Cueros Vélez SAS

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Memo de consultoría

Cueros Vélez SAS

NIT 800191700 · CIIU 1521 · Fabricación de calzado de cuero y piel, con cualquier tipo de suela · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 12,8% anual y la utilidad neta de 17,7%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.042.211.942 (+$117.198.048 frente a 2024); mediana sectorial $7.791.081 (percentil 100, 30 empresas).
Total activos de 2025: $628.299.249 (+$47.256.672 frente a 2024); mediana sectorial $10.153.085 (percentil 100, 30 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.042.211.942	+$117.198.048	$7.791.081	P100
Total activos	2025	$628.299.249	+$47.256.672	$10.153.085	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 52,6% (+3,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 33,3% (percentil 92, 30 empresas).
Margen operacional de 2025: 9,5% (+0,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,3% (percentil 69, 30 empresas).
Margen neto de 2025: 3,5% (+1,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,2% (percentil 58, 30 empresas).
ROA de 2025: 5,8% (+3,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,4% (percentil 77, 30 empresas).
ROE de 2025: 16,5% (+8,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,3% (percentil 84, 30 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 16,5%, frente a una mediana sectorial de 6,3% (30 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 84 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	52,6%	+3,7 pp	33,3%	P92
Margen operacional	2025	9,5%	+0,8 pp	6,3%	P69
Margen neto	2025	3,5%	+1,8 pp	2,2%	P58
ROA	2025	5,8%	+3,1 pp	2,4%	P77
ROE	2025	16,5%	+8,0 pp	6,3%	P84

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,66× (+0,07× frente a 2024); mediana sectorial 0,97× (percentil 91, 30 empresas).
Días de cartera de 2025: 51 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 86 días (percentil 74, 30 empresas).
Días de inventario de 2025: 198 días (+1 días frente a 2024); mediana sectorial 143 días (percentil 34, 29 empresas).
Días de proveedores de 2025: 104 días (−1 días frente a 2024); mediana sectorial 104 días (percentil 50, 29 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 145 días (+4 días frente a 2024); mediana sectorial 126 días (percentil 43, 29 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,66×	+0,07×	0,97×	P91
Días de cartera	2025	51 días	+2 días	86 días	P74
Días de inventario	2025	198 días	+1 días	143 días	P34
Días de proveedores	2025	104 días	−1 días	104 días	P50
Ciclo de conversión de efectivo	2025	145 días	+4 días	126 días	P43

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $272.731.081 (+$29.149.820 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 26,2% (−0,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 27,0% (percentil 52, 30 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,43× (+0,10× frente a 2024); mediana sectorial 1,68× (percentil 30, 30 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$272.731.081	+$29.149.820	—	—
KTNO / Ingresos	2025	26,2%	−0,2 pp	27,0%	P52
Razón corriente	2025	1,43×	+0,10×	1,68×	P30

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 65,0% (−3,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 56,3% (percentil 35, 30 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 2,25× (+0,87× frente a 2024); mediana sectorial 1,74× (percentil 54, 24 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 77,9% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($43.243.834) respalda la ganancia neta ($36.403.838): razón FCO/UN de 1,19×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 7,3: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	65,0%	−3,4 pp	56,3%	P35
Cobertura de intereses	2025	2,25×	+0,87×	1,74×	P54

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,43× frente a una mediana de 1,68× — la brecha de −0,25× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,59× frente a una mediana de 0,95× — la brecha de −0,36× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 198 días frente a una mediana de 143 días — la brecha de +54 días frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 65,0% frente a una mediana de 56,3% — la brecha de +8,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 77,9% frente a una mediana de 71,9% — la brecha de +6,1 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: 145 días frente a una mediana de 126 días — la brecha de +19 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.