BAYER S.A.

NIT 860001942

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Memo de consultoría

BAYER S.A.

NIT 860001942 · CIIU 2021 · Fabricación de plaguicidas y otros productos químicos de uso agropecuario · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 4,4% anual y la utilidad neta de (6,7%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.678.857 millones de COP (+$34.370 frente a 2024); mediana sectorial $617.488 (percentil 96, 6 empresas).
Total activos de 2025: $1.369.863 millones de COP (+$123.644 frente a 2024); mediana sectorial $900.287 (percentil 80, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.678.857	+$34.370	$617.488	P96
Total activos	2025	$1.369.863	+$123.644	$900.287	P80

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 29,8% (−2,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 14,6% (percentil 81, 6 empresas).
Margen operacional de 2025: 7,1% (−0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,5% (percentil 78, 6 empresas).
Margen neto de 2025: 2,0% (−0,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,8% (percentil 56, 6 empresas).
ROA de 2025: 2,5% (−0,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,7% (percentil 76, 6 empresas).
ROE de 2025: 9,4% (−1,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,9% (percentil 83, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 9,4%, frente a una mediana sectorial de 3,9% (6 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 83 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	29,8%	−2,9 pp	14,6%	P81
Margen operacional	2025	7,1%	−0,5 pp	4,5%	P78
Margen neto	2025	2,0%	−0,1 pp	1,8%	P56
ROA	2025	2,5%	−0,3 pp	1,7%	P76
ROE	2025	9,4%	−1,2 pp	3,9%	P83

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,23× (−0,09× frente a 2024); mediana sectorial 0,89× (percentil 100, 6 empresas).
Días de cartera de 2025: 116 días (−4 días frente a 2024); mediana sectorial 175 días (percentil 78, 6 empresas).
Días de inventario de 2025: 162 días (+28 días frente a 2024); mediana sectorial 149 días (percentil 22, 6 empresas).
Días de proveedores de 2025: 101 días (+12 días frente a 2024); mediana sectorial 142 días (percentil 35, 6 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 177 días (+12 días frente a 2024); mediana sectorial 158 días (percentil 34, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,23×	−0,09×	0,89×	P100
Días de cartera	2025	116 días	−4 días	175 días	P78
Días de inventario	2025	162 días	+28 días	149 días	P22
Días de proveedores	2025	101 días	+12 días	142 días	P35
Ciclo de conversión de efectivo	2025	177 días	+12 días	158 días	P34

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $732.196 millones de COP (+$52.998 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 43,6% (+2,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 37,8% (percentil 19, 6 empresas).
Razón corriente de 2025: 2,60× (+0,01× frente a 2024); mediana sectorial 2,16× (percentil 57, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 177 días (+12 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$732.196	+$52.998	—	—
KTNO / Ingresos	2025	43,6%	+2,3 pp	37,8%	P19
Razón corriente	2025	2,60×	+0,01×	2,16×	P57

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 73,8% (−0,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 58,2% (percentil 24, 6 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 2,27× (+0,45× frente a 2024); mediana sectorial 2,27× (percentil 50, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 73,8% de los activos, frente a una mediana sectorial de 58,2% (6 empresas del CIIU).
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 7,7: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	73,8%	−0,1 pp	58,2%	P24
Cobertura de intereses	2025	2,27×	+0,45×	2,27×	P50

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de inventario: 162 días frente a una mediana de 149 días — la brecha de +13 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 101 días frente a una mediana de 142 días — la brecha de −41 días frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 73,8% frente a una mediana de 58,2% — la brecha de +15,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 43,6% frente a una mediana de 37,8% — la brecha de +5,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: 177 días frente a una mediana de 158 días — la brecha de +20 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

OperaciónEl margen bruto pasó a 29,8% (−2,9 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.