PRODUCTOS ROCHE S.A.

NIT 860003216

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Memo de análisis de crédito

PRODUCTOS ROCHE S.A.

NIT 860003216 · CIIU 4645 · Comercio al por mayor de productos farmacéuticos, medicinales, cosméticos y de tocador · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 45/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 4 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 6,0: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,46× (−0,18× frente a 2023); mediana sectorial 1,50× (percentil 46, 87 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,96× (−0,03× frente a 2023); mediana sectorial 1,02× (percentil 43, 87 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $235.179.215 (−$75.732.523 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 13,9% (−6,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 20,2% (percentil 69, 87 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 39 días (−25 días frente a 2023); mediana sectorial 52 días (percentil 59, 87 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 13,9% en 2024 (−6,1 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 39 días (−25 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,46×	−0,18×	1,50×	P46
Prueba ácida	2024	0,96×	−0,03×	1,02×	P43
Capital de trabajo neto	2024	$235.179.215	−$75.732.523	—	—
KTNO / Ingresos	2024	13,9%	−6,1 pp	20,2%	P69
Ciclo de conversión de efectivo	2024	39 días	−25 días	52 días	P59

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 53,2% (+0,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 59,6% (percentil 63, 87 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,14× (+0,03× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 93,8% (+0,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 95,3% (percentil 55, 87 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 3,68× (−15,38× frente a 2023); mediana sectorial 3,74× (percentil 49, 62 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 93,8% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	53,2%	+0,7 pp	59,6%	P63
Apalancamiento	2024	2,14×	+0,03×	—	—
Concentración corto plazo	2024	93,8%	+0,9 pp	95,3%	P55
Cobertura de intereses	2024	3,68×	−15,38×	3,74×	P49

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.274.277.160 (+$96.590.148 frente a 2023); mediana sectorial $232.073.275 (percentil 100, 87 empresas).
Ganancia neta de 2024: $8.620.732 (−$41.044.479 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 1,4% (−4,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,2% (percentil 9, 87 empresas).
Margen neto de 2024: 0,7% (−3,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,6% (percentil 26, 87 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue 1,8%, frente a una mediana sectorial de 10,8% (87 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 15 del sector.
AtenciónEl margen operacional pasó de 6,2% a 1,4% entre 2023 y 2024 (−4,8 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.274.277.160	+$96.590.148	$232.073.275	P100
Ganancia neta	2024	$8.620.732	−$41.044.479	—	—
Margen operacional	2024	1,4%	−4,8 pp	6,2%	P9
Margen neto	2024	0,7%	−3,5 pp	2,6%	P26

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $48.109.348 (−$48.260.531 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($13.443.352) (−$24.923.012 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 5,58× (+3,64× frente a 2023); mediana sectorial 0,67× (percentil 100, 71 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($13.443.352) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($48.109.348) respalda la ganancia neta ($8.620.732): razón FCO/UN de 5,58×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 6,0: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$48.109.348	−$48.260.531	—	—
Flujo de caja libre	2024	($13.443.352)	−$24.923.012	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	5,58×	+3,64×	0,67×	P100

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−82,6%) en 2024, con ingresos de $1.274.277.160? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.