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Memo de consultoría

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NIT 811009244 · CIIU 2421 · Industrias básicas de metales preciosos · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 21,6% anual y la utilidad neta de 173,4%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.338.844.353 (+$457.680.942 frente a 2023); mediana sectorial $279.526.315 (percentil 100, 6 empresas).
Total activos de 2024: $87.315.155 (−$127.751.069 frente a 2023); mediana sectorial $34.611.102 (percentil 80, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.338.844.353	+$457.680.942	$279.526.315	P100
Total activos	2024	$87.315.155	−$127.751.069	$34.611.102	P80

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 2,2% (−5,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,9% (percentil 26, 6 empresas).
Margen operacional de 2024: 1,8% (−5,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,7% (percentil 60, 6 empresas).
Margen neto de 2024: 0,5% (−2,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 0,5% (percentil 52, 6 empresas).
ROA de 2024: 8,2% (−2,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,2% (percentil 75, 6 empresas).
ROE de 2024: 15,8% (−41,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 15,4% (percentil 51, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 7,6% a 1,8% entre 2023 y 2024 (−5,7 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	2,2%	−5,9 pp	2,9%	P26
Margen operacional	2024	1,8%	−5,7 pp	1,7%	P60
Margen neto	2024	0,5%	−2,0 pp	0,5%	P52
ROA	2024	8,2%	−2,0 pp	6,2%	P75
ROE	2024	15,8%	−41,8 pp	15,4%	P51

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 15,33× (+11,24× frente a 2023); mediana sectorial 8,55× (percentil 83, 6 empresas).
Días de cartera de 2024: 18 días (−61 días frente a 2023); mediana sectorial 10 días (percentil 40, 6 empresas).
Días de inventario de 2024: 1 días (−7 días frente a 2023); mediana sectorial 8 días (percentil 74, 6 empresas).
Días de proveedores de 2024: 11 días (−66 días frente a 2023); mediana sectorial 15 días (percentil 36, 6 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 8 días (−2 días frente a 2023); mediana sectorial 10 días (percentil 57, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	15,33×	+11,24×	8,55×	P83
Días de cartera	2024	18 días	−61 días	10 días	P40
Días de inventario	2024	1 días	−7 días	8 días	P74
Días de proveedores	2024	11 días	−66 días	15 días	P36
Ciclo de conversión de efectivo	2024	8 días	−2 días	10 días	P57

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $29.065.860 (−$8.591.039 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 2,2% (−2,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,7% (percentil 56, 6 empresas).
Razón corriente de 2024: 2,03× (+0,83× frente a 2023); mediana sectorial 2,12× (percentil 40, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$29.065.860	−$8.591.039	—	—
KTNO / Ingresos	2024	2,2%	−2,1 pp	2,7%	P56
Razón corriente	2024	2,03×	+0,83×	2,12×	P40

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 47,8% (−34,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 58,6% (percentil 72, 6 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,09× (−0,59× frente a 2023); mediana sectorial 0,55× (percentil 88, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,09×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 98,5% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($13.486.844) respalda la ganancia neta ($7.186.588): razón FCO/UN de 1,88×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 10,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	47,8%	−34,4 pp	58,6%	P72
Cobertura de intereses	2024	1,09×	−0,59×	0,55×	P88

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 2,03× frente a una mediana de 2,12× — la brecha de −0,09× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 18 días frente a una mediana de 10 días — la brecha de +8 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 11 días frente a una mediana de 15 días — la brecha de −4 días frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 98,5% frente a una mediana de 64,6% — la brecha de +33,9 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 2,2% frente a una mediana de 2,9% — la brecha de −0,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−67,5%) en 2024, con ingresos de $1.338.844.353? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 2,2% (−5,9 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.