PRODUCTOS ROCHE S.A.

NIT 860003216

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Memo de consultoría

PRODUCTOS ROCHE S.A.

NIT 860003216 · CIIU 4645 · Comercio al por mayor de productos farmacéuticos, medicinales, cosméticos y de tocador · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 7,8% anual y la utilidad neta de (6,3%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.274.277.160 (+$96.590.148 frente a 2023); mediana sectorial $232.073.275 (percentil 100, 87 empresas).
Total activos de 2024: $1.027.995.795 (+$34.257.142 frente a 2023); mediana sectorial $192.115.902 (percentil 100, 87 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.274.277.160	+$96.590.148	$232.073.275	P100
Total activos	2024	$1.027.995.795	+$34.257.142	$192.115.902	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 16,5% (−2,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,7% (percentil 17, 87 empresas).
Margen operacional de 2024: 1,4% (−4,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,2% (percentil 9, 87 empresas).
Margen neto de 2024: 0,7% (−3,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,6% (percentil 26, 87 empresas).
ROA de 2024: 0,8% (−4,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,9% (percentil 25, 87 empresas).
ROE de 2024: 1,8% (−8,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,8% (percentil 15, 87 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue 1,8%, frente a una mediana sectorial de 10,8% (87 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 15 del sector.
AtenciónEl margen operacional pasó de 6,2% a 1,4% entre 2023 y 2024 (−4,8 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	16,5%	−2,7 pp	33,7%	P17
Margen operacional	2024	1,4%	−4,8 pp	6,2%	P9
Margen neto	2024	0,7%	−3,5 pp	2,6%	P26
ROA	2024	0,8%	−4,2 pp	3,9%	P25
ROE	2024	1,8%	−8,7 pp	10,8%	P15

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 1,24× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 1,32× (percentil 43, 87 empresas).
Días de cartera de 2024: 110 días (−1 días frente a 2023); mediana sectorial 120 días (percentil 60, 87 empresas).
Días de inventario de 2024: 88 días (−34 días frente a 2023); mediana sectorial 111 días (percentil 65, 87 empresas).
Días de proveedores de 2024: 160 días (−10 días frente a 2023); mediana sectorial 171 días (percentil 45, 87 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 39 días (−25 días frente a 2023); mediana sectorial 52 días (percentil 59, 87 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	1,24×	+0,05×	1,32×	P43
Días de cartera	2024	110 días	−1 días	120 días	P60
Días de inventario	2024	88 días	−34 días	111 días	P65
Días de proveedores	2024	160 días	−10 días	171 días	P45
Ciclo de conversión de efectivo	2024	39 días	−25 días	52 días	P59

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $176.555.649 (−$58.797.700 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 13,9% (−6,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 20,2% (percentil 69, 87 empresas).
Razón corriente de 2024: 1,46× (−0,18× frente a 2023); mediana sectorial 1,50× (percentil 46, 87 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 13,9% en 2024 (−6,1 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 39 días (−25 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$176.555.649	−$58.797.700	—	—
KTNO / Ingresos	2024	13,9%	−6,1 pp	20,2%	P69
Razón corriente	2024	1,46×	−0,18×	1,50×	P46

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 53,2% (+0,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 59,6% (percentil 63, 87 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 3,68× (−15,38× frente a 2023); mediana sectorial 3,74× (percentil 49, 62 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 93,8% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($13.443.352) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($48.109.348) respalda la ganancia neta ($8.620.732): razón FCO/UN de 5,58×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 6,0: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	53,2%	+0,7 pp	59,6%	P63
Cobertura de intereses	2024	3,68×	−15,38×	3,74×	P49

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,46× frente a una mediana de 1,50× — la brecha de −0,04× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,96× frente a una mediana de 1,02× — la brecha de −0,06× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 160 días frente a una mediana de 171 días — la brecha de −11 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 1,24× frente a una mediana de 1,32× — la brecha de −0,08× frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 3,68× frente a una mediana de 3,74× — la brecha de −0,06× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 16,5% frente a una mediana de 33,7% — la brecha de −17,1 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−82,6%) en 2024, con ingresos de $1.274.277.160? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 16,5% (−2,7 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.