PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A.S BIC

NIT 860004922

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Memo de análisis de crédito

PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A.S BIC

NIT 860004922 · CIIU 1040 · Elaboración de productos lácteos · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 39/100 frente a la banda sectorial; 4 señal(es) crítica(s) y 1 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 3,0: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,84× (−0,15× frente a 2023); mediana sectorial 1,32× (percentil 20, 35 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,73× (−0,13× frente a 2023); mediana sectorial 0,92× (percentil 30, 35 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($72.232.623) (−$71.156.774 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (0,9%) (−8,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 5,0% (percentil 100, 35 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -47 días (−50 días frente a 2023); mediana sectorial 17 días (percentil 100, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,84×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (0,9%) en 2024 (−8,6 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -47 días (−50 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,84×	−0,15×	1,32×	P20
Prueba ácida	2024	0,73×	−0,13×	0,92×	P30
Capital de trabajo neto	2024	($72.232.623)	−$71.156.774	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(0,9%)	−8,6 pp	5,0%	P100
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-47 días	−50 días	17 días	P100

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 100,9% (+1,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 57,3% (percentil 0, 35 empresas).
Apalancamiento de 2024: -113,52× (−556,10× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 61,5% (+4,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 73,5% (percentil 76, 35 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,63× (+0,41× frente a 2023); mediana sectorial 1,92× (percentil 14, 26 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,63×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
CríticoEl patrimonio de 2024 es negativo (($6.601.888) miles de COP): los pasivos superan los activos, condición asociada a causal de disolución (art. 4, Ley 2069 de 2020).
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 100,9% de los activos, frente a una mediana sectorial de 57,3% (35 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	100,9%	+1,1 pp	57,3%	P0
Apalancamiento	2024	-113,52×	−556,10×	—	—
Concentración corto plazo	2024	61,5%	+4,2 pp	73,5%	P76
Cobertura de intereses	2024	0,63×	+0,41×	1,92×	P14

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.278.421.383 (+$10.226.965 frente a 2023); mediana sectorial $171.303.629 (percentil 100, 35 empresas).
Ganancia neta de 2024: ($8.475.440) (+$35.513.322 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 3,9% (+2,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,8% (percentil 42, 35 empresas).
Margen neto de 2024: (0,7%) (+2,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,2% (percentil 0, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 128,4%, frente a una mediana sectorial de 15,8% (35 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 1,7% a 3,9% entre 2023 y 2024 (+2,2 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.278.421.383	+$10.226.965	$171.303.629	P100
Ganancia neta	2024	($8.475.440)	+$35.513.322	—	—
Margen operacional	2024	3,9%	+2,2 pp	4,8%	P42
Margen neto	2024	(0,7%)	+2,8 pp	2,2%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $151.535.473 (+$188.493.857 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $135.852.118 (+$187.618.851 frente a 2023).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 3,0: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$151.535.473	+$188.493.857	—	—
Flujo de caja libre	2024	$135.852.118	+$187.618.851	—	—

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,63×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 100,9% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($756.070.481) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,84×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.