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NIT 811043174

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Memo de análisis de crédito

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NIT 811043174 · CIIU 4661 · Comercio al por mayor de combustibles sólidos, líquidos, gaseosos y productos conexos · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 67/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 7,8: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 1,41× (+0,15× frente a 2024); mediana sectorial 1,41× (percentil 50, 29 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,65× (−0,17× frente a 2024); mediana sectorial 1,02× (percentil 29, 29 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $52.988 millones de COP (+$23.218 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (0,5%) (+2,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,2% (percentil 100, 29 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -2 días (+10 días frente a 2024); mediana sectorial 23 días (percentil 100, 29 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	1,41×	+0,15×	1,41×	P50
Prueba ácida	2025	0,65×	−0,17×	1,02×	P29
Capital de trabajo neto	2025	$52.988	+$23.218	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(0,5%)	+2,6 pp	6,2%	P100
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-2 días	+10 días	23 días	P100

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 52,3% (−2,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 64,9% (percentil 75, 29 empresas).
Apalancamiento de 2025: 2,10× (−0,09× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 95,7% (−0,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 62,1% (percentil 25, 29 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 6,73× (+1,05× frente a 2024); mediana sectorial 1,57× (percentil 100, 20 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 95,7% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 52,3% de los activos, frente a una mediana sectorial de 64,9% (29 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 6,73×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	52,3%	−2,0 pp	64,9%	P75
Apalancamiento	2025	2,10×	−0,09×	—	—
Concentración corto plazo	2025	95,7%	−0,3 pp	62,1%	P25
Cobertura de intereses	2025	6,73×	+1,05×	1,57×	P100

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.457.769 millones de COP (+$148.981 frente a 2024); mediana sectorial $298.922 (percentil 100, 29 empresas).
Ganancia neta de 2025: $22.555 millones de COP (+$4.510 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 2,8% (+0,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,8% (percentil 64, 29 empresas).
Margen neto de 2025: 1,5% (+0,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,5% (percentil 72, 29 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.457.769	+$148.981	$298.922	P100
Ganancia neta	2025	$22.555	+$4.510	—	—
Margen operacional	2025	2,8%	+0,4 pp	1,8%	P64
Margen neto	2025	1,5%	+0,2 pp	0,5%	P72

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: ($24.109) millones de COP (−$47.680 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: ($31.298) millones de COP (−$22.035 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: -1,07× (−2,38× frente a 2024); mediana sectorial 0,72× (percentil 25, 21 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($24.109) millones de COP millones de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($24.109) millones de COP) equivale a -1,07× de la ganancia neta ($22.555): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($31.298) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 7,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	($24.109)	−$47.680	—	—
Flujo de caja libre	2025	($31.298)	−$22.035	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	-1,07×	−2,38×	0,72×	P25

Preguntas para profundizar

Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($22.555 millones de COP) y el flujo de caja operativo (($24.109))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.