PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A.S BIC

NIT 860004922

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Informe financiero

PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A.S BIC

NIT:: 860004922
CIIU:: 1040 · Elaboración de productos lácteos
Macrosector:: C · INDUSTRIAS MANUFACTURERAS
Domicilio:: CAJICA-CUNDINAMARCA, CUNDINAMARCA
Período:: 2019–2024 (6 años)
Grupo NIIF:: PLENAS
Estados:: SEPARADO
Tamaño*:: Gran empresa

Salud financiera

39/100

Intermedio

Z″-Score 3,0 · Zona de riesgo

Fuente: Supersociedades — SIIS · Cifras en miles de COP · *Tamaño derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019).

Período de análisis:

Memo:Crédito Consultoría AcadémicoExcel

1Resumen ejecutivo

Hallazgos con dirección, magnitud y comparación; cada cifra es trazable al fact set del anexo.

Generando redacción IA…

Salud financiera 39/100 frente a la banda sectorial y los umbrales del modelo, con 4 señales críticas que requieren acción.

La cobertura de intereses de 2024 fue 0,63×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
El patrimonio de 2024 es negativo (($6.601.888) miles de COP): los pasivos superan los activos, condición asociada a causal de disolución (art. 4, Ley 2069 de 2020).
La razón corriente de 2024 fue 0,84×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
El Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 3,0: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
El endeudamiento en 2024 fue 100,9% de los activos, frente a una mediana sectorial de 57,3% (35 empresas del CIIU).
El ROE de 2024 fue 128,4%, frente a una mediana sectorial de 15,8% (35 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Ingresos operacionales

$1.278.421.383

+$10.226.965 vs 2023

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Margen operacional

3,9%

+2,2 pp vs 2023

P42 · entre P25 y mediana del sector· tamaño similar

ROE

128,4%

+2.486,7 pp vs 2023

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Razón corriente

0,84×

−0,15× vs 2023

P20 · bajo el P25 del sector· tamaño similar

Nivel de endeudamiento

100,9%

+1,1 pp vs 2023

P0 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Flujo de efectivo de operación

$151.535.473

+$188.493.857 vs 2023

2Rentabilidad y desempeño

Estado de resultados con análisis vertical y horizontal, cascada del último año y descomposición DuPont del ROE.

Estado de resultados (miles de COP · vertical sobre ingresos · horizontal vs año anterior)

Rubro	2020	2021	2022	2023	2024	% ingresos 2024	Δ 2023→2024
Ingresos operacionales	$760.180.703	$856.717.875	$1.141.091.350	$1.268.194.418	$1.278.421.383	100,0%	+0,8%
Costo de ventas	$530.460.973	$616.812.071	$860.856.254	$911.994.431	$833.281.965	65,2%	−8,6%
Ganancia bruta	$229.719.730	$239.905.804	$280.235.096	$356.199.987	$445.139.418	34,8%	+25,0%
Gastos de ventas	$0	$170.861.286	$207.923.299	$256.368.999	$299.673.875	23,4%	+16,9%
Gastos de administración	$54.607.248	$54.686.007	$61.386.392	$79.377.586	$93.033.998	7,3%	+17,2%
Ganancia operacional	$13.941.345	$11.416.826	$6.677.622	$21.448.653	$49.593.473	3,9%	+131,2%
Ingresos financieros	$0	$2.146.723	$12.563.265	$9.803.208	$11.947.360	0,9%	+21,9%
Costos financieros	$22.707.790	$18.428.534	$37.518.935	$98.385.244	$78.624.253	6,2%	−20,1%
Ganancia antes de impuestos	($5.359.921)	($937.545)	($9.826.933)	($60.665.889)	($10.833.142)	(0,8%)	+82,1%
Impuesto de renta	($627.199)	$1.593.145	($2.759.344)	($16.677.127)	($2.357.702)	(0,2%)	+85,9%
Ganancia neta	($4.732.722)	($2.530.690)	($7.067.589)	($43.988.762)	($8.475.440)	(0,7%)	+80,7%

Cascada de resultados 2024 (miles de COP)

Ingresos operacionales

$1.278.421.383

Costo de ventas

($833.281.965)

Ganancia bruta

$445.139.418

Gastos operacionales y otros

($392.707.873)

Ganancia operacional

$49.593.473

Resultado financiero neto

($66.676.893)

Otras partidas

$6.250.278

Ganancia antes de impuestos

($10.833.142)

Impuesto de renta

$2.357.702

Ganancia neta

($8.475.440)

Márgenes y retornos

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Margen bruto	30,2%	28,0%	24,6%	28,1%	34,8%	21,0%*
Margen operacional	1,8%	1,3%	0,6%	1,7%	3,9%	4,8%*
Margen neto	(0,6%)	(0,3%)	(0,6%)	(3,5%)	(0,7%)	2,2%*
Margen EBITDA (proxy)	—	3,9%	2,5%	3,2%	5,6%	6,0%*
ROA	(0,9%)	(0,5%)	(1,1%)	(5,3%)	(1,1%)	5,1%*
ROE	(7,5%)	(4,4%)	(15,4%)	(2.358,4%)	128,4%	15,8%*

Descomposición DuPont del ROE (5 factores)

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
DuPont: carga tributaria	0,88×	2,70×	0,72×	0,73×	0,78×
DuPont: carga financiera	-0,38×	-0,08×	-1,47×	-2,83×	-0,22×
DuPont: margen operacional	0,02×	0,01×	0,01×	0,02×	0,04×
DuPont: rotación de activos	1,47×	1,58×	1,79×	1,54×	1,71×
DuPont: multiplicador de capital	8,27×	9,42×	13,86×	442,58×	-113,52×
ROE	(7,5%)	(4,4%)	(15,4%)	(2.358,4%)	128,4%

El producto de los 5 factores reproduce el ROE del año: identifica si el retorno proviene de margen, rotación o apalancamiento.

Crecimiento anual compuesto (CAGR)

Ingresos operacionales+11,6%2019-2024Total activos+6,3%2019-2024

3Estructura financiera y solvencia

Composición del balance, endeudamiento, calidad de la deuda y cobertura del gasto financiero.

Composición del balance (% del total de activos)

2020

Activos

Corrientes 35.1%No corrientes 64.9%

Financiación

Pasivo corriente 39.2%Pasivo no corriente 48.7%Patrimonio 12.1%

2024

Activos

Corrientes 52.4%No corrientes 47.6%

Financiación

Pasivo corriente 62.1%Pasivo no corriente 38.8%

Endeudamiento y cobertura

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Nivel de endeudamiento	87,9%	89,4%	92,8%	99,8%	100,9%	57,3%*
Apalancamiento	8,27×	9,42×	13,86×	442,58×	-113,52×	—
Concentración corto plazo	44,6%	50,3%	54,5%	57,3%	61,5%	73,5%*
Cobertura de intereses	0,61×	0,62×	0,18×	0,22×	0,63×	1,92×*
Solidez	1,14×	1,12×	1,08×	1,00×	0,99×	—

4Liquidez y capital de trabajo

Cobertura de corto plazo, KTNO y ciclo de conversión de efectivo.

Liquidez

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Razón corriente	0,90×	0,92×	0,95×	1,00×	0,84×	1,32×*
Prueba ácida	0,77×	0,82×	0,81×	0,86×	0,73×	0,92×*
Prueba defensiva	12,7%	6,4%	2,2%	10,7%	3,6%	—
Capital de trabajo neto	($20.879.052)	($19.981.768)	($17.502.108)	($1.075.849)	($72.232.623)	—
KTNO	($30.523.631)	($41.726.061)	$30.158.959	$96.669.395	($11.975.431)	—
KTNO / Ingresos	(4,0%)	(4,9%)	2,6%	7,6%	(0,9%)	5,0%*

Ciclo de conversión de efectivo

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Días de inventario	18 días	15 días	18 días	27 días	24 días
Días de cartera	49 días	64 días	68 días	92 días	78 días
Días de proveedores	110 días	128 días	95 días	116 días	150 días
Ciclo de conversión de efectivo	-42 días	-49 días	-9 días	3 días	-47 días

CCE = días de inventario + días de cartera − días de proveedores: días que el capital permanece invertido en la operación antes de volver como efectivo.

5Generación de caja y calidad de utilidades

Flujo de efectivo por actividad, flujo de caja libre y contraste entre utilidad contable y caja operativa.

Flujo de efectivo por actividad (miles de COP)

Actividad	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de operación	—	$4.085.944	($46.201.061)	($36.958.384)	$151.535.473
Flujo de inversión	—	($5.787.051)	($8.148.676)	($6.536.536)	($6.634.819)
Flujo de financiación	—	($8.441.770)	$45.739.630	$95.433.663	($187.313.292)
Variación neta de efectivo	—	($10.142.877)	($8.510.945)	$43.139.298	($33.613.193)
Efectivo al cierre	—	$15.669.636	$7.158.691	$50.297.989	$16.684.796

Caja e inversión

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de caja libre	—	($3.134.781)	($58.042.934)	($51.766.733)	$135.852.118
EBITDA (proxy)	—	$33.497.528	$27.981.365	$40.487.966	$71.224.131
Capex / Ingresos	—	0,8%	1,0%	1,2%	1,2%

Utilidad neta vs. flujo de caja operativo (miles de COP)

2020

2021

2022

2023

2024

Ganancia neta Flujo de caja operativo

EFE disponible solo en: 2021, 2022, 2023, 2024.

6Diagnóstico integrado

Semáforos por dimensión contra la banda sectorial, puntaje consolidado y focos de atención accionables.

Rentabilidad

35/100

Intermedio

Percentil sectorial de: ROA, ROE, Margen operacional, Margen neto

Liquidez

50/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Razón corriente, Prueba ácida, KTNO / Ingresos

Endeudamiento

30/100

Desfavorable

Percentil sectorial de: Nivel de endeudamiento, Cobertura de intereses, Concentración corto plazo

Eficiencia

43/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Ciclo de conversión de efectivo, Rotación de activos, Días de cartera

Generación de caja

45/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Margen EBITDA (proxy)

Focos de atención

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,63×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
CríticoEl patrimonio de 2024 es negativo (($6.601.888) miles de COP): los pasivos superan los activos, condición asociada a causal de disolución (art. 4, Ley 2069 de 2020).
CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,84×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 3,0: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 100,9% de los activos, frente a una mediana sectorial de 57,3% (35 empresas del CIIU).

Fortalezas

FortalezaEl ROE de 2024 fue 128,4%, frente a una mediana sectorial de 15,8% (35 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 1,7% a 3,9% entre 2023 y 2024 (+2,2 pp).
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (0,9%) en 2024 (−8,6 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -47 días (−50 días frente al año anterior).

Preguntas para due diligence

Generadas por las señales del fact set y por el método; la fuente SIIS no las responde — orientan la indagación con la empresa.

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,63×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 100,9% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($756.070.481) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,84×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

7Anexo y trazabilidad

Fuente, definiciones de cada indicador y notas de comparabilidad.

Fuente: Supersociedades — SIIS

Unidad: miles de COP (nominales)

Período: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024

Cobertura EFE: 2021, 2022, 2023, 2024

Notas de comparabilidad

Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.

Definición de los 34 indicadores del informe

Indicador	Fórmula	Unidad
Razón corriente	activos_corrientes / pasivos_corrientes	ratio
Prueba ácida	(activos_corrientes - inventarios) / pasivos_corrientes	ratio
Prueba defensiva	(efectivo / pasivos_corrientes) * 100	pct
Solidez	total_activos / total_pasivos	ratio
Capital de trabajo neto	activos_corrientes - pasivos_corrientes	cop_miles
Días de inventario	(inventarios / costo_ventas) * 365	dias
Días de cartera	(cuentas_por_cobrar / ingresos) * 365	dias
Días de proveedores	(cuentas_por_pagar / costo_ventas) * 365	dias
Rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
Rotación de inventarios	costo_ventas / inventarios	ratio
Rotación de cartera	ingresos / cuentas_por_cobrar	ratio
Nivel de endeudamiento	(total_pasivos / total_activos) * 100	pct
Apalancamiento	total_activos / patrimonio	ratio
Concentración corto plazo	(pasivos_corrientes / total_pasivos) * 100	pct
Cobertura de intereses	ganancia_operacional / costos_financieros	ratio
Margen bruto	(ganancia_bruta / ingresos) * 100	pct
Margen operacional	(ganancia_operacional / ingresos) * 100	pct
Margen neto	(ganancia_neta / ingresos) * 100	pct
ROA	(ganancia_neta / total_activos) * 100	pct
ROE	(ganancia_neta / patrimonio) * 100	pct
KTNO	cuentas_por_cobrar + inventarios - cuentas_por_pagar	cop_miles
KTNO / Ingresos	(ktno / ingresos_operacionales) * 100	pct
Ciclo de conversión de efectivo	dias_inventario + dias_cartera - dias_proveedores	dias
DuPont: carga tributaria	ganancia_neta / ganancia_antes_impuestos	ratio
DuPont: carga financiera	ganancia_antes_impuestos / ganancia_operacional	ratio
DuPont: margen operacional	ganancia_operacional / ingresos	ratio
DuPont: rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
DuPont: multiplicador de capital	total_activos / patrimonio	ratio
Flujo de efectivo de operación	flujo_efectivo_operacion	cop_miles
Flujo de caja libre	fco - compras_ppe - compras_intangibles	cop_miles
EBITDA (proxy)	ganancia_operacional + depreciacion_amortizacion (EFE)	cop_miles
Margen EBITDA (proxy)	(ebitda / ingresos) * 100	pct
Capex / Ingresos	(compras_ppe + compras_intangibles) / ingresos * 100	pct
Altman Z''-Score (mercados emergentes)	3.25 + 6.56·X1 + 3.26·X2 + 6.72·X3 + 1.05·X4	score

Estados financieros completos Serie completa de indicadores