ADIDAS COLOMBIA LTDA

NIT 805011074

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Memo de consultoría

ADIDAS COLOMBIA LTDA

NIT 805011074 · CIIU 4643 · Comercio al por mayor de calzado · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 10,4% anual y la utilidad neta de 21,7%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $998.857.169 (+$103.157.826 frente a 2023); mediana sectorial $145.884.400 (percentil 100, 6 empresas).
Total activos de 2024: $755.538.849 (+$93.899.955 frente a 2023); mediana sectorial $89.566.473 (percentil 100, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$998.857.169	+$103.157.826	$145.884.400	P100
Total activos	2024	$755.538.849	+$93.899.955	$89.566.473	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 43,5% (−3,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 32,7% (percentil 86, 6 empresas).
Margen operacional de 2024: 12,7% (+4,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 11,9% (percentil 70, 6 empresas).
Margen neto de 2024: 5,2% (+3,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 5,5% (percentil 47, 6 empresas).
ROA de 2024: 6,9% (+4,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,6% (percentil 46, 6 empresas).
ROE de 2024: 30,5% (+16,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 17,1% (percentil 100, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 30,5%, frente a una mediana sectorial de 17,1% (6 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 8,5% a 12,7% entre 2023 y 2024 (+4,2 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	43,5%	−3,2 pp	32,7%	P86
Margen operacional	2024	12,7%	+4,2 pp	11,9%	P70
Margen neto	2024	5,2%	+3,4 pp	5,5%	P47
ROA	2024	6,9%	+4,4 pp	7,6%	P46
ROE	2024	30,5%	+16,5 pp	17,1%	P100

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 1,32× (−0,03× frente a 2023); mediana sectorial 1,40× (percentil 25, 6 empresas).
Días de cartera de 2024: 51 días (+20 días frente a 2023); mediana sectorial 69 días (percentil 76, 6 empresas).
Días de inventario de 2024: 197 días (−51 días frente a 2023); mediana sectorial 117 días (percentil 0, 6 empresas).
Días de proveedores de 2024: 182 días (−87 días frente a 2023); mediana sectorial 91 días (percentil 81, 6 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 65 días (+56 días frente a 2023); mediana sectorial 65 días (percentil 50, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	1,32×	−0,03×	1,40×	P25
Días de cartera	2024	51 días	+20 días	69 días	P76
Días de inventario	2024	197 días	−51 días	117 días	P0
Días de proveedores	2024	182 días	−87 días	91 días	P81
Ciclo de conversión de efectivo	2024	65 días	+56 días	65 días	P50

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $161.271.875 (+$114.884.919 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 16,1% (+11,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 16,7% (percentil 53, 6 empresas).
Razón corriente de 2024: 1,46× (+0,33× frente a 2023); mediana sectorial 1,59× (percentil 25, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2024 fue 1,46×, frente a una mediana sectorial de 1,59× (6 empresas del CIIU).
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 16,1% en 2024 (+11,0 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 65 días (+56 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$161.271.875	+$114.884.919	—	—
KTNO / Ingresos	2024	16,1%	+11,0 pp	16,7%	P53
Razón corriente	2024	1,46×	+0,33×	1,59×	P25

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 77,5% (−4,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 48,9% (percentil 18, 6 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 2,98× (+1,16× frente a 2023); mediana sectorial 2,98× (percentil 50, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 77,5% de los activos, frente a una mediana sectorial de 48,9% (6 empresas del CIIU).
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 ($15.120.051) equivale a 0,29× de la ganancia neta ($51.867.471): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($54.326.918) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 6,7: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	77,5%	−4,6 pp	48,9%	P18
Cobertura de intereses	2024	2,98×	+1,16×	2,98×	P50

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,46× frente a una mediana de 1,59× — la brecha de −0,13× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,64× frente a una mediana de 0,74× — la brecha de −0,10× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 197 días frente a una mediana de 117 días — la brecha de +80 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 1,32× frente a una mediana de 1,40× — la brecha de −0,08× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 77,5% frente a una mediana de 48,9% — la brecha de +28,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 2,98× frente a una mediana de 2,98× — la brecha de −0,00× frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

OperaciónEl margen bruto pasó a 43,5% (−3,2 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 16,1% (+11,0 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.