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Memo de consultoría

830078038

NIT 830078038 · CIIU 0510 · Extracción de hulla (carbón de piedra) · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.610.817 millones de COP (−$1.055.478 frente a 2024); mediana sectorial $74.605 (percentil 100, 16 empresas).
Total activos de 2025: $2.990.963 millones de COP (−$3.184.216 frente a 2024); mediana sectorial $106.966 (percentil 100, 16 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.610.817	−$1.055.478	$74.605	P100
Total activos	2025	$2.990.963	−$3.184.216	$106.966	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: (3,2%) (−22,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 11,4% (percentil 0, 16 empresas).
Margen operacional de 2025: (137,4%) (−122,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,0% (percentil 100, 16 empresas).
Margen neto de 2025: (56,7%) (−39,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,2% (percentil 100, 16 empresas).
ROA de 2025: (30,6%) (−22,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,3% (percentil 81, 16 empresas).
ROE de 2025: (42,6%) (−32,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,7% (percentil 57, 16 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2025 fue (42,6%), frente a una mediana sectorial de 0,7% (16 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 57 del sector.
AtenciónEl margen operacional pasó de (14,5%) a (137,4%) entre 2024 y 2025 (−122,9 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	(3,2%)	−22,4 pp	11,4%	P0
Margen operacional	2025	(137,4%)	−122,9 pp	1,0%	P100
Margen neto	2025	(56,7%)	−39,1 pp	0,2%	P100
ROA	2025	(30,6%)	−22,9 pp	0,3%	P81
ROE	2025	(42,6%)	−32,3 pp	0,7%	P57

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,54× (+0,11× frente a 2024); mediana sectorial 0,92× (percentil 23, 16 empresas).
Días de cartera de 2025: 190 días (+83 días frente a 2024); mediana sectorial 45 días (percentil 0, 16 empresas).
Días de inventario de 2025: 89 días (+9 días frente a 2024); mediana sectorial 43 días (percentil 4, 16 empresas).
Días de proveedores de 2025: 4 días (−3 días frente a 2024); mediana sectorial 65 días (percentil 5, 16 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 275 días (+95 días frente a 2024); mediana sectorial 24 días (percentil 0, 16 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,54×	+0,11×	0,92×	P23
Días de cartera	2025	190 días	+83 días	45 días	P0
Días de inventario	2025	89 días	+9 días	43 días	P4
Días de proveedores	2025	4 días	−3 días	65 días	P5
Ciclo de conversión de efectivo	2025	275 días	+95 días	24 días	P0

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $1.224.396 millones de COP (+$15.293 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 76,0% (+30,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,2% (percentil 0, 16 empresas).
Razón corriente de 2025: 11,76× (+4,12× frente a 2024); mediana sectorial 2,41× (percentil 100, 16 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 76,0% en 2025 (+30,7 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 275 días (+95 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2025 fue 11,76×, frente a una mediana sectorial de 2,41× (16 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$1.224.396	+$15.293	—	—
KTNO / Ingresos	2025	76,0%	+30,7 pp	7,2%	P0
Razón corriente	2025	11,76×	+4,12×	2,41×	P100

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 28,2% (+2,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 34,4% (percentil 63, 16 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: -41,92× (−29,33× frente a 2024); mediana sectorial 0,30× (percentil 100, 15 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue -41,92×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,1: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	28,2%	+2,8 pp	34,4%	P63
Cobertura de intereses	2025	-41,92×	−29,33×	0,30×	P100

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de inventario: 89 días frente a una mediana de 43 días — la brecha de +46 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 190 días frente a una mediana de 45 días — la brecha de +145 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 4 días frente a una mediana de 65 días — la brecha de −61 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,54× frente a una mediana de 0,92× — la brecha de −0,38× frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: -41,92× frente a una mediana de 0,30× — la brecha de −42,22× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: (3,2%) frente a una mediana de 11,4% — la brecha de −14,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−94,1%) en 2025, con ingresos de $1.610.817 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a (3,2%) (−22,4 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 76,0% (+30,7 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.