HOCOL S.A.

NIT 860072134

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Memo de consultoría

HOCOL S.A.

NIT 860072134 · CIIU 0610 · Extracción de petróleo crudo · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 7,5% anual y la utilidad neta de 7,0%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.599.226 millones de COP (+$21.052 frente a 2024); mediana sectorial $227.322 (percentil 100, 28 empresas).
Total activos de 2025: $4.148.751 millones de COP (−$470.863 frente a 2024); mediana sectorial $569.150 (percentil 100, 28 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.599.226	+$21.052	$227.322	P100
Total activos	2025	$4.148.751	−$470.863	$569.150	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 28,7% (−4,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 35,5% (percentil 42, 28 empresas).
Margen operacional de 2025: 18,1% (+7,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 17,1% (percentil 51, 28 empresas).
Margen neto de 2025: 20,4% (+18,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 20,1% (percentil 51, 28 empresas).
ROA de 2025: 12,8% (+11,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,8% (percentil 61, 28 empresas).
ROE de 2025: 20,7% (+18,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 12,0% (percentil 63, 28 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 10,9% a 18,1% entre 2024 y 2025 (+7,2 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	28,7%	−4,6 pp	35,5%	P42
Margen operacional	2025	18,1%	+7,2 pp	17,1%	P51
Margen neto	2025	20,4%	+18,3 pp	20,1%	P51
ROA	2025	12,8%	+11,6 pp	6,8%	P61
ROE	2025	20,7%	+18,8 pp	12,0%	P63

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,63× (+0,07× frente a 2024); mediana sectorial 0,48× (percentil 62, 28 empresas).
Días de cartera de 2025: 50 días (−12 días frente a 2024); mediana sectorial 48 días (percentil 50, 28 empresas).
Días de inventario de 2025: 14 días (−2 días frente a 2024); mediana sectorial 9 días (percentil 38, 28 empresas).
Días de proveedores de 2025: 89 días (−6 días frente a 2024); mediana sectorial 118 días (percentil 26, 28 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -25 días (−8 días frente a 2024); mediana sectorial -39 días (percentil 46, 28 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,63×	+0,07×	0,48×	P62
Días de cartera	2025	50 días	−12 días	48 días	P50
Días de inventario	2025	14 días	−2 días	9 días	P38
Días de proveedores	2025	89 días	−6 días	118 días	P26
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-25 días	−8 días	-39 días	P46

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: ($22.944) millones de COP (−$92.320 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (0,9%) (−3,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,9% (percentil 54, 28 empresas).
Razón corriente de 2025: 0,93× (−0,14× frente a 2024); mediana sectorial 1,37× (percentil 30, 28 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,93×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (0,9%) en 2025 (−3,6 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	($22.944)	−$92.320	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(0,9%)	−3,6 pp	0,9%	P54
Razón corriente	2025	0,93×	−0,14×	1,37×	P30

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 38,2% (+2,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 40,0% (percentil 54, 28 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 3,21× (+0,72× frente a 2024); mediana sectorial 6,68× (percentil 36, 24 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($1.178.334 millones de COP) respalda la ganancia neta ($529.989): razón FCO/UN de 2,22×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,3: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	38,2%	+2,2 pp	40,0%	P54
Cobertura de intereses	2025	3,21×	+0,72×	6,68×	P36

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 0,93× frente a una mediana de 1,37× — la brecha de −0,44× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,84× frente a una mediana de 1,20× — la brecha de −0,36× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 14 días frente a una mediana de 9 días — la brecha de +5 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 50 días frente a una mediana de 48 días — la brecha de +3 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 89 días frente a una mediana de 118 días — la brecha de −29 días frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 48,5% frente a una mediana de 48,5% — la brecha de +0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

OperaciónEl margen bruto pasó a 28,7% (−4,6 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.