GASEOSAS LUX S.A.S.

NIT 860001697

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Memo de análisis de crédito

GASEOSAS LUX S.A.S.

NIT 860001697 · CIIU 1104 · Elaboración de bebidas no alcohólicas, producción de aguas minerales y de otras aguas embotelladas · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 54/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 4 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 4,3: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,49× (+0,10× frente a 2023); mediana sectorial 0,72× (percentil 22, 11 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,28× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 0,43× (percentil 23, 11 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($419.861.984) (+$125.731.239 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (6,2%) (+12,1 pp frente a 2023); mediana sectorial (3,5%) (percentil 68, 11 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -65 días (+68 días frente a 2023); mediana sectorial -36 días (percentil 72, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,49×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a (6,2%) en 2024 (+12,1 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -65 días (+68 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,49×	+0,10×	0,72×	P22
Prueba ácida	2024	0,28×	+0,05×	0,43×	P23
Capital de trabajo neto	2024	($419.861.984)	+$125.731.239	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(6,2%)	+12,1 pp	(3,5%)	P68
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-65 días	+68 días	-36 días	P72

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 52,8% (−5,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 54,1% (percentil 56, 11 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,12× (−0,26× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 73,2% (−2,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 75,8% (percentil 55, 11 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 8,99× (+1,45× frente a 2023); mediana sectorial 4,05× (percentil 79, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 73,2% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 8,99×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	52,8%	−5,2 pp	54,1%	P56
Apalancamiento	2024	2,12×	−0,26×	—	—
Concentración corto plazo	2024	73,2%	−2,5 pp	75,8%	P55
Cobertura de intereses	2024	8,99×	+1,45×	4,05×	P79

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $3.048.341.944 (+$189.350.118 frente a 2023); mediana sectorial $611.176.956 (percentil 92, 11 empresas).
Ganancia neta de 2024: $135.143.749 (+$43.462.186 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 9,8% (+3,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,3% (percentil 73, 11 empresas).
Margen neto de 2024: 4,4% (+1,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,8% (percentil 59, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 6,4% a 9,8% entre 2023 y 2024 (+3,4 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$3.048.341.944	+$189.350.118	$611.176.956	P92
Ganancia neta	2024	$135.143.749	+$43.462.186	—	—
Margen operacional	2024	9,8%	+3,4 pp	6,3%	P73
Margen neto	2024	4,4%	+1,2 pp	2,8%	P59

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $134.046.716 (−$124.995.284 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $6.021.564 (−$153.708.436 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,99× (−1,83× frente a 2023); mediana sectorial 3,18× (percentil 17, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 4,3: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$134.046.716	−$124.995.284	—	—
Flujo de caja libre	2024	$6.021.564	−$153.708.436	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,99×	−1,83×	3,18×	P17

Preguntas para profundizar

LiquidezCon una razón corriente de 0,49×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.