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NIT 830114921

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Memo de análisis de crédito

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NIT 830114921 · CIIU 6120 · Actividades de telecomunicaciones inalámbricas · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 66/100 frente a la banda sectorial; 2 señal(es) crítica(s) y 1 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 3,8: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 0,99× (+0,12× frente a 2024); mediana sectorial 1,19× (percentil 25, 9 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,97× (+0,11× frente a 2024); mediana sectorial 1,14× (percentil 30, 9 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: ($18.329) millones de COP (+$545.917 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (18,7%) (−4,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,2% (percentil 75, 9 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -864 días (−415 días frente a 2024); mediana sectorial -93 días (percentil 56, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,99×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (18,7%) en 2025 (−4,4 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -864 días (−415 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	0,99×	+0,12×	1,19×	P25
Prueba ácida	2025	0,97×	+0,11×	1,14×	P30
Capital de trabajo neto	2025	($18.329)	+$545.917	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(18,7%)	−4,4 pp	8,2%	P75
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-864 días	−415 días	-93 días	P56

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 88,3% (−4,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 89,0% (percentil 51, 9 empresas).
Apalancamiento de 2025: 8,54× (−5,69× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 24,3% (−53,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 31,8% (percentil 60, 9 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 1,75× (+0,01× frente a 2024); mediana sectorial 1,36× (percentil 74, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2025 fue 1,75×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	88,3%	−4,7 pp	89,0%	P51
Apalancamiento	2025	8,54×	−5,69×	—	—
Concentración corto plazo	2025	24,3%	−53,5 pp	31,8%	P60
Cobertura de intereses	2025	1,75×	+0,01×	1,36×	P74

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.851.225 millones de COP (+$107.016 frente a 2024); mediana sectorial $87.463 (percentil 100, 9 empresas).
Ganancia neta de 2025: $374.783 millones de COP (+$11.643 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 35,6% (−0,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 9,1% (percentil 97, 9 empresas).
Margen neto de 2025: 13,1% (−0,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,2% (percentil 100, 9 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 48,5%, frente a una mediana sectorial de 9,9% (9 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 81 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.851.225	+$107.016	$87.463	P100
Ganancia neta	2025	$374.783	+$11.643	—	—
Margen operacional	2025	35,6%	−0,4 pp	9,1%	P97
Margen neto	2025	13,1%	−0,1 pp	0,2%	P100

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $682.046 millones de COP (−$182.034 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: $199.025 millones de COP (−$78.721 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: 1,82× (−0,56× frente a 2024); mediana sectorial 0,95× (percentil 75, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 3,8: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($682.046 millones de COP) respalda la ganancia neta ($374.783): razón FCO/UN de 1,82×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$682.046	−$182.034	—	—
Flujo de caja libre	2025	$199.025	−$78.721	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	1,82×	−0,56×	0,95×	P75

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,75×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
LiquidezCon una razón corriente de 0,99×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.