HOCOL S.A.

NIT 860072134

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Memo de consultoría

HOCOL S.A.

NIT 860072134 · CIIU 0610 · Extracción de petróleo crudo · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 8,9% anual y la utilidad neta de (31,0%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $2.578.174.120 (−$119.237.340 frente a 2023); mediana sectorial $278.406.996 (percentil 100, 35 empresas).
Total activos de 2024: $4.619.613.995 (+$116.863.499 frente a 2023); mediana sectorial $630.222.477 (percentil 100, 35 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$2.578.174.120	−$119.237.340	$278.406.996	P100
Total activos	2024	$4.619.613.995	+$116.863.499	$630.222.477	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 33,3% (−3,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,3% (percentil 50, 35 empresas).
Margen operacional de 2024: 10,9% (+10,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,1% (percentil 22, 35 empresas).
Margen neto de 2024: 2,1% (−7,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 11,4% (percentil 13, 35 empresas).
ROA de 2024: 1,2% (−4,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,1% (percentil 25, 35 empresas).
ROE de 2024: 1,9% (−7,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,3% (percentil 30, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 0,9% a 10,9% entre 2023 y 2024 (+10,0 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	33,3%	−3,1 pp	33,3%	P50
Margen operacional	2024	10,9%	+10,0 pp	33,1%	P22
Margen neto	2024	2,1%	−7,4 pp	11,4%	P13
ROA	2024	1,2%	−4,5 pp	4,1%	P25
ROE	2024	1,9%	−7,6 pp	6,3%	P30

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,56× (−0,04× frente a 2023); mediana sectorial 0,50× (percentil 60, 35 empresas).
Días de cartera de 2024: 62 días (+15 días frente a 2023); mediana sectorial 53 días (percentil 47, 35 empresas).
Días de inventario de 2024: 16 días (+0 días frente a 2023); mediana sectorial 9 días (percentil 42, 35 empresas).
Días de proveedores de 2024: 95 días (−20 días frente a 2023); mediana sectorial 116 días (percentil 34, 35 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -16 días (+35 días frente a 2023); mediana sectorial -48 días (percentil 41, 35 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,56×	−0,04×	0,50×	P60
Días de cartera	2024	62 días	+15 días	53 días	P47
Días de inventario	2024	16 días	+0 días	9 días	P42
Días de proveedores	2024	95 días	−20 días	116 días	P34
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-16 días	+35 días	-48 días	P41

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $69.375.457 (+$182.705.178 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 2,7% (+6,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,7% (percentil 50, 35 empresas).
Razón corriente de 2024: 1,07× (+0,22× frente a 2023); mediana sectorial 1,00× (percentil 51, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 2,7% en 2024 (+6,9 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -16 días (+35 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$69.375.457	+$182.705.178	—	—
KTNO / Ingresos	2024	2,7%	+6,9 pp	2,7%	P50
Razón corriente	2024	1,07×	+0,22×	1,00×	P51

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 36,0% (−3,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 47,1% (percentil 67, 35 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 2,49× (+2,38× frente a 2023); mediana sectorial 8,17× (percentil 24, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($1.023.683.510) respalda la ganancia neta ($55.014.897): razón FCO/UN de 18,61×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	36,0%	−3,4 pp	47,1%	P67
Cobertura de intereses	2024	2,49×	+2,38×	8,17×	P24

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de inventario: 16 días frente a una mediana de 9 días — la brecha de +7 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 62 días frente a una mediana de 53 días — la brecha de +9 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 95 días frente a una mediana de 116 días — la brecha de −21 días frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 2,49× frente a una mediana de 8,17× — la brecha de −5,68× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 33,3% frente a una mediana de 33,3% — la brecha de −0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen operacional: 10,9% frente a una mediana de 33,1% — la brecha de −22,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−78,7%) en 2024, con ingresos de $2.578.174.120? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 33,3% (−3,1 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 2,7% (+6,9 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.