BAYER S.A.

NIT 860001942

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Memo de análisis de crédito

BAYER S.A.

NIT 860001942 · CIIU 2021 · Fabricación de plaguicidas y otros productos químicos de uso agropecuario · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 53/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 2 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 7,7: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 2,59× (−0,59× frente a 2023); mediana sectorial 2,59× (percentil 50, 7 empresas).
Prueba ácida de 2024: 1,56× (−0,35× frente a 2023); mediana sectorial 1,51× (percentil 68, 7 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $631.732.944 (−$10.894.881 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 41,3% (−1,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 39,0% (percentil 46, 7 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 165 días (−11 días frente a 2023); mediana sectorial 165 días (percentil 50, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 165 días (−11 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	2,59×	−0,59×	2,59×	P50
Prueba ácida	2024	1,56×	−0,35×	1,51×	P68
Capital de trabajo neto	2024	$631.732.944	−$10.894.881	—	—
KTNO / Ingresos	2024	41,3%	−1,7 pp	39,0%	P46
Ciclo de conversión de efectivo	2024	165 días	−11 días	165 días	P50

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 73,9% (−0,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 47,6% (percentil 20, 7 empresas).
Apalancamiento de 2024: 3,84× (−0,09× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 43,2% (+8,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 94,8% (percentil 83, 7 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,82× (+0,24× frente a 2023); mediana sectorial 1,82× (percentil 50, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 73,9% de los activos, frente a una mediana sectorial de 47,6% (7 empresas del CIIU).
AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,82×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	73,9%	−0,6 pp	47,6%	P20
Apalancamiento	2024	3,84×	−0,09×	—	—
Concentración corto plazo	2024	43,2%	+8,4 pp	94,8%	P83
Cobertura de intereses	2024	1,82×	+0,24×	1,82×	P50

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.644.486.323 (−$10.225.912 frente a 2023); mediana sectorial $475.750.687 (percentil 100, 7 empresas).
Ganancia neta de 2024: $34.492.130 (+$639.092 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 7,6% (−1,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 8,2% (percentil 43, 7 empresas).
Margen neto de 2024: 2,1% (+0,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,9% (percentil 40, 7 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.644.486.323	−$10.225.912	$475.750.687	P100
Ganancia neta	2024	$34.492.130	+$639.092	—	—
Margen operacional	2024	7,6%	−1,2 pp	8,2%	P43
Margen neto	2024	2,1%	+0,1 pp	2,9%	P40

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $45.077.973 (+$79.317.217 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $29.150.649 (+$83.408.262 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 1,31× (+2,32× frente a 2023); mediana sectorial 1,31× (percentil 50, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($45.077.973) respalda la ganancia neta ($34.492.130): razón FCO/UN de 1,31×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 7,7: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$45.077.973	+$79.317.217	—	—
Flujo de caja libre	2024	$29.150.649	+$83.408.262	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	1,31×	+2,32×	1,31×	P50

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,82×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 73,9% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($921.560.757) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.