CI ENERGIA SOLAR SAS ESWINDOWS

NIT 890112475

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Memo de análisis de crédito

CI ENERGIA SOLAR SAS ESWINDOWS

NIT 890112475 · CIIU 2511 · Fabricación de productos metálicos para uso estructural · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 75/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 11,4: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 3,97× (−0,26× frente a 2023); mediana sectorial 1,57× (percentil 100, 11 empresas).
Prueba ácida de 2024: 3,05× (−0,11× frente a 2023); mediana sectorial 0,93× (percentil 100, 11 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $1.001.837.750 (+$89.268.002 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 38,4% (+6,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 34,8% (percentil 43, 11 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 141 días (+23 días frente a 2023); mediana sectorial 129 días (percentil 43, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 38,4% en 2024 (+6,5 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 141 días (+23 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 3,97×, frente a una mediana sectorial de 1,57× (11 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	3,97×	−0,26×	1,57×	P100
Prueba ácida	2024	3,05×	−0,11×	0,93×	P100
Capital de trabajo neto	2024	$1.001.837.750	+$89.268.002	—	—
KTNO / Ingresos	2024	38,4%	+6,5 pp	34,8%	P43
Ciclo de conversión de efectivo	2024	141 días	+23 días	129 días	P43

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 37,6% (−1,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 54,8% (percentil 79, 11 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,60× (−0,05× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 46,3% (+3,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 87,4% (percentil 85, 11 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 3,46× (+0,51× frente a 2023); mediana sectorial 2,25× (percentil 87, 9 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 37,6% de los activos, frente a una mediana sectorial de 54,8% (11 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	37,6%	−1,7 pp	54,8%	P79
Apalancamiento	2024	1,60×	−0,05×	—	—
Concentración corto plazo	2024	46,3%	+3,6 pp	87,4%	P85
Cobertura de intereses	2024	3,46×	+0,51×	2,25×	P87

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $2.508.605.022 (−$124.023.412 frente a 2023); mediana sectorial $130.200.013 (percentil 100, 11 empresas).
Ganancia neta de 2024: $200.730.299 (−$59.848.552 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 13,0% (+6,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 8,8% (percentil 78, 11 empresas).
Margen neto de 2024: 8,0% (−1,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,4% (percentil 74, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 6,8% a 13,0% entre 2023 y 2024 (+6,2 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$2.508.605.022	−$124.023.412	$130.200.013	P100
Ganancia neta	2024	$200.730.299	−$59.848.552	—	—
Margen operacional	2024	13,0%	+6,2 pp	8,8%	P78
Margen neto	2024	8,0%	−1,9 pp	6,4%	P74

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $148.255.299 (+$165.753.481 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $88.042.704 (+$145.891.990 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,74× (+0,81× frente a 2023); mediana sectorial -0,12× (percentil 71, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 ($148.255.299) equivale a 0,74× de la ganancia neta ($200.730.299): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 11,4: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$148.255.299	+$165.753.481	—	—
Flujo de caja libre	2024	$88.042.704	+$145.891.990	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,74×	+0,81×	-0,12×	P71

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−23,0%) en 2024, con ingresos de $2.508.605.022? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($200.730.299) y el flujo de caja operativo ($148.255.299)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.