ADIDAS COLOMBIA LTDA

NIT 805011074

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Memo de consultoría

ADIDAS COLOMBIA LTDA

NIT 805011074 · CIIU 4643 · Comercio al por mayor de calzado · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 11,6% anual y la utilidad neta de 9,7%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.178.841 millones de COP (+$179.984 frente a 2024); mediana sectorial $139.723 (percentil 100, 5 empresas).
Total activos de 2025: $842.244 millones de COP (+$86.705 frente a 2024); mediana sectorial $106.137 (percentil 100, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.178.841	+$179.984	$139.723	P100
Total activos	2025	$842.244	+$86.705	$106.137	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 41,9% (−1,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 30,3% (percentil 100, 5 empresas).
Margen operacional de 2025: 8,4% (−4,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,4% (percentil 50, 5 empresas).
Margen neto de 2025: 2,9% (−2,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,9% (percentil 25, 5 empresas).
ROA de 2025: 4,0% (−2,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,5% (percentil 25, 5 empresas).
ROE de 2025: 16,6% (−13,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 16,6% (percentil 50, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 12,7% a 8,4% entre 2024 y 2025 (−4,3 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	41,9%	−1,7 pp	30,3%	P100
Margen operacional	2025	8,4%	−4,3 pp	8,4%	P50
Margen neto	2025	2,9%	−2,3 pp	3,9%	P25
ROA	2025	4,0%	−2,9 pp	6,5%	P25
ROE	2025	16,6%	−13,9 pp	16,6%	P50

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,40× (+0,08× frente a 2024); mediana sectorial 1,63× (percentil 25, 5 empresas).
Días de cartera de 2025: 33 días (−18 días frente a 2024); mediana sectorial 62 días (percentil 86, 5 empresas).
Días de inventario de 2025: 199 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 113 días (percentil 0, 5 empresas).
Días de proveedores de 2025: 233 días (+51 días frente a 2024); mediana sectorial 96 días (percentil 95, 5 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -2 días (−67 días frente a 2024); mediana sectorial 61 días (percentil 75, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,40×	+0,08×	1,63×	P25
Días de cartera	2025	33 días	−18 días	62 días	P86
Días de inventario	2025	199 días	+2 días	113 días	P0
Días de proveedores	2025	233 días	+51 días	96 días	P95
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-2 días	−67 días	61 días	P75

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $41.510 millones de COP (−$119.762 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 3,5% (−12,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 16,5% (percentil 87, 5 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,19× (−0,27× frente a 2024); mediana sectorial 1,44× (percentil 24, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,19×, frente a una mediana sectorial de 1,44× (5 empresas del CIIU).
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 3,5% en 2025 (−12,6 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -2 días (−67 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$41.510	−$119.762	—	—
KTNO / Ingresos	2025	3,5%	−12,6 pp	16,5%	P87
Razón corriente	2025	1,19×	−0,27×	1,44×	P24

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 75,8% (−1,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 50,1% (percentil 25, 5 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 1,84× (−1,14× frente a 2024); mediana sectorial 2,32× (percentil 36, 27 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 75,8% de los activos, frente a una mediana sectorial de 50,1% (5 empresas del CIIU).
AtenciónLa cobertura de intereses de 2025 fue 1,84×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 80,8% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,8: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($186.458 millones de COP) respalda la ganancia neta ($33.777): razón FCO/UN de 5,52×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	75,8%	−1,7 pp	50,1%	P25
Cobertura de intereses	2025	1,84×	−1,14×	2,32×	P36

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,19× frente a una mediana de 1,44× — la brecha de −0,25× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,47× frente a una mediana de 0,81× — la brecha de −0,34× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 199 días frente a una mediana de 113 días — la brecha de +86 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 1,40× frente a una mediana de 1,63× — la brecha de −0,23× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 75,8% frente a una mediana de 50,1% — la brecha de +25,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 1,84× frente a una mediana de 2,32× — la brecha de −0,48× frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−34,9%) en 2025, con ingresos de $1.178.841 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.