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NIT 830140321

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Memo de análisis de crédito

Huawei Technologies Colombia SAS

NIT 830140321 · CIIU 4652 · Comercio al por mayor de equipo, partes y piezas electrónicos y de telecomunicaciones · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 38/100 frente a la banda sectorial; 4 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 3,8: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,97× (+0,01× frente a 2023); mediana sectorial 1,24× (percentil 24, 13 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,78× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 1,04× (percentil 30, 13 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($30.383.697) (+$9.143.868 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 41,2% (+44,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 11,7% (percentil 0, 13 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 66 días (+123 días frente a 2023); mediana sectorial 33 días (percentil 29, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,97×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 41,2% en 2024 (+44,0 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 66 días (+123 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,97×	+0,01×	1,24×	P24
Prueba ácida	2024	0,78×	+0,05×	1,04×	P30
Capital de trabajo neto	2024	($30.383.697)	+$9.143.868	—	—
KTNO / Ingresos	2024	41,2%	+44,0 pp	11,7%	P0
Ciclo de conversión de efectivo	2024	66 días	+123 días	33 días	P29

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 91,4% (−1,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 78,2% (percentil 25, 13 empresas).
Apalancamiento de 2024: 11,59× (−3,04× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 98,8% (+0,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 97,9% (percentil 25, 13 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,61× (+0,31× frente a 2023); mediana sectorial 3,04× (percentil 16, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,61×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 98,8% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	91,4%	−1,8 pp	78,2%	P25
Apalancamiento	2024	11,59×	−3,04×	—	—
Concentración corto plazo	2024	98,8%	+0,2 pp	97,9%	P25
Cobertura de intereses	2024	0,61×	+0,31×	3,04×	P16

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.007.301.805 (−$283.600.179 frente a 2023); mediana sectorial $169.810.999 (percentil 100, 13 empresas).
Ganancia neta de 2024: $31.720.763 (+$19.864.889 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 7,5% (+3,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,8% (percentil 75, 13 empresas).
Margen neto de 2024: 3,1% (+2,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,3% (percentil 64, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 30,2%, frente a una mediana sectorial de 21,8% (13 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 75 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 4,5% a 7,5% entre 2023 y 2024 (+3,0 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.007.301.805	−$283.600.179	$169.810.999	P100
Ganancia neta	2024	$31.720.763	+$19.864.889	—	—
Margen operacional	2024	7,5%	+3,0 pp	2,8%	P75
Margen neto	2024	3,1%	+2,2 pp	1,3%	P64

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($395.429.815) (−$346.455.547 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($406.866.253) (−$336.691.929 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -12,47× (−8,34× frente a 2023); mediana sectorial 0,22× (percentil 100, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($395.429.815) miles de COP.
CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 3,8: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($395.429.815)) equivale a -12,47× de la ganancia neta ($31.720.763): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($406.866.253) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($395.429.815)	−$346.455.547	—	—
Flujo de caja libre	2024	($406.866.253)	−$336.691.929	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-12,47×	−8,34×	0,22×	P100

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,61×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
LiquidezCon una razón corriente de 0,97×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($31.720.763) y el flujo de caja operativo (($395.429.815))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.