AJOVER DARNEL SAS

NIT 860013771

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Memo de análisis de crédito

AJOVER DARNEL SAS

NIT 860013771 · CIIU 2229 · Fabricación de artículos de plástico n.c.p. · Período 2021–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2021–2024). Salud financiera 41/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 1 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,8: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,22× (−0,49× frente a 2023); mediana sectorial 1,50× (percentil 28, 43 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,58× (−0,27× frente a 2023); mediana sectorial 0,96× (percentil 19, 43 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $102.400.247 (−$120.428.567 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 19,7% (−1,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 21,9% (percentil 58, 43 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 71 días (−15 días frente a 2023); mediana sectorial 71 días (percentil 50, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 71 días (−15 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,22×	−0,49×	1,50×	P28
Prueba ácida	2024	0,58×	−0,27×	0,96×	P19
Capital de trabajo neto	2024	$102.400.247	−$120.428.567	—	—
KTNO / Ingresos	2024	19,7%	−1,4 pp	21,9%	P58
Ciclo de conversión de efectivo	2024	71 días	−15 días	71 días	P50

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 51,5% (−2,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 50,3% (percentil 47, 43 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,06× (−0,10× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 48,6% (+10,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 71,7% (percentil 80, 43 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,92× (−1,13× frente a 2023); mediana sectorial 2,03× (percentil 18, 39 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,92×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	51,5%	−2,2 pp	50,3%	P47
Apalancamiento	2024	2,06×	−0,10×	—	—
Concentración corto plazo	2024	48,6%	+10,9 pp	71,7%	P80
Cobertura de intereses	2024	0,92×	−1,13×	2,03×	P18

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.137.627.532 (+$41.368.687 frente a 2023); mediana sectorial $194.288.712 (percentil 100, 43 empresas).
Ganancia neta de 2024: $29.121.225 (−$21.450.279 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 6,7% (+1,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 9,6% (percentil 30, 43 empresas).
Margen neto de 2024: 2,6% (−2,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,5% (percentil 40, 43 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.137.627.532	+$41.368.687	$194.288.712	P100
Ganancia neta	2024	$29.121.225	−$21.450.279	—	—
Margen operacional	2024	6,7%	+1,4 pp	9,6%	P30
Margen neto	2024	2,6%	−2,1 pp	3,5%	P40

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $105.474.697 (−$5.721.130 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $75.659.547 (−$6.042.315 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 3,62× (+1,42× frente a 2023); mediana sectorial 1,49× (percentil 96, 36 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,8: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($105.474.697) respalda la ganancia neta ($29.121.225): razón FCO/UN de 3,62×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$105.474.697	−$5.721.130	—	—
Flujo de caja libre	2024	$75.659.547	−$6.042.315	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	3,62×	+1,42×	1,49×	P96

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−42,4%) en 2024, con ingresos de $1.137.627.532? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,92×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.