PRODUCTOS ROCHE S.A.

NIT 860003216

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Memo de consultoría

PRODUCTOS ROCHE S.A.

NIT 860003216 · CIIU 4645 · Comercio al por mayor de productos farmacéuticos, medicinales, cosméticos y de tocador · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 6,5% anual y la utilidad neta de (35,0%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.281.182 millones de COP (+$6.905 frente a 2024); mediana sectorial $250.104 (percentil 100, 91 empresas).
Total activos de 2025: $1.124.961 millones de COP (+$96.965 frente a 2024); mediana sectorial $197.286 (percentil 100, 91 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.281.182	+$6.905	$250.104	P100
Total activos	2025	$1.124.961	+$96.965	$197.286	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 16,0% (−0,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 32,2% (percentil 18, 91 empresas).
Margen operacional de 2025: 0,9% (−0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,3% (percentil 5, 91 empresas).
Margen neto de 2025: 0,1% (−0,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,6% (percentil 1, 91 empresas).
ROA de 2025: 0,1% (−0,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,6% (percentil 1, 91 empresas).
ROE de 2025: 0,2% (−1,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 15,3% (percentil 1, 91 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2025 fue 0,2%, frente a una mediana sectorial de 15,3% (91 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 1 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	16,0%	−0,6 pp	32,2%	P18
Margen operacional	2025	0,9%	−0,5 pp	7,3%	P5
Margen neto	2025	0,1%	−0,6 pp	4,6%	P1
ROA	2025	0,1%	−0,8 pp	5,6%	P1
ROE	2025	0,2%	−1,6 pp	15,3%	P1

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,14× (−0,10× frente a 2024); mediana sectorial 1,32× (percentil 33, 91 empresas).
Días de cartera de 2025: 118 días (+8 días frente a 2024); mediana sectorial 116 días (percentil 48, 91 empresas).
Días de inventario de 2025: 93 días (+4 días frente a 2024); mediana sectorial 118 días (percentil 63, 91 empresas).
Días de proveedores de 2025: 195 días (+35 días frente a 2024); mediana sectorial 153 días (percentil 62, 91 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 16 días (−22 días frente a 2024); mediana sectorial 53 días (percentil 72, 91 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,14×	−0,10×	1,32×	P33
Días de cartera	2025	118 días	+8 días	116 días	P48
Días de inventario	2025	93 días	+4 días	118 días	P63
Días de proveedores	2025	195 días	+35 días	153 días	P62
Ciclo de conversión de efectivo	2025	16 días	−22 días	53 días	P72

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $114.582 millones de COP (−$61.974 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 8,9% (−4,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 19,4% (percentil 79, 91 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,40× (−0,06× frente a 2024); mediana sectorial 1,54× (percentil 37, 91 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 8,9% en 2025 (−4,9 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 16 días (−22 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$114.582	−$61.974	—	—
KTNO / Ingresos	2025	8,9%	−4,9 pp	19,4%	P79
Razón corriente	2025	1,40×	−0,06×	1,54×	P37

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 57,1% (+4,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 59,6% (percentil 54, 91 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 2,18× (−1,50× frente a 2024); mediana sectorial 4,95× (percentil 25, 72 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 95,8% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,7: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($97.276 millones de COP) respalda la ganancia neta ($901): razón FCO/UN de 108,02×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	57,1%	+4,0 pp	59,6%	P54
Cobertura de intereses	2025	2,18×	−1,50×	4,95×	P25

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,40× frente a una mediana de 1,54× — la brecha de −0,14× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,96× frente a una mediana de 1,08× — la brecha de −0,12× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 118 días frente a una mediana de 116 días — la brecha de +2 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 1,14× frente a una mediana de 1,32× — la brecha de −0,18× frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 95,8% frente a una mediana de 95,1% — la brecha de +0,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 2,18× frente a una mediana de 4,95× — la brecha de −2,77× frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−89,6%) en 2025, con ingresos de $1.281.182 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.