2,30×	+0,64×	4,80×	P27

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,27× frente a una mediana de 1,53× — la brecha de −0,27× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,75× frente a una mediana de 0,92× — la brecha de −0,17× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 34 días frente a una mediana de 67 días — la brecha de −33 días frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 68,4% frente a una mediana de 52,2% — la brecha de +16,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 95,2% frente a una mediana de 88,4% — la brecha de +6,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 2,30× frente a una mediana de 4,80× — la brecha de −2,50× frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.