QUALA S.A.

NIT 860074450

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Memo de análisis de crédito

QUALA S.A.

NIT 860074450 · CIIU 1089 · Elaboración de otros productos alimenticios n.c.p. · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 36/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 4 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 6,6: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,19× (−0,56× frente a 2023); mediana sectorial 1,22× (percentil 48, 29 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,46× (−0,41× frente a 2023); mediana sectorial 0,80× (percentil 21, 29 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $110.725.425 (−$157.584.662 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 13,3% (+0,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 13,3% (percentil 50, 29 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 54 días (+5 días frente a 2023); mediana sectorial 24 días (percentil 26, 29 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,19×	−0,56×	1,22×	P48
Prueba ácida	2024	0,46×	−0,41×	0,80×	P21
Capital de trabajo neto	2024	$110.725.425	−$157.584.662	—	—
KTNO / Ingresos	2024	13,3%	+0,7 pp	13,3%	P50
Ciclo de conversión de efectivo	2024	54 días	+5 días	24 días	P26

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 48,5% (+3,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 61,2% (percentil 75, 29 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,94× (+0,12× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 87,1% (+25,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 68,6% (percentil 23, 29 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,57× (−0,88× frente a 2023); mediana sectorial 1,83× (percentil 45, 27 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,57×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 87,1% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 48,5% de los activos, frente a una mediana sectorial de 61,2% (29 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	48,5%	+3,5 pp	61,2%	P75
Apalancamiento	2024	1,94×	+0,12×	—	—
Concentración corto plazo	2024	87,1%	+25,1 pp	68,6%	P23
Cobertura de intereses	2024	1,57×	−0,88×	1,83×	P45

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.690.891.933 (+$116.445.705 frente a 2023); mediana sectorial $180.794.566 (percentil 100, 29 empresas).
Ganancia neta de 2024: $4.351.710 (−$5.880.203 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 1,8% (−1,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,7% (percentil 26, 29 empresas).
Margen neto de 2024: 0,3% (−0,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,2% (percentil 27, 29 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.690.891.933	+$116.445.705	$180.794.566	P100
Ganancia neta	2024	$4.351.710	−$5.880.203	—	—
Margen operacional	2024	1,8%	−1,5 pp	7,7%	P26
Margen neto	2024	0,3%	−0,4 pp	3,2%	P27

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($22.633.477) (−$199.778.203 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($114.153.970) (−$163.237.519 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -5,20× (−22,51× frente a 2023); mediana sectorial 1,40× (percentil 0, 21 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($22.633.477) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($22.633.477)) equivale a -5,20× de la ganancia neta ($4.351.710): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($114.153.970) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 6,6: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($22.633.477)	−$199.778.203	—	—
Flujo de caja libre	2024	($114.153.970)	−$163.237.519	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-5,20×	−22,51×	1,40×	P0

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−57,5%) en 2024, con ingresos de $1.690.891.933? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,57×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
LiquidezCon una razón corriente de 1,19×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($4.351.710) y el flujo de caja operativo (($22.633.477))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.