GRAN TIERRA ENERGY COLOMBIA GMBH SUCURSAL COLOMBIA

NIT 860516431

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Memo de consultoría

GRAN TIERRA ENERGY COLOMBIA GMBH SUCURSAL COLOMBIA

NIT 860516431 · CIIU 0610 · Extracción de petróleo crudo · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de (4,2%) anual y la utilidad neta de 4,6%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.321.926.000 (−$257.586.000 frente a 2023); mediana sectorial $278.406.996 (percentil 81, 35 empresas).
Total activos de 2024: $2.268.900.000 (+$178.733.000 frente a 2023); mediana sectorial $630.222.477 (percentil 86, 35 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.321.926.000	−$257.586.000	$278.406.996	P81
Total activos	2024	$2.268.900.000	+$178.733.000	$630.222.477	P86

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 31,2% (+6,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,3% (percentil 46, 35 empresas).
Margen operacional de 2024: 25,8% (+6,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,1% (percentil 41, 35 empresas).
Margen neto de 2024: 10,7% (−13,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 11,4% (percentil 48, 35 empresas).
ROA de 2024: 6,2% (−11,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,1% (percentil 61, 35 empresas).
ROE de 2024: 9,1% (−17,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,3% (percentil 57, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLos ingresos pasaron de $1.635.679.000 en 2019 a $1.321.926.000 en 2024 (CAGR (4,2%)).
FortalezaEl margen operacional pasó de 19,4% a 25,8% entre 2023 y 2024 (+6,4 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	31,2%	+6,0 pp	33,3%	P46
Margen operacional	2024	25,8%	+6,4 pp	33,1%	P41
Margen neto	2024	10,7%	−13,2 pp	11,4%	P48
ROA	2024	6,2%	−11,9 pp	4,1%	P61
ROE	2024	9,1%	−17,4 pp	6,3%	P57

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,58× (−0,17× frente a 2023); mediana sectorial 0,50× (percentil 64, 35 empresas).
Días de cartera de 2024: 3 días (−2 días frente a 2023); mediana sectorial 53 días (percentil 98, 35 empresas).
Días de inventario de 2024: 30 días (+14 días frente a 2023); mediana sectorial 9 días (percentil 26, 35 empresas).
Días de proveedores de 2024: 79 días (+15 días frente a 2023); mediana sectorial 116 días (percentil 24, 35 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -47 días (−4 días frente a 2023); mediana sectorial -48 días (percentil 50, 35 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,58×	−0,17×	0,50×	P64
Días de cartera	2024	3 días	−2 días	53 días	P98
Días de inventario	2024	30 días	+14 días	9 días	P26
Días de proveedores	2024	79 días	+15 días	116 días	P24
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-47 días	−4 días	-48 días	P50

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: ($113.222.000) (+$19.959.000 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (8,6%) (−0,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,7% (percentil 65, 35 empresas).
Razón corriente de 2024: 0,54× (+0,15× frente a 2023); mediana sectorial 1,00× (percentil 25, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,54×: el pasivo corriente supera al activo corriente.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	($113.222.000)	+$19.959.000	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(8,6%)	−0,1 pp	2,7%	P65
Razón corriente	2024	0,54×	+0,15×	1,00×	P25

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 31,4% (−0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 47,1% (percentil 75, 35 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 12,98× (+7,34× frente a 2023); mediana sectorial 8,17× (percentil 53, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 12,98×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($410.363.000) respalda la ganancia neta ($141.584.000): razón FCO/UN de 2,90×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 7,5: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	31,4%	−0,3 pp	47,1%	P75
Cobertura de intereses	2024	12,98×	+7,34×	8,17×	P53

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 0,54× frente a una mediana de 1,00× — la brecha de −0,46× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,36× frente a una mediana de 0,89× — la brecha de −0,53× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 30 días frente a una mediana de 9 días — la brecha de +21 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 79 días frente a una mediana de 116 días — la brecha de −37 días frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 31,2% frente a una mediana de 33,3% — la brecha de −2,1 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen operacional: 25,8% frente a una mediana de 33,1% — la brecha de −7,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−62,6%) en 2024, con ingresos de $1.321.926.000? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.