GASEOSAS LUX S.A.S.

NIT 860001697

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Memo de consultoría

GASEOSAS LUX S.A.S.

NIT 860001697 · CIIU 1104 · Elaboración de bebidas no alcohólicas, producción de aguas minerales y de otras aguas embotelladas · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 26,7% anual y la utilidad neta de 45,8%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $3.450.913 millones de COP (+$402.571 frente a 2024); mediana sectorial $485.760 (percentil 88, 10 empresas).
Total activos de 2025: $2.337.557 millones de COP (+$197.926 frente a 2024); mediana sectorial $390.956 (percentil 78, 10 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$3.450.913	+$402.571	$485.760	P88
Total activos	2025	$2.337.557	+$197.926	$390.956	P78

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 52,5% (+3,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 41,4% (percentil 79, 10 empresas).
Margen operacional de 2025: 11,9% (+2,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,4% (percentil 72, 10 empresas).
Margen neto de 2025: 4,9% (+0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,1% (percentil 48, 10 empresas).
ROA de 2025: 7,2% (+0,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,9% (percentil 62, 10 empresas).
ROE de 2025: 20,3% (+6,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,2% (percentil 66, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 9,8% a 11,9% entre 2024 y 2025 (+2,1 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	52,5%	+3,9 pp	41,4%	P79
Margen operacional	2025	11,9%	+2,1 pp	8,4%	P72
Margen neto	2025	4,9%	+0,5 pp	5,1%	P48
ROA	2025	7,2%	+0,9 pp	5,9%	P62
ROE	2025	20,3%	+6,9 pp	8,2%	P66

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,48× (+0,05× frente a 2024); mediana sectorial 1,39× (percentil 60, 10 empresas).
Días de cartera de 2025: 41 días (+18 días frente a 2024); mediana sectorial 39 días (percentil 50, 10 empresas).
Días de inventario de 2025: 42 días (+1 días frente a 2024); mediana sectorial 34 días (percentil 37, 10 empresas).
Días de proveedores de 2025: 76 días (−53 días frente a 2024); mediana sectorial 142 días (percentil 26, 10 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 7 días (+72 días frente a 2024); mediana sectorial -35 días (percentil 23, 10 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,48×	+0,05×	1,39×	P60
Días de cartera	2025	41 días	+18 días	39 días	P50
Días de inventario	2025	42 días	+1 días	34 días	P37
Días de proveedores	2025	76 días	−53 días	142 días	P26
Ciclo de conversión de efectivo	2025	7 días	+72 días	-35 días	P23

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $231.159 millones de COP (+$420.464 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 6,7% (+12,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,1% (percentil 35, 10 empresas).
Razón corriente de 2025: 0,76× (+0,27× frente a 2024); mediana sectorial 0,74× (percentil 51, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,76×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 6,7% en 2025 (+12,9 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 7 días (+72 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$231.159	+$420.464	—	—
KTNO / Ingresos	2025	6,7%	+12,9 pp	2,1%	P35
Razón corriente	2025	0,76×	+0,27×	0,74×	P51

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 64,5% (+11,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 66,0% (percentil 53, 10 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 5,47× (−3,52× frente a 2024); mediana sectorial 3,15× (percentil 57, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($21.076) millones de COP millones de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($21.076) millones de COP) equivale a -0,12× de la ganancia neta ($168.716): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($125.772) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 4,9: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 5,47×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	64,5%	+11,7 pp	66,0%	P53
Cobertura de intereses	2025	5,47×	−3,52×	3,15×	P57

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Prueba ácida: 0,53× frente a una mediana de 0,53× — la brecha de −0,00× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 42 días frente a una mediana de 34 días — la brecha de +8 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 41 días frente a una mediana de 39 días — la brecha de +1 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 76 días frente a una mediana de 142 días — la brecha de −66 días frente a los pares señala un área de revisión.
Margen neto: 4,9% frente a una mediana de 5,1% — la brecha de −0,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 6,7% frente a una mediana de 2,1% — la brecha de +4,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 6,7% (+12,9 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.