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NIT 830140321

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Memo de análisis de crédito

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NIT 830140321 · CIIU 4652 · Comercio al por mayor de equipo, partes y piezas electrónicos y de telecomunicaciones · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 38/100 frente a la banda sectorial; 2 señal(es) crítica(s) y 2 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 4,1: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 1,02× (+0,05× frente a 2024); mediana sectorial 1,30× (percentil 29, 15 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,89× (+0,11× frente a 2024); mediana sectorial 1,11× (percentil 36, 15 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $19.368 millones de COP (+$49.751 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 11,8% (−29,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,4% (percentil 44, 15 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 1 días (−65 días frente a 2024); mediana sectorial 2 días (percentil 50, 15 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 11,8% en 2025 (−29,4 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 1 días (−65 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	1,02×	+0,05×	1,30×	P29
Prueba ácida	2025	0,89×	+0,11×	1,11×	P36
Capital de trabajo neto	2025	$19.368	+$49.751	—	—
KTNO / Ingresos	2025	11,8%	−29,4 pp	8,4%	P44
Ciclo de conversión de efectivo	2025	1 días	−65 días	2 días	P50

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 87,6% (−3,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 75,6% (percentil 37, 15 empresas).
Apalancamiento de 2025: 8,04× (−3,54× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 99,3% (+0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 98,6% (percentil 25, 15 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 0,60× (−0,01× frente a 2024); mediana sectorial 3,83× (percentil 17, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue 0,60×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 99,3% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	87,6%	−3,8 pp	75,6%	P37
Apalancamiento	2025	8,04×	−3,54×	—	—
Concentración corto plazo	2025	99,3%	+0,5 pp	98,6%	P25
Cobertura de intereses	2025	0,60×	−0,01×	3,83×	P17

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.202.845 millones de COP (+$195.543 frente a 2024); mediana sectorial $162.321 (percentil 100, 15 empresas).
Ganancia neta de 2025: $27.650 millones de COP (−$4.071 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 3,8% (−3,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,0% (percentil 42, 15 empresas).
Margen neto de 2025: 2,3% (−0,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,2% (percentil 50, 15 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 7,5% a 3,8% entre 2024 y 2025 (−3,8 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.202.845	+$195.543	$162.321	P100
Ganancia neta	2025	$27.650	−$4.071	—	—
Margen operacional	2025	3,8%	−3,8 pp	4,0%	P42
Margen neto	2025	2,3%	−0,9 pp	2,2%	P50

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $287.386 millones de COP (+$682.816 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: $280.915 millones de COP (+$687.781 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: 10,39× (+22,86× frente a 2024); mediana sectorial 0,03× (percentil 100, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 4,1: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($287.386 millones de COP) respalda la ganancia neta ($27.650): razón FCO/UN de 10,39×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$287.386	+$682.816	—	—
Flujo de caja libre	2025	$280.915	+$687.781	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	10,39×	+22,86×	0,03×	P100

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,60×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
LiquidezCon una razón corriente de 1,02×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.