MANUFACTURAS ELIOT SAS

NIT 860000452

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Memo de consultoría

MANUFACTURAS ELIOT SAS

NIT 860000452 · CIIU 1410 · Confección de prendas de vestir, excepto prendas de piel · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 12,8% anual y la utilidad neta de 33,2%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.610.928 millones de COP (+$173.866 frente a 2024); mediana sectorial $213.066 (percentil 100, 25 empresas).
Total activos de 2025: $1.721.674 millones de COP (+$160.449 frente a 2024); mediana sectorial $168.078 (percentil 100, 25 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.610.928	+$173.866	$213.066	P100
Total activos	2025	$1.721.674	+$160.449	$168.078	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 37,0% (−0,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 43,6% (percentil 25, 25 empresas).
Margen operacional de 2025: 4,5% (−4,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,5% (percentil 23, 25 empresas).
Margen neto de 2025: 2,2% (−0,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,2% (percentil 50, 25 empresas).
ROA de 2025: 2,1% (−0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,2% (percentil 32, 25 empresas).
ROE de 2025: 6,8% (−1,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 11,4% (percentil 28, 25 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 9,1% a 4,5% entre 2024 y 2025 (−4,6 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	37,0%	−0,3 pp	43,6%	P25
Margen operacional	2025	4,5%	−4,6 pp	6,5%	P23
Margen neto	2025	2,2%	−0,6 pp	2,2%	P50
ROA	2025	2,1%	−0,5 pp	3,2%	P32
ROE	2025	6,8%	−1,4 pp	11,4%	P28

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,94× (+0,02× frente a 2024); mediana sectorial 1,28× (percentil 22, 25 empresas).
Días de cartera de 2025: 76 días (−6 días frente a 2024); mediana sectorial 68 días (percentil 44, 25 empresas).
Días de inventario de 2025: 331 días (+8 días frente a 2024); mediana sectorial 148 días (percentil 0, 25 empresas).
Días de proveedores de 2025: 91 días (−45 días frente a 2024); mediana sectorial 86 días (percentil 55, 25 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 316 días (+47 días frente a 2024); mediana sectorial 113 días (percentil 0, 25 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,94×	+0,02×	1,28×	P22
Días de cartera	2025	76 días	−6 días	68 días	P44
Días de inventario	2025	331 días	+8 días	148 días	P0
Días de proveedores	2025	91 días	−45 días	86 días	P55
Ciclo de conversión de efectivo	2025	316 días	+47 días	113 días	P0

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $1.001.955 millones de COP (+$217.638 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 62,2% (+7,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 28,8% (percentil 0, 25 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,58× (+0,14× frente a 2024); mediana sectorial 1,55× (percentil 58, 25 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 62,2% en 2025 (+7,6 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 316 días (+47 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$1.001.955	+$217.638	—	—
KTNO / Ingresos	2025	62,2%	+7,6 pp	28,8%	P0
Razón corriente	2025	1,58×	+0,14×	1,55×	P58

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 69,1% (+0,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 66,5% (percentil 42, 25 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 0,87× (+0,09× frente a 2024); mediana sectorial 2,05× (percentil 25, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue 0,87×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($42.636) millones de COP millones de COP.
AtenciónEl 72,8% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($42.636) millones de COP) equivale a -1,18× de la ganancia neta ($36.100): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($85.532) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,1: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	69,1%	+0,9 pp	66,5%	P42
Cobertura de intereses	2025	0,87×	+0,09×	2,05×	P25

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Prueba ácida: 0,52× frente a una mediana de 0,73× — la brecha de −0,21× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 331 días frente a una mediana de 148 días — la brecha de +183 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 76 días frente a una mediana de 68 días — la brecha de +8 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,94× frente a una mediana de 1,28× — la brecha de −0,35× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 69,1% frente a una mediana de 66,5% — la brecha de +2,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 72,8% frente a una mediana de 72,7% — la brecha de +0,1 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 62,2% (+7,6 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.