BOEHRINGER INGELHEIM SA

NIT 860000753

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Memo de consultoría

BOEHRINGER INGELHEIM SA

NIT 860000753 · CIIU 4645 · Comercio al por mayor de productos farmacéuticos, medicinales, cosméticos y de tocador · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.228.887 millones de COP (+$76.616 frente a 2024); mediana sectorial $250.104 (percentil 100, 91 empresas).
Total activos de 2025: $948.637 millones de COP (+$69.849 frente a 2024); mediana sectorial $197.286 (percentil 100, 91 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.228.887	+$76.616	$250.104	P100
Total activos	2025	$948.637	+$69.849	$197.286	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 23,6% (−9,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 32,2% (percentil 29, 91 empresas).
Margen operacional de 2025: 6,2% (+6,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,3% (percentil 40, 91 empresas).
Margen neto de 2025: 2,9% (+3,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,6% (percentil 34, 91 empresas).
ROA de 2025: 3,8% (+4,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,6% (percentil 35, 91 empresas).
ROE de 2025: 22,2% (+26,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 15,3% (percentil 65, 91 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 0,2% a 6,2% entre 2024 y 2025 (+6,0 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	23,6%	−9,6 pp	32,2%	P29
Margen operacional	2025	6,2%	+6,0 pp	7,3%	P40
Margen neto	2025	2,9%	+3,3 pp	4,6%	P34
ROA	2025	3,8%	+4,3 pp	5,6%	P35
ROE	2025	22,2%	+26,1 pp	15,3%	P65

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,30× (−0,02× frente a 2024); mediana sectorial 1,32× (percentil 47, 91 empresas).
Días de cartera de 2025: 52 días (−75 días frente a 2024); mediana sectorial 116 días (percentil 85, 91 empresas).
Días de inventario de 2025: 153 días (−2 días frente a 2024); mediana sectorial 118 días (percentil 32, 91 empresas).
Días de proveedores de 2025: 231 días (−31 días frente a 2024); mediana sectorial 153 días (percentil 72, 91 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -26 días (−46 días frente a 2024); mediana sectorial 53 días (percentil 100, 91 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,30×	−0,02×	1,32×	P47
Días de cartera	2025	52 días	−75 días	116 días	P85
Días de inventario	2025	153 días	−2 días	118 días	P32
Días de proveedores	2025	231 días	−31 días	153 días	P72
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-26 días	−46 días	53 días	P100

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: ($26.775) millones de COP (−$200.872 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (2,2%) (−17,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 19,4% (percentil 100, 91 empresas).
Razón corriente de 2025: 0,90× (−0,11× frente a 2024); mediana sectorial 1,54× (percentil 18, 91 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,90×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (2,2%) en 2025 (−17,3 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -26 días (−46 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	($26.775)	−$200.872	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(2,2%)	−17,3 pp	19,4%	P100
Razón corriente	2025	0,90×	−0,11×	1,54×	P18

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 83,0% (−2,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 59,6% (percentil 0, 91 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 5,02× (+4,81× frente a 2024); mediana sectorial 4,95× (percentil 50, 72 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 3,8: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 83,0% de los activos, frente a una mediana sectorial de 59,6% (91 empresas del CIIU).
AtenciónEl 98,3% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 5,02×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($98.720 millones de COP) respalda la ganancia neta ($35.824): razón FCO/UN de 2,76×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	83,0%	−2,7 pp	59,6%	P0
Cobertura de intereses	2025	5,02×	+4,81×	4,95×	P50

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 0,90× frente a una mediana de 1,54× — la brecha de −0,64× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,39× frente a una mediana de 1,08× — la brecha de −0,69× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 153 días frente a una mediana de 118 días — la brecha de +35 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 1,30× frente a una mediana de 1,32× — la brecha de −0,03× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 83,0% frente a una mediana de 59,6% — la brecha de +23,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 98,3% frente a una mediana de 95,1% — la brecha de +3,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

OperaciónEl margen bruto pasó a 23,6% (−9,6 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.