POLLOS EL BUCANERO S.A..

NIT 800197463

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Memo de análisis de crédito

POLLOS EL BUCANERO S.A..

NIT 800197463 · CIIU 1011 · Procesamiento y conservación de carne y productos cárnicos · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 41/100 frente a la banda sectorial; 3 señal(es) crítica(s) y 2 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 3,3: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 0,99× (−0,06× frente a 2024); mediana sectorial 1,10× (percentil 28, 32 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,73× (−0,08× frente a 2024); mediana sectorial 0,84× (percentil 33, 32 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: ($7.377) millones de COP (−$45.592 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 5,8% (−1,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,7% (percentil 38, 32 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 22 días (−7 días frente a 2024); mediana sectorial 10 días (percentil 34, 32 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,99×: el pasivo corriente supera al activo corriente.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	0,99×	−0,06×	1,10×	P28
Prueba ácida	2025	0,73×	−0,08×	0,84×	P33
Capital de trabajo neto	2025	($7.377)	−$45.592	—	—
KTNO / Ingresos	2025	5,8%	−1,5 pp	3,7%	P38
Ciclo de conversión de efectivo	2025	22 días	−7 días	10 días	P34

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 62,1% (−0,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 64,3% (percentil 54, 32 empresas).
Apalancamiento de 2025: 2,64× (−0,02× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 77,2% (+4,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 75,2% (percentil 45, 32 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 0,94× (−0,23× frente a 2024); mediana sectorial 2,33× (percentil 20, 24 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue 0,94×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 77,2% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	62,1%	−0,3 pp	64,3%	P54
Apalancamiento	2025	2,64×	−0,02×	—	—
Concentración corto plazo	2025	77,2%	+4,6 pp	75,2%	P45
Cobertura de intereses	2025	0,94×	−0,23×	2,33×	P20

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.376.113 millones de COP (+$147.543 frente a 2024); mediana sectorial $144.027 (percentil 100, 32 empresas).
Ganancia neta de 2025: $35.456 millones de COP (+$19.731 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 6,8% (−1,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,5% (percentil 61, 32 empresas).
Margen neto de 2025: 1,5% (+0,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,3% (percentil 37, 32 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2025 fue 5,1%, frente a una mediana sectorial de 15,4% (32 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 15 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.376.113	+$147.543	$144.027	P100
Ganancia neta	2025	$35.456	+$19.731	—	—
Margen operacional	2025	6,8%	−1,6 pp	4,5%	P61
Margen neto	2025	1,5%	+0,8 pp	2,3%	P37

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $189.909 millones de COP (−$133.561 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: $94.130 millones de COP (−$175.550 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: 5,36× (−15,21× frente a 2024); mediana sectorial 1,14× (percentil 100, 30 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 3,3: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($189.909 millones de COP) respalda la ganancia neta ($35.456): razón FCO/UN de 5,36×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$189.909	−$133.561	—	—
Flujo de caja libre	2025	$94.130	−$175.550	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	5,36×	−15,21×	1,14×	P100

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,94×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
LiquidezCon una razón corriente de 0,99×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.