BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A.

NIT 830136799

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Memo de análisis de crédito

BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A.

NIT 830136799 · CIIU 4661 · Comercio al por mayor de combustibles sólidos, líquidos, gaseosos y productos conexos · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 61/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 4 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,3: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 1,00× (−0,07× frente a 2024); mediana sectorial 1,41× (percentil 23, 29 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,59× (−0,06× frente a 2024); mediana sectorial 1,02× (percentil 26, 29 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $840 millones de COP (−$23.863 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 2,2% (+0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,2% (percentil 74, 29 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 8 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 23 días (percentil 74, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,00×, frente a una mediana sectorial de 1,41× (29 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	1,00×	−0,07×	1,41×	P23
Prueba ácida	2025	0,59×	−0,06×	1,02×	P26
Capital de trabajo neto	2025	$840	−$23.863	—	—
KTNO / Ingresos	2025	2,2%	+0,5 pp	6,2%	P74
Ciclo de conversión de efectivo	2025	8 días	+2 días	23 días	P74

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 59,4% (−5,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 64,9% (percentil 61, 29 empresas).
Apalancamiento de 2025: 2,46× (−0,36× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 36,3% (+5,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 62,1% (percentil 81, 29 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 1,86× (−0,16× frente a 2024); mediana sectorial 1,57× (percentil 54, 20 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2025 fue 1,86×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	59,4%	−5,1 pp	64,9%	P61
Apalancamiento	2025	2,46×	−0,36×	—	—
Concentración corto plazo	2025	36,3%	+5,0 pp	62,1%	P81
Cobertura de intereses	2025	1,86×	−0,16×	1,57×	P54

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $4.463.550 millones de COP (−$4.903 frente a 2024); mediana sectorial $298.922 (percentil 100, 29 empresas).
Ganancia neta de 2025: $90.449 millones de COP (−$14.286 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 3,6% (−0,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,8% (percentil 75, 29 empresas).
Margen neto de 2025: 2,0% (−0,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,5% (percentil 82, 29 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$4.463.550	−$4.903	$298.922	P100
Ganancia neta	2025	$90.449	−$14.286	—	—
Margen operacional	2025	3,6%	−0,9 pp	1,8%	P75
Margen neto	2025	2,0%	−0,3 pp	0,5%	P82

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $57.036 millones de COP (−$155.571 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: $52.972 millones de COP (−$150.432 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: 0,63× (−1,40× frente a 2024); mediana sectorial 0,72× (percentil 49, 21 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($57.036 millones de COP) equivale a 0,63× de la ganancia neta ($90.449): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,3: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$57.036	−$155.571	—	—
Flujo de caja libre	2025	$52.972	−$150.432	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	0,63×	−1,40×	0,72×	P49

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,86×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
LiquidezCon una razón corriente de 1,00×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($90.449 millones de COP) y el flujo de caja operativo ($57.036)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.