AJOVER DARNEL SAS

NIT 860013771

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Memo de consultoría

AJOVER DARNEL SAS

NIT 860013771 · CIIU 2229 · Fabricación de artículos de plástico n.c.p. · Período 2021–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2021 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 4,6% anual y la utilidad neta de 3,5%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.343.885 millones de COP (+$206.257 frente a 2024); mediana sectorial $203.308 (percentil 100, 43 empresas).
Total activos de 2025: $1.887.486 millones de COP (+$55.286 frente a 2024); mediana sectorial $204.079 (percentil 100, 43 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.343.885	+$206.257	$203.308	P100
Total activos	2025	$1.887.486	+$55.286	$204.079	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 34,0% (+4,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 22,8% (percentil 100, 43 empresas).
Margen operacional de 2025: 4,1% (−2,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 9,4% (percentil 25, 43 empresas).
Margen neto de 2025: 6,0% (+3,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,2% (percentil 55, 43 empresas).
ROA de 2025: 4,3% (+2,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,1% (percentil 43, 43 empresas).
ROE de 2025: 8,5% (+5,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,5% (percentil 50, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 6,7% a 4,1% entre 2024 y 2025 (−2,6 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	34,0%	+4,1 pp	22,8%	P100
Margen operacional	2025	4,1%	−2,6 pp	9,4%	P25
Margen neto	2025	6,0%	+3,5 pp	5,2%	P55
ROA	2025	4,3%	+2,7 pp	5,1%	P43
ROE	2025	8,5%	+5,3 pp	8,5%	P50

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,71× (+0,09× frente a 2024); mediana sectorial 1,05× (percentil 22, 43 empresas).
Días de cartera de 2025: 75 días (+3 días frente a 2024); mediana sectorial 89 días (percentil 63, 43 empresas).
Días de inventario de 2025: 95 días (−40 días frente a 2024); mediana sectorial 67 días (percentil 15, 43 empresas).
Días de proveedores de 2025: 143 días (+6 días frente a 2024); mediana sectorial 92 días (percentil 99, 43 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 28 días (−43 días frente a 2024); mediana sectorial 66 días (percentil 84, 43 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,71×	+0,09×	1,05×	P22
Días de cartera	2025	75 días	+3 días	89 días	P63
Días de inventario	2025	95 días	−40 días	67 días	P15
Días de proveedores	2025	143 días	+6 días	92 días	P99
Ciclo de conversión de efectivo	2025	28 días	−43 días	66 días	P84

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $162.549 millones de COP (−$61.525 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 12,1% (−7,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 20,4% (percentil 77, 43 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,12× (−0,10× frente a 2024); mediana sectorial 1,59× (percentil 23, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,12×, frente a una mediana sectorial de 1,59× (43 empresas del CIIU).
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 12,1% en 2025 (−7,6 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 28 días (−43 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$162.549	−$61.525	—	—
KTNO / Ingresos	2025	12,1%	−7,6 pp	20,4%	P77
Razón corriente	2025	1,12×	−0,10×	1,59×	P23

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 49,6% (−1,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 45,7% (percentil 44, 43 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 98,12× (+97,20× frente a 2024); mediana sectorial 2,98× (percentil 100, 41 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,8: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 98,12×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($115.912 millones de COP) respalda la ganancia neta ($81.148): razón FCO/UN de 1,43×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	49,6%	−1,9 pp	45,7%	P44
Cobertura de intereses	2025	98,12×	+97,20×	2,98×	P100

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,12× frente a una mediana de 1,59× — la brecha de −0,47× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,68× frente a una mediana de 1,08× — la brecha de −0,40× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 95 días frente a una mediana de 67 días — la brecha de +28 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,71× frente a una mediana de 1,05× — la brecha de −0,34× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 49,6% frente a una mediana de 45,7% — la brecha de +3,9 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen operacional: 4,1% frente a una mediana de 9,4% — la brecha de −5,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.