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Memo de consultoría

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NIT 811009244 · CIIU 2421 · Industrias básicas de metales preciosos · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 14,9% anual y la utilidad neta de 50,5%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.160.431 millones de COP (−$178.414 frente a 2024); mediana sectorial $64.762 (percentil 91, 5 empresas).
Total activos de 2025: $106.119 millones de COP (+$18.804 frente a 2024); mediana sectorial $49.387 (percentil 100, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.160.431	−$178.414	$64.762	P91
Total activos	2025	$106.119	+$18.804	$49.387	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 1,7% (−0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,5% (percentil 25, 5 empresas).
Margen operacional de 2025: 1,2% (−0,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,2% (percentil 75, 5 empresas).
Margen neto de 2025: 0,0% (−0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,0% (percentil 50, 5 empresas).
ROA de 2025: 0,5% (−7,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,5% (percentil 50, 5 empresas).
ROE de 2025: 1,2% (−14,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,2% (percentil 50, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	1,7%	−0,5 pp	5,5%	P25
Margen operacional	2025	1,2%	−0,6 pp	0,2%	P75
Margen neto	2025	0,0%	−0,5 pp	0,0%	P50
ROA	2025	0,5%	−7,7 pp	0,5%	P50
ROE	2025	1,2%	−14,6 pp	1,2%	P50

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 10,94× (−4,40× frente a 2024); mediana sectorial 1,10× (percentil 75, 5 empresas).
Días de cartera de 2025: 23 días (+6 días frente a 2024); mediana sectorial 240 días (percentil 75, 5 empresas).
Días de inventario de 2025: 7 días (+5 días frente a 2024); mediana sectorial 26 días (percentil 80, 5 empresas).
Días de proveedores de 2025: 15 días (+4 días frente a 2024); mediana sectorial 36 días (percentil 25, 5 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 15 días (+7 días frente a 2024); mediana sectorial 15 días (percentil 50, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	10,94×	−4,40×	1,10×	P75
Días de cartera	2025	23 días	+6 días	240 días	P75
Días de inventario	2025	7 días	+5 días	26 días	P80
Días de proveedores	2025	15 días	+4 días	36 días	P25
Ciclo de conversión de efectivo	2025	15 días	+7 días	15 días	P50

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $47.909 millones de COP (+$18.843 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 4,1% (+2,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,1% (percentil 50, 5 empresas).
Razón corriente de 2025: 2,15× (+0,12× frente a 2024); mediana sectorial 2,15× (percentil 50, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$47.909	+$18.843	—	—
KTNO / Ingresos	2025	4,1%	+2,0 pp	4,1%	P50
Razón corriente	2025	2,15×	+0,12×	2,15×	P50

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 56,5% (+8,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 75,3% (percentil 75, 5 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 0,62× (−0,48× frente a 2024); mediana sectorial 0,23× (percentil 97, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue 0,62×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($9.061) millones de COP millones de COP.
AtenciónEl 79,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($9.061) millones de COP) equivale a -16,55× de la ganancia neta ($547): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($9.366) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 9,4: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	56,5%	+8,7 pp	75,3%	P75
Cobertura de intereses	2025	0,62×	−0,48×	0,23×	P97

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Prueba ácida: 1,71× frente a una mediana de 1,71× — la brecha de −0,00× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 15 días frente a una mediana de 36 días — la brecha de −21 días frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 79,0% frente a una mediana de 65,1% — la brecha de +14,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 1,7% frente a una mediana de 5,5% — la brecha de −3,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.
ROA: 0,5% frente a una mediana de 0,5% — la brecha de −0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
ROE: 1,2% frente a una mediana de 1,2% — la brecha de −0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−92,4%) en 2025, con ingresos de $1.160.431 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.