RACAFE & CIA SCA

NIT 860000996

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Memo de análisis de crédito

RACAFE & CIA SCA

NIT 860000996 · CIIU 1061 · Trilla de café · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 54/100 frente a la banda sectorial; 2 señal(es) crítica(s) y 6 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 4,0: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,03× (+0,01× frente a 2023); mediana sectorial 1,03× (percentil 48, 10 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,50× (−0,13× frente a 2023); mediana sectorial 0,30× (percentil 83, 10 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $21.827.813 (+$15.938.923 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 44,4% (+29,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 23,8% (percentil 7, 10 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 170 días (+112 días frente a 2023); mediana sectorial 90 días (percentil 10, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 44,4% en 2024 (+29,3 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 170 días (+112 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,03×	+0,01×	1,03×	P48
Prueba ácida	2024	0,50×	−0,13×	0,30×	P83
Capital de trabajo neto	2024	$21.827.813	+$15.938.923	—	—
KTNO / Ingresos	2024	44,4%	+29,3 pp	23,8%	P7
Ciclo de conversión de efectivo	2024	170 días	+112 días	90 días	P10

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 84,0% (+14,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 87,7% (percentil 63, 10 empresas).
Apalancamiento de 2024: 6,27× (+2,94× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 96,7% (+4,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 97,6% (percentil 62, 10 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,58× (+0,37× frente a 2023); mediana sectorial 1,51× (percentil 53, 9 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,58×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 96,7% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	84,0%	+14,1 pp	87,7%	P63
Apalancamiento	2024	6,27×	+2,94×	—	—
Concentración corto plazo	2024	96,7%	+4,4 pp	97,6%	P62
Cobertura de intereses	2024	1,58×	+0,37×	1,51×	P53

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.358.786.717 (+$267.766.796 frente a 2023); mediana sectorial $900.831.892 (percentil 80, 10 empresas).
Ganancia neta de 2024: $9.440.253 (+$5.182.083 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 2,4% (−1,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,2% (percentil 62, 10 empresas).
Margen neto de 2024: 0,7% (+0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 0,1% (percentil 82, 10 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.358.786.717	+$267.766.796	$900.831.892	P80
Ganancia neta	2024	$9.440.253	+$5.182.083	—	—
Margen operacional	2024	2,4%	−1,0 pp	2,2%	P62
Margen neto	2024	0,7%	+0,3 pp	0,1%	P82

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($421.465.184) (−$661.745.603 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($423.077.522) (−$658.529.835 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -44,65× (−101,07× frente a 2023); mediana sectorial -10,48× (percentil 36, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($421.465.184) miles de COP.
CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 4,0: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($421.465.184)) equivale a -44,65× de la ganancia neta ($9.440.253): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($423.077.522) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($421.465.184)	−$661.745.603	—	—
Flujo de caja libre	2024	($423.077.522)	−$658.529.835	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-44,65×	−101,07×	-10,48×	P36

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,58×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 84,0% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($720.841.487) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 1,03×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($9.440.253) y el flujo de caja operativo (($421.465.184))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.