GRAN TIERRA ENERGY COLOMBIA GMBH SUCURSAL COLOMBIA

NIT 860516431

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Memo de análisis de crédito

GRAN TIERRA ENERGY COLOMBIA GMBH SUCURSAL COLOMBIA

NIT 860516431 · CIIU 0610 · Extracción de petróleo crudo · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 52/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 1 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 7,5: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,54× (+0,15× frente a 2023); mediana sectorial 1,00× (percentil 25, 35 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,36× (+0,11× frente a 2023); mediana sectorial 0,89× (percentil 18, 35 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($182.911.000) (+$46.644.000 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (8,6%) (−0,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,7% (percentil 65, 35 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -47 días (−4 días frente a 2023); mediana sectorial -48 días (percentil 50, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,54×: el pasivo corriente supera al activo corriente.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,54×	+0,15×	1,00×	P25
Prueba ácida	2024	0,36×	+0,11×	0,89×	P18
Capital de trabajo neto	2024	($182.911.000)	+$46.644.000	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(8,6%)	−0,1 pp	2,7%	P65
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-47 días	−4 días	-48 días	P50

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 31,4% (−0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 47,1% (percentil 75, 35 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,46× (−0,01× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 56,0% (−0,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 56,0% (percentil 50, 35 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 12,98× (+7,34× frente a 2023); mediana sectorial 8,17× (percentil 53, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 12,98×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	31,4%	−0,3 pp	47,1%	P75
Apalancamiento	2024	1,46×	−0,01×	—	—
Concentración corto plazo	2024	56,0%	−0,4 pp	56,0%	P50
Cobertura de intereses	2024	12,98×	+7,34×	8,17×	P53

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.321.926.000 (−$257.586.000 frente a 2023); mediana sectorial $278.406.996 (percentil 81, 35 empresas).
Ganancia neta de 2024: $141.584.000 (−$236.562.000 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 25,8% (+6,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,1% (percentil 41, 35 empresas).
Margen neto de 2024: 10,7% (−13,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 11,4% (percentil 48, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLos ingresos pasaron de $1.635.679.000 en 2019 a $1.321.926.000 en 2024 (CAGR (4,2%)).
FortalezaEl margen operacional pasó de 19,4% a 25,8% entre 2023 y 2024 (+6,4 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.321.926.000	−$257.586.000	$278.406.996	P81
Ganancia neta	2024	$141.584.000	−$236.562.000	—	—
Margen operacional	2024	25,8%	+6,4 pp	33,1%	P41
Margen neto	2024	10,7%	−13,2 pp	11,4%	P48

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $410.363.000 (−$282.239.000 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $231.496.000 (−$184.587.000 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 2,90× (+1,07× frente a 2023); mediana sectorial 2,90× (percentil 50, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($410.363.000) respalda la ganancia neta ($141.584.000): razón FCO/UN de 2,90×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 7,5: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$410.363.000	−$282.239.000	—	—
Flujo de caja libre	2024	$231.496.000	−$184.587.000	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	2,90×	+1,07×	2,90×	P50

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−62,6%) en 2024, con ingresos de $1.321.926.000? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
LiquidezCon una razón corriente de 0,54×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.